(Microsoft PowerPoint - Apresenta\347\343o Institucional 1T14.pptx)

1T14
1) Resumo
2) O Mercado de Relógios
3) A Empresa
4) Resultados Financeiros
2
Estrutura Acionária e Organograma
Estrutura Acionária
Administradores
30,34%
19,76%
14,00%
Diretoria
Outros
35,90%
Joaquim Ribeiro
Thiago Picolo
•
•
•
•
•
•
•
•
CEO
Formado em economia
Harvard University
Experiência anterior: Shoptime,
Time Warner
CFO e Relações com Investidores
Formado em economia
Harvard University
Experiência anterior: Submarino,
GP Investments, Morgan Stanley
Renato Goettems
Maurício Loureiro
• Diretor comercial
• Formado em administração de
• Diretor de operações
• Co-fundador da planta de Manaus
• Presidente da Associação das
empresas
• Universidade S. Judas Tadeu
• 50 anos na Technos
Indústrias do Amazonas
Manoel Lins
Monica Noronha
• Diretor de qualidade
• Bacharel e mestre em
• Diretora de Marketing
• Arquiteta pós graduada em Gestão
administração de empresas e
marketing
• PUC-SP, ESPM, Fundação Dom
Cabral
• Experiência anterior: Nokia, ABCQ
de Varejo
• Universidade Federal Fluminense /
IBMEC
• Experiência anterior: Lojas
Americanas, Leader, Duty Free e
Richards
3
Liderança, Retorno e Crescimento
Liderança
Lideran a no Brasil
•
•
•
Líder no Brasil, com participação de mercado estimada de 42,5%
Marcas de relógio superiores e reconhecidas, com foco nas
classes A, B e C
Venda de 3,8 milhões de relógios em 2013
Vantagens competitivas relevantes
•
•
Marcas superiores e rede de distribuição excepcional
•
•
Equipe interna de design de produtos bem entrosada
•
Equipe administrativa forte, experiente e investida
Relacionamento direto e de longo prazo com varejistas e
fornecedores
Estrutura de produção e de cadeia de suprimentos eficiente e
flexível
Líder
der no setor em termos de margens e geração
gera ão de
caixa
•
•
•
•
Margem bruta e líquida superiores
Retornos sólidos sobre o capital investido
Forte geração de fluxo de caixa
Modelo de negócios asset light
Potencial de crescimento significativo
•
Perfeitamente adequado para se beneficiar de tendências de
consumo macro
•
Potencial de crescimento orgânico significativo
4
1) Resumo
2) O Mercado de Relógios
3) A Empresa
4) Resultados Financeiros
5
Por que as pessoas compram relógios?
Motivos de consumo no mundo
Símbolo de ambição
Acessório de moda
Equipamento funcional
Os motivos que levam ao consumo de relógios mudaram de funcionais
para aspiracionais, não relacionados a preço, geografia ou marca
Tendências de crescimento no mundo
Tendências de crescimento no Brasil
Forte segmentação entre os players globais de luxo suíços e os
players locais de moda acessível
Maior renda disponível relacionada à ascensão da classe média
Aumento da importância da Ásia como um mercado em forte
crescimento
Aumento do desejo de consumir produtos de marca com forte
apelo aspiracional
Inovação de produtos em termos de novos materiais e design
Inovação de produtos em termos de novos materiais e design
Expansão da distribuição no varejo
Expansão da distribuição no varejo
6
Mercado de Relógios no Brasil e no Mundo
• O consumo de relógios per capita no Brasil é bastante inferior ao registrado nos mercados desenvolvidos
• Nosso mercado ainda é principalmente composto por relógios do mercado de massa, mas deve crescer
principalmente no segmento de produtos com preços intermediários, em que a Technos ocupa uma
excelente posição
Consumo anual de relógios no mundo
Composição do mercado de relógios por nível preço
(Valores em US$ por pessoa)
Na América Latina
24,7
22,4
Média: 20,1
19,0
17,1
13,9
23,1
25,3
Superior
8%
No mundo
Luxo
6%
Luxo
16%
Intermediário
14%
Massa
44%
Superior
13%
15,1
Massa
72%
7,6
Intermediário
27%
Preços no varejo:
De massa: < US$ 50
Superiores: > US$ 300 e < US$ 999
Intermediários: > US$ 50 e < US$ 299 De luxo: > US$ 1.000
Fonte: Global Industry Analysts
7
Cenário Competitivo Brasileiro
Venda de Relógios no Brasil– Atacado (R$ milhões)
Importações
Produtores locais
1.391
1.411
183
155
1.208
1.255
2012
2013
Preço médio
estimado
Participação de
mercado
Acionistas e gestão profissional
R$ 151
42,5%
Acionistas e gestão familiar
R$ 94
Seculus, Mondaine, Guess, Puma, Speedo, Nautica, D&G,
Breil, Moschino, Calvin Klein, GC, Hugo Boss*, Tommy
Hilfiger*, Lacoste*, Chilli Beans *
Acionistas e gestão familiar
R$ 94
Orient, X-Games, Lince, Storm, ODM
Acionistas e gestão familiar
1.208
981
668
110
669
97
87
884
Concorrente
558
582
2008
2009
135
2010
Principais marcas
Technos, Mormaii, Mariner, Euro, Seiko, Timex, Allora,
Touch, Dumont, Condor, Fossil, Armani, Diesel, DKNY,
Michael Kors, Adidas, Marc Jacobs
Magnum, Champion, Cosmos, Bulova, Yankee Street,
Sector, Just Cavalli, Philip Stein, Roberto Cavalli, Techno
Marine, Hang Loose, Ana Hickman
1.073
2011
Estrutura acionária
57,5%
R$ 118
Fonte: SUFRAMA, Aliceweb, Technos
Average price: dezembro 2013
8
Incentivos Fiscais da Zona Franca de Manaus
• A Zona Franca de Manaus (ZFM) é um modelo de
desenvolvimento econômico implementado pelo governo
brasileiro para criar um centro econômico na parte oeste da
região amazônica
• Com relação ao preço, é extremamente vantajoso desenvolver
atividades na ZFM em comparação com a compra de produtos
totalmente montados
• Incentivos federais previstos na constituição e aprovados
até 2023
• Benefícios estaduais também aprovados até 2023
• Os produtos montados localmente podem ser vendidos para os
clientes finais a preços mais competitivos
Federais
Imposto sobre Produtos
Industrializados (IPI)
(+) Frete e seguro:
5,00%
5,0
(+) II
2,40%
2,5
(+) IPI
0,00%
0,0
(+) Impostos federais (PIS+COFINS)
0,00%
0,0
11,27%
7,00%
11,8
7,0
(+) ICMS
(+) Custos alfand. e jurídicos
Estaduais
134,3
(=) Custo total
2,3x
(x) Mark-up do atacadista
309,0
(=) Preço de atacado para o varejista
2,0x
618,0
(=) Preço no varejo
Redução de 88%
Isenção
Importação de produto totalmente montado
Preço de compra:
(+) Frete e seguro:
Redução de 75%
Isenção
5,0
(+) II
20,00%
21,0
(+) IPI
20,00%
25,2
9,25%
12,9
17,00%
3,00%
31,0
(+) ICMS
(=) Custo posto no destino:
(+) Custo de montagem:
(x) Mark-up do atacadista
Crédito fiscal sobre o
ICMS pago
100,0
5,00%
(=) Custo total
ICMS
8,0
(+) Custo de montagem:
(+) Custos alfand. e jurídicos
PIS/COFINS
126,3
(=) Custo posto no destino:
(+) PIS+COFINS
Imposto de Renda PJ (IRPJ)
100,0
Preço de compra:
(x) Mark-up do varejista
Benefícios fiscais
Imposto de Importação (II)
Montagem local
(=) Preço de atacado para o varejista
(x) Mark-up do varejista
(=) Preço no varejo
3,0
Diferença
de +47%
198,1
0,0
198,1
2,3x
455,5
2,0x
911,1
9
1) Resumo
2) O Mercado de Relógios
3) A Empresa
4) Resultados Financeiros
10
Histórico
1900: A marca
Technos é criada
na Suíça pela
família Gunzinger
1980s: Technos lança a
Mariner
Technos estabelece
sua fábrica em Manaus
Criação da Marca
1956: A Importadora
Centauro é fundada no
Brasil como distribuidora
exclusiva da Technos.
2002: A Technos licencia a
Mormaii e possui um
contrato de distribuição com
a Seiko
2013: Aquisição do Grupo
Dumont Saab
2010: A Mariner é relançada
Abertura de escritório na China
Expansão no Brasil
1990s: A Companhia
compra os direitos de
marca da Technos
2009: A Euro é adicionada ao
portfólio.
Consolidação do Mercado
2008: A Technos é
adquirida por um grupo de
investidores (DLJ + Dynamo
+ Administradores)
2011: IPO da Technos
2012: Lançamento da Allora,
licenciamento da Timex e aquisição da
Touch
Venda Bruta (R$ MM)
42,5%
Market share¹
522,9
533,1
2013
2014 LTM
377,1
319,9
27%
263,6
115,2
132,8
141,0
2003
2004
2005
135,5
2006
168,1
188,5
2007
2008
213,4
2009
2010
2011
2012
11
Modelo Operacional
Desenvolvimento
de marca e produto
•
•
•
•
Marcas segmentadas mais
reconhecidas no mercado
Sólido mix de marcas próprias
e licenciadas
Equilíbrio de mix entre
bestsellers clássicos e novos
lançamentos
Novos SKUs lançados
mensalmente
Vendas e
distribuição
•
•
•
Administração da
cadeia de suprimentos
•
•
•
•
•
11.520 varejistas e 13.713 pontos
de venda
Base de vendas fragmentada,
com equilíbrio saudável entre lojas
especializadas e lojas de
departamento
Relacionamento direto com
lojistas via força de vendas
dedicada
Relacionamento de longo prazo
com clientes
Relacionamento de longo
prazo com aproximadamente
30 fornecedores externos
Sourcing ágil e flexível
Maior montadora da América
Latina, com produtividade e
eficiência superiores
Mais extensa rede de
assistência técnica
proprietária
12
Rede de Distribuição
Rede de distribuição excepcional
Base de varejistas ativos (2013)
Relacionamento direto com 11.520 varejistas ativos,
o que representa 13.713 pontos de venda
13.713
Rede de distribuição diversificada e bem equilibrada, sem
nenhum cliente que responda por mais de 3,0% das vendas
11.520
A grande maioria das vendas é feita por meio de lojas
especializadas, um canal bastante fragmentado
Relacionamento de longo prazo com clientes
(17,2 anos, em média, com os mais importantes)
Lojas especializadas
Varejistas
Pontos de venda
Lojas de departamentos 29,2%
70,8%
Franquias
n/a
•
Incluem principalmente relojoarias,
óticas e joalherias;
•
Incluem lojas de departamentos,
varejistas on-line e outros
•
Implementação iniciada em setembro
de 2010
•
Setor altamente fragmentado com
poucos players regionais
•
Setor mais concentrado em itens de
menor preço
•
•
Extensos relacionamentos de longo
prazo
•
Ênfase em lojas de departamentos
com componente de moda
Em março de 2014 contávamos com
130 franquias, sendo 94 “Touch” e 36
“Euro”.
13
Rede de Distribuição
Força de vendas exclusiva e presença nacional
Força de vendas dedicada (100% são funcionários em período
integral com dedicação exclusiva), sem intermediários
Vasta experiência e conhecimento da marca (estabilidade média
de 14 anos para gerentes comerciais)
Posição dominante nas regiões de crescimento mais rápido do
país (Norte e Nordeste)
Fábrica
Escritório de vendas
Força de vendas exclusiva e dedicada
•
•
•
Plena dedicação aos produtos Technos
Compromisso com resultados de longo prazo da Companhia
A equipe de vendas recebe comissões e prêmios com base em
metas e resultados de vendas
•
•
Maior conhecimento dos produtos e das marcas
•
Estrutura de leis trabalhistas que minimiza obrigações
Infraestrutura custeada pela Companhia para visitas a clientes
menores e locais distantes
Distribuidores autônomos
•
•
Dedicação parcial a qualquer produto específico
•
•
•
Profissional freelancer que trabalha por conta própria
•
Potencial para gerar obrigações trabalhistas
Compromisso com vendas de curto prazo e produtos com
comissões mais altas
Conhecimento superficial dos produtos e das marcas
Precisam utilizar seus próprios recursos (limitados) para viajar
e resiste a visitar varejistas menores e locais mais distantes
14
Cadeia de Suprimentos
1
Fornecedores na China e no Japão
•
Cadeia de suprimentos com aproximadamente 30
parceiros ativos
•
Relacionamentos diretos e de longo prazo
(normalmente de mais de 20 anos), sem
distribuidores ou intermediários
•
As principais vantagens são a flexibilidade e a
agilidade em introduzir novos produtos no
mercado
2
Montagem em Manaus
•
Maior planta de montagem de relógios da
América do Sul, com capacidade de acima de 5
milhões de peças
•
Localizada na Zona Franca de Manaus
(Amazonas)
•
Única planta fora do Japão autorizada a montar
relógios Seiko
3
Pós-vendas nacional
•
13 escritórios próprios nas maiores cidades do
Brasil
•
•
Melhora considerável da produtividade.
Lead time fornecedores
(2008x2013)
Índice de não conformidade
Componentes
(2010x2013)
9,8%
Redução
91,7%
Redução
15,1%
Aumento
Produtividade per capita (2010x2013)
77,5%
Aumento
Produtividade do reparo(2011x2013)
Mais de 46,3% de todos os reparos são feitos na
hora
38.4%
Aumento
15
Crescimento Orgânico
Vendas brutas indexadas das marcas*
Compra média anual
(2009 = 100)
Base de varejistas ativos
(R$)
(#)
Marca Technos
Marca Mormaii
40.780
Marca Seiko
36.635
34.458
11.520
36.378
31.856
9.824
8.732
7.651
6.700
130 119
100 100 100 114
2009
2010
136 129
2011
170 152
212
190 168
119
121
2012
2013
2009
2010
2011
Marcas existentes
2012
2013
2009
2010
2011
2012
2013
Canais existentes
Desenvolvimento
de produtos
Explorar novos designs e materiais que possam
complementar a atual linha de produtos
Expansão da
força de vendas
Abrir novos escritórios de vendas e contratar vendedores.
Dividir as equipes de vendas por marca ou produto para
aumentar o foco
Investimentos
comerciais
Aumentar os investimentos comerciais para estimular as
vendas nos pontos de venda e proporcionar visibilidade
para as marcas
Penetração
do canal
Aumentar a participação em canais pouco penetrados
(por exemplo, Mormaii em lojas de produtos esportivos)
Investimentos
em marketing
Revitalizar as plataformas das marcas e aumentar o
orçamento para nossa propaganda institucional
Inteligência
de negócios
Reduzir a taxa de perda de clientes, aumentar a
frequência de compras e aumentar o número de novos
clientes
16
Oportunidades de Crescimento
Novos segmentos
Desenvolvimento de novas
marcas e aquisições
Desenvolvimento de
novos canais
3
Crescimento orgânico
2
1
Crescimento e
desenvolvimento das
marcas e dos canais
existentes
Foco
Desenvolvimento de novos
canais, com foco na
franquia de quiosques
Desenvolvimento,
licenciamento ou
aquisição de novas
marcas
Aumento no curto prazo
4
Desenvolvimento ou
aquisição de novos
segmentos,
alavancando a
plataforma existente
Aumento no médio prazo
17
Áreas de Potencial Expansão
Clássico
R$/unidade
(atacado)
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
Moda
Marcas adicionadas após a aquisição da Dumont
18
Portfólio das Marcas
CLÁSSICO
ESPORTE
MODA
HIGH
(>R$399)
MID
(de R$200 até
R$399)
LOW
(<R$200)
Marcas adicionadas após a aquisição da Dumont
19
Gerenciamento do Portfólio de Produtos
2013 – Composição das vendas por ciclo de vida dos produtos
Lançamento de novos produtos (47,4% das vendas)
• Novos produtos são essenciais para a dinâmica de vendas: atraem o interesse de
varejistas e consumidores e facilitam as vendas de todo o catálogo.
• A Technos conta com uma equipe de design composta por profissionais da moda,
segmentada por marca, responsável pela criação de novos produtos.
• Os designers trabalham em conjunto com nossos fornecedores na China.
• Redução seletiva da quantidade de SKUs, excluindo os modelos de menor sucesso
e aumentando o volume das apostas de maior sucesso.
Gerenciamento dos produtos de linha (11,6% das vendas)
11,6%
Catálogo
41,0%
Lançamentos
47,4%
• Os produtos de linha são essenciais em termos de receita e lucratividade e geram
demanda sólida e estável.
• Representam menor risco de estoque e menos problemas de qualidade.
• A Technos conta com uma equipe responsável pela oferta de produtos que garante
a adequação de pedidos e entregas de produtos de linha.
• Alguns produtos de linha fazem parte de nosso catálogo há 30 anos. Outros foram
lançados nos últimos anos e alcançaram enorme sucesso.
Produtos de catálogo (41,0% das vendas)
• Os produtos de catálogo são formados por itens lançados há mais de um ano e
itens que tiveram boa performance de vendas e foram recomprados.
• São itens importantes que ajudam a compor o sortimento de produtos. Em geral,
possuem banhos e shapes diferenciados.
• A Technos conta com uma equipe responsável pela análise das vendas e estoque
dos itens de catálogo para garantir o abastecimento dos itens que tiveram boa
aceitação de vendas pois são potenciais itens para compor os itens de Linha do
sortimento.
20
Desenvolvimento de Novos Canais de Varejo
• A Technos conta com 130 pontos de venda exclusivos: 94 Touch e 36 Euro (Março/2014)
• Os pontos de venda têm o formato de franquias e, no caso da Euro, são oferecidos principalmente para os varejistas
•
•
existentes, evitando potenciais conflitos e reduzindo a necessidade de capital.
Possuímos também, dois outlets, ambos localizados em Manaus.
Possuímos atualmente três sites de comércio eletrônico dedicados às marcas Euro, Timex e Touch.
Touch
Euro
• Quiosques de marca única / múltiplos produtos
• Inicia com a atual linha de relógios e evolui para outros
•
produtos, como semijoias e óculos de sol
Foco em destacar a marca Euro e sua experiência de
compra
• Quiosques e lojas de marca única / múltiplos produtos
• Oferece toda a linha Touch, entre relógios e óculos de
•
sol
A Touch é distribuida apenas nos pontos de venda
exclusivos
21
Desenvolvimento de Novos Canais de Varejo
E-commerce
Outlets
• Lojas próprias e multimarcas, geridas por nossa
•
equipe interna
Estratégia de gestão de estoques, servindo como um
canal para venda de produtos de baixo giro fora dos
canais tradicionais da companhia
• Sites geridos internamente por nossa equipe de
•
varejo e franquias, porém operados por empresas
terceiras especializadas nessa prestação de
serviço
Servem tanto a um propósito comercial,
complementando as vendas, quanto a um
propósito de marketing, oferecendo um canal de
comunicação direto com o consumidor final
22
Expansão para Novos Segmentos
• Oportunidades de expansão em segmentos adjacentes de acessórios de moda
• Alavancar a experiência da administração e a estrutura existente
• Grandes mercados a serem explorados: óculos de sol (R$ 2 bi), bijuterias (R$ 0,7 bi), entre outros
•
Cadeia de suprimentos na China, experiência na importação de produtos, sistemas de
controle de qualidade
•
Possibilidade de usar os benefícios fiscais e a infraestrutura de Manaus
Distribuição
•
•
70% de nossos varejistas vendem semijoias, óculos de sol ou ambos
Marcas
•
•
Marcas altamente reconhecidas podem ser usadas em outros produtos e vice-versa
Cadeia de
suprimentos
Estrutura de vendas estabelecida em todo o Brasil
Extensão do atual portfólio de produtos favoreceria as marcas da Technos
23
1) Resumo
2) O Mercado de Relógios
3) A Empresa
4) Resultados Financeiros
24
Resultados Operacionais
Volume de vendas e preço médio
(milhares de unidades e R$/unidade)
151
123
7%
31%
17%
576
19%
533
1T13
Volume
1T14
Preço Médio
Receita bruta e margem bruta
(R$ mi e %)
54,0
54,6
39%
21%
18%
14%
72,4
1T13
Receita Bruta
82,6
Margem Bruta
1T14
25
Resultados Operacionais
EBITDA ajustado e margem de EBITDA ajustada
(R$ mi e %)
19%
18%
2%
10,2
6,8
199%
3,9
2,3
1T13
EBITDA
1T14
Margem EBITDA
Lucro líquido ajustado e margem líquida ajustada
(R$ mi e %)
1T13
6%
-24%
-1,3
40%
1T14
65%
-2,2
-2,2
-3,2
Lucro Líquido
Margem Líquida
26
Geração de Fluxo de Caixa e Lucratividade
• Geração de fluxo de caixa forte e estável, com altas margens
• Forte capacidade de pagamento de dividendos
• Alto retorno sobre o capital fundamentado em modelo asset light, baixa necessidade de capex e alto giro de
estoques
Capex
(R$ mi)
16,9
15,3
14,1
4,9
2010
2011
2012
2013
27
Capital de Giro e Endividamento
Capital de Giro
R$ Milhões
1T14
% Receita Líquida
1T13*
% Receita Líquida
(+) Contas a receber
190,1
43,0%
134,8
42,6%
(+) Estoques e adiantamentos a fornecedores
183,8
41,6%
141,5
44,8%
(-) Contas a pagar
18,7
4,2%
9,3
2,9%
(=) Capital de Giro
355,2
80,4%
267,0
85,4%
*a análise de capital de giro do 1T13 considerou os saldos de contas a receber, estoques e contas a pagar sem o efeito Dumont. Considerando o efeito Dumont, temos no
1T13, contas de receber no valor de R$160,7 milhões, estoques no valor de R$182,5 e contas a pagar no valor de R$10,9 milhões.
Posição de Caixa
R$ Milhôes
1T13
4T13
1T14
Dívida bruta
(215,5)
(239,8)
(223,2)
34,6
46,3
51,9
(180,9)
(193,5)
(171,3)
(-) Caixa
(=) (Dívida)/Caixa Líquido
28
Disclaimer
•
Este material é uma apresentação de informações gerais sobre a Technos S.A. e suas subsidiárias ("Companhia"), preparada na data desta apresentação, exclusivamente para reuniões
com potenciais investidores, nos termos da Instrução CVM 400 e demais disposições legais aplicáveis. Este material, no todo ou em parte, não constitui uma subscrição ou venda das
ações ordinárias de emissão da Companhia. O investidor deve acompanhar as informações já publicamente divulgadas antes de tomar uma decisão de investimento nas ações
ordinárias da Companhia, disponíveis para compra junto a BM&F Bovespa. O investidor poderá solicitar os prospectos da Oferta Pública realizada em 28 de junho de 2011 ao Banco Itaú
BBA S.A., Banco de Investimentos Credit Suisse S.A., e Goldman Sachs do Brasil Banco Múltiplo S.A. (em conjunto, "Coordenadores"). Esta apresentação foi resumida e não tem o
objetivo de ser completa. As informações contidas nesta apresentação não foram conferidas de forma independente pelos Coordenadores (conforme definido abaixo) ou pelos agentes
de colocação dos esforços de colocação das ações no exterior. Algumas informações foram obtidas a partir de fontes independentes. As informações desta apresentação que não
foram obtidas de fontes independentes foram incluídas exclusivamente com base em informações fornecidas pela Companhia. O investidor deve consultar o prospecto da Oferta Pública
para obter informações mais completas.
•
Esta apresentação não deve ser interpretada como uma oferta, solicitação ou oferta para compra ou venda de quaisquer valores mobiliários. Esta apresentação não é direcionada para
objetivos específicos de investimento, situações financeiras ou necessidades específicas de qualquer destinatário e não deve ser tratada como uma recomendação de investimento.
Nenhuma declaração, expressa ou não, é feita com relação à precisão, certeza ou abrangência das informações contidas nesta apresentação. Esta apresentação não deve ser
considerada por seus destinatários como um substituto ao seu próprio exercício de julgamento. Quaisquer opiniões ou informações expressas neste material podem ser alteradas sem
aviso prévio e nem a Companhia, nem os Coordenadores têm qualquer obrigação de atualizar ou manter atuais as informações contidas nesta apresentação. A Companhia, os
Coordenadores e suas respectivas afiliadas, agentes, diretores, sócios e empregados não assumem qualquer responsabilidade por qualquer perda ou dano de qualquer espécie
decorrentes do uso total ou parcial deste material. As ações ordinárias de emissão da Companhia foram ofertadas somente em jurisdições permitidas e na medida do permitido. Esta
apresentação é estritamente confidencial e está sendo distribuída apenas a receptores selecionados. Esta apresentação não deve ser reproduzida (no todo ou em parte) ou distribuída
para qualquer outra pessoa.
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Esta apresentação contém informações prospectivas e incluem, sem limitação, qualquer informação que pode predizer, anunciar, indicar ou implicar resultados futuros, desempenho ou
realizações, e podem conter palavras como "acredita", "antecipa", "espera", "prevê", "estima"," pretende", "pode", "irá","continua" ou quaisquer outras palavras ou expressões de
significado semelhante. Essas informações prospectivas constituem apenas estimativas e não são garantia de futura performance. Os investidores devem estar cientes que tais
informações prospectivas estão e estarão, conforme o caso, sujeitas a diversos riscos, incertezas e fatores relacionados às operações e ao segmento de negócios da Companhia que
podem fazer com que seus atuais resultados sejam substancialmente diferentes das informações prospectivas contidas nesta apresentação. Embora a Companhia acredite que as
estimativas e considerações refletidas nas informações prospectivas desta apresentação são razoavelmente baseadas em informações disponíveis atualmente à administração da
Companhia, a Companhia não pode garantir resultados futuros ou eventos. Em razão destas incertezas, investidores não devem tomar qualquer decisão de investimento baseada
nessas estimativas e informações prospectivas. A Companhia e os Coordenadores declaram expressamente que não atualizarão quaisquer das informações prospectivas.
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O investidor deve consultar seu próprio assessor jurídico, regulatório, tributário, de negócios, de investimentos, financeiro e contábil na medida em que julgar necessário e sua decisão de
investir na Companhia deve ser tomada com base em seu próprio julgamento e conselho de seus assessores, conforme julgar necessário, e não em qualquer das informações e opiniões
expressas nesta apresentação.
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