FIDC para cadeia automotiva

FIDC para cadeia
automotiva
Seminário BID e ABDE
O Papel das Instituições Financeiras de Desenvolvimento no
Desenvolvimento Regional e o Fomento ao
Investimento Privado de Longo Prazo
5-6 de Junho 2013
Minas Gerais
3ª
Maior economia do Brasil
Maior produtor de minério de ferro do país | 49,9% da produção nacional
(US$ 19,7 billhões)
Segundo maior polo automotivo | 25,2% da produção nacional
Responsável por 52,3% da produção nacional de café.
Segundo maior produtor de açúcar e terceiro maior produtor de
etanol e carne.
• 61% serviço
• 30% indústria
• 9% agricultura
Setor Automotivo em MG
•
O Estado é responsável por 25,2% da
produção nacional de veículos, chegando a
3,6 milhões de unidades (veículos leves,
ônibus e caminhões).
•
O setor de veículos automotores apresentou o
3º maior crescimento de faturamento, devido à
redução do IPI pelo governo federal, refletindo
no incremento do nível de emprego (elevação
9% horas trabalhadas).
•
Está entre os setores que mais geraram
emprego – 5º lugar, com 5.909 novos postos
de trabalho
(jan.-out./2012 – CAGED/MTE)
•
Indústria automotiva é grande impulsionadora
do setor de fundição em MG:
* 33% da produção nacional
* 56% destinada ao setor automotivo
(*) Brasil se tornou o 4º maior mercado mundial na venda de veículos automotores
Dados FIEMG: Balanço da Economia Mineira em 2012 e Perspectivas 2013
Fonte: ANFAVEA
Empresas mineiras do setor automotivo
•
História da indústria automobilística em MG iniciada em 1976 com a planta da Fiat Automóveis.
•
Grupo Fiat, sede em Betim, está há 35 anos em Minas, conta com duas montadoras e dezenas de
indústrias de autopeças.
Fiat - automóveis e comerciais leves
Iveco – comerciais leves, caminhões e ônibus
•
Unidade da Mercedes-Benz em Juiz de Fora,
preparada para produção de caminhões
extrapesado e leves.
Primeiras unidades entregues
em março/2012.
1976: Indústria é instalada em
Betim.
1973: assinado acordo de
interesse para implantação de
um indústria automobilística em
Betim.
Grupo FIAT
1984: Fiat atinge
marca de 1 Milhão
de veículos
produzidos em
Betim
1995: Passa a
produzir
internamente 4
milhões por ano.
2013: Fiat
alcança a marca
de 13 milhões de
veículos
produzidos
Desafios das empresas mineiras
67,7
67,7
66,2
Elevada carga tributária
Competição acirrada de mercado
37,1
41,7
29,3
27,4
30,2
Falta de trabalhador qualificado
27,4
Falta de demanda
28,1
•
Falta de capital de giro e taxas de juros
elevadas figuram entre os sete principais
desafios enfrentados pelos empresários
mineiros.
•
Linhas de crédito para capital de giro
apresentaram queda nas taxas de juros
(28,7% em 12 meses):
31,7
24,2
26,3
25,2
Alto custo da matéria-prima
Falta de capital de giro
18,5
12,4
Taxas de juros elevadas
18,7
20,4
23,1
15,1
12,7
Inadimplência dos clientes
12,9
Taxa de câmbio
16,7
12,4
10,1
5,1
5,9
Falta de financiamento de longo prazo
Capacidade produtiva
19,1
Junho/2011 – taxa média 19,5% a.a. = 1,495% a.m.
Junho/2012 – taxa média 13,9% a.a. = 1,095% a.m.
10,1
8,6
10,8
10,8
5,1
5,4
5,6
Falta de matéria-prima
Distribuição do produto
40,1
1,9
2,2
2,9
Fonte: Pesquisa Sondagem Industrial – FIEMG - 2012
1º Trim 2013
2º Trim 2012
3º Trim 2012
•
Instrumentos do mercado de capitais têm
se mostrado importante ferramenta para
composição/captação de recursos:
regras claras, estáveis e bem planejadas
Dados FIEMG: Balanço da Economia Mineira em 2012 e Perspectivas 2013
Estruturação do Fundo FIDC CPMG – Fundo de Investimento
em Direitos Creditórios - Cadeia Produtiva de Minas Gerais
Fundo multissacado e multi-cedente, com objetivo disponibilizar recursos de curto
prazo para cadeias produtivas mineiras.
O sacado e/ou cedente deve ser empresa mineira.
Sacado - empresa âncora:
• Classificado pela Agência de Risco do Fundo, grau de investimento
(rating superior a “A-”)
• cadeia de fornecedores representativa e pagamentos a prazo
• sistemas de compras informatizado
Cedente – fornecedor:
• ser fornecedor do sacado
• ser cadastrado no Fundo
Cessão de créditos líquidos e certos, sem direito a regresso.
Atores:
Termos e Condições da Oferta – ICVM 356/01
FIDC - Fundo de Investimentos em Direitos Creditórios
Termos e Condições da Oferta
Sacado
1º. Sacado: Fiat Automóveis S.A.
Rentabilidade
alvo das Cotas
Seniores
Procedimento de bookbuilding, com limite
superior estabelecido em CDI + 2,2%
Rating
das Cotas
Cotas Seniores: AA-(bra) Fitch Ratings
Cotas Subordinadas: BBB (bra) Fitch Ratings
Público
Alvo
Investidores qualificados, de acordo com o a
ICVM 409, de 18 de agosto de 2004
Oferta das
Cotas
Prazo de
Duração
R$ 110
milhões
Sênior
Subordinada
R$ 100 milhões
R$ 10 milhões
-Indeterminado
-1ª. Série de cotas seniores de 5 anos
Termos e Condições Atuais – 03/06/2013
Sacado
1º. Fiat Automóveis S.A.
2º. Iveco
Rating
das Cotas
Cotas Seniores: A-(bra) Fitch Ratings
Cotas Subordinadas: BBB- (bra) Fitch Ratings
PL Fundo
R$ 96,5
milhões
Sênior
Subordinada
R$ 86 milhões
R$ 10,5 milhões
Critérios de Elegibilidade e Condições de Cessão do FIDC CPMG
Critérios de Elegibilidade
Apenas títulos
performados
Gerais:
Condições de Cessão
Gerais:
• Ser expressos em moeda corrente nacional;
• Ser vincendos;
• Ser oriundos de prestação de serviço, compra e venda
e/ou fornecimento de bens;
(*) O sacado e/ou cedente deve ser empresa mineira.
Por Sacado:
• Ser devidos por um Sacado cadastrado e aprovado;
• Concentração de até 100% por Sacado;
Por Cedente:
• Concentração máxima de 20% do PL por cedente nos
primeiros 6 meses (prazo inicial);
• Concentração máxima de 5% do PL por cedente após
o prazo os primeiros 6 meses;
Critérios de Elegibilidade por Direito de Crédito (DC):
• Data de vencimento entre 10 e 60 dias;
• Não ocorrer no período de 30 dias anteriores à última
data de vencimento das Cotas Seniores em circulação,
tampouco após este período.
• Terem aceite do Sacado;
• Sacado ou Cedente da operação está localizado em
Minas Gerais;
• Ser cedido por um Cedente cadastrado e aprovado;
• O Cedente não pode ter título em mora de pagamento
(total ou parcial);
• Os títulos ofertados não poderão estar vencidos e não
pagos na data da cessão;
• Ter rentabilidade mínima igual ou superior a taxa
mínima de desconto;
Taxa Mínima de Cessão:
Rentabilidade Alvo de maior valor dentre as Séries de Cotas
Seniores emitidas;
Taxa de Administração: definida no Regulamento;
Excess Spread:
parcela excedente para mitigar descasamentos de
indexadores e atrasos, e remunerar os detentores de Cotas
Subordinadas, sendo seu valor, no mínimo, igual a 15% do
CDI.
Inserção de novos sacados
Requisitos Mínimos Exigidos para inclusão de um Novo Sacado
i. possuir interesse em participar do Fundo na qualidade de Sacado;
ii. ter estabelecimento em Minas Gerais ou realizar relevante quantidade de
operações com pessoas jurídicas que tenham estabelecimento em Minas Gerais;
iii. possuir capacidade operacional e tecnológica para realizar confirmar os títulos
vendidos pelos Cedentes;
iv. apresentar riscos compatíveis com os definidos para o Fundo, ou seja, a inclusão de
um novo Sacado não poderá reduzir a classificação de risco do Fundo, pela Agência
Classificadora de Risco para inferior a “A-”; e
v. aprovação pelo Conselho Consultivo com a participação do BDMG, XP Finance e XP
Gestão.
Sacados:
Benefícios para o Cedente
Desconto Bancário
FIDC
Características:
1. Relacionamento com vários bancos
2. Pouca agilidade
3. Custos variam de banco para banco
4. Incidência IOF: 0,38% “flat” + 1,50% a.a
Características:
1. Cadastro simples e sem custo
2. Um único relacionamento via WEB
3. Custo pré-estabelecido
4. Não impacta contas exigíveis do
balanço
5. Isento de IOF
Tx. Nominal Média
Tx. Efetiva Média
Taxa Efetiva Média
(a.m.)
(a.m.)
(%CDI)
FIDC(1)
1,190%
1,190%
197%
Desconto Bancário (2)
2,55%
3,19%
497%
Capital de Giro (2)
1,97%
2,33%
358%
Operação
Estrutura operacional do Fundo
Fluxograma de Cessão dos Direitos de Crédito
Descrição Estrutura FIDC CPMG
Fornecedores
Títulos performados
2
1
Fundo
4
3
$$
Cedente
pagamento
Sacado
cessão
Venda à prazo
Empresa âncora
$$
Conta
Reserva
do Fundo
4
$$
1. Cedente negocia junto ao Gestor os Direitos de Crédito
(“DC”) que tem interesse em ceder ao FIDC.
2. O
Administrador/Gestor
verifica
os
Critérios
de
Elegibilidade/Condições de Cessão, valida os DCs junto ao
Sacado e envia os dados para pagamento dos DCs ao
cedente (% retido para garantia da cessão)
3. O Sacado realiza o pagamento na Conta Reserva do Fundo,
na data de vencimento.
4. O Agente de Monitoramento repassa ao Fundo o valor
referente ao DC adquirido pelo FIDC e ao Cedente o valor da
garantia.
Conta Reserva no Fundo
Conceito:
O Fundo adquire apenas um
percentual do DC e o valor
remanescente fica em
garantia da cessão para o
FIDC
Estrutura do percentual em garantia:
Pagamento na data e no
valor acordado?
100% devolução para o
Cedente
Pagamento menor do que o
valor acordado?
Fundo se apropria da parcelo
do DC não cedida
Funcionamento
Website para cessões
Cedentes acessam website do Fundo usando login e senha (www.financiaminas.com.br), onde estão
disponíveis os DCs para cessão junto ao Fundo.
Principais Diferenciais
 Design similar ao de um internet banking.
Website para Cessões
Tela de Login
Tela de Filtros dos Títulos e
Seleção
Tela de Escolha conta e
Confirmação
Emissão Termo de Cessão
 Simplicidade e facilidade na visualização, seleção
dos DCs e formalização da cessão.
 DCs a receber por cedente atualizados diariamente
com base no contas a pagar do Sacado.
 Flexibilidade na escolha dos títulos que serão
cedidos com base no prazo para vencimento e valor
por DC.
 Termo de Cessão emitido automaticamente,
evitando falhas e simplificando
o processo
administrativo para os Cedentes.
 Liberação de recursos simplificadas, com o envio do
Termos de Cessão via fax ou email. No médio
prazo, o Fundo contará com autenticação eletrônica.
 Disponibilização de arquivo retorno (CNAB 400)
informando os DCs cedidos para atualização dos
sistemas de ERP dos Cedentes, evitando assim o
trabalho manual e eventuais falhas no processo.
Situação atual do Fundo
Data
Out/11
Dez/11
Jun/12
Jun/13
Dez/13*
Fornecedores Cadastrados
15
32
42
43
50
Fornecedores que utilizaram o
fundo
6
20
29
32
37
Fornecedores sem utilização
9
12
13
15
17
PL
R$111.437.779 R$113.235.015 R$ 62.516.840 R$ 96.492.000
-
* Valores estimados de acordo com expectativa de crescimento do fundo com a entrada da IVECO.
O Fundo na perspectiva do investidor
•
Terceirização da gestão dos recursos.
•
Diversificação de investimentos por instrumento e risco corporativo.
•
Maior transparência e governança => Simplificação e aceleração do processo de
uso dos recursos.
•
Elevação do retorno potencial das operações.
•
Riscos menores =>direitos performados e sacados 1º linha.
Rentabilidade acumulada
Gráfico de Rentabilidade Histórica
Desde o início
ano
12 meses
CDI
14,83%
2,23%
7,40%
Cota Senior
19,03%
2,95%
9,75%
% do CDI
128,31%
132,65%
131,65%
Cota Sub.
12,90%
6,96%
20,63%
% do CDI
86,98%
312,89%
278,72%
Banco de Desenvolvimento de Minas Gerais
Busca a promoção do desenvolvimento econômico do Estado, com foco no
financiamento para micro, pequenas e médias empresas, e frentes de trabalho
voltadas a operações e financiamentos estruturados de negócios para setores
público e privado.
•
50 anos de atuação
•
Duplo grau de investimento nas avaliações da S&P e Moody’s.
•
223% da carteira própria de operações de crédito nos últimos 4 anos.
•
44% no número de clientes atendidos no último ano.
Micro e Pequenas
Inovação
Infraestrutura
Plataforma inédita de
crédito online para
empresas com faturamento
até 30 MM
Linhas especiais de
financiamento
Financiamento de 80% dos
investimentos municipais
em infraestrutura urbana.
Aportes em fundos de
venture capital
Viabilização de grandes
projetos de investimentos
em infraestrutura,
modelagem e
financiamento de PPPs
/Concessões
Presença em todo o estado
por meio da rede de
correspondentes bancários
Participações acionárias
Operações Estruturadas
Disclaimer
A presente apresentação possui caráter exclusivamente informativo e
não se trata de oferta de venda de quaisquer valores mobiliários.
O Fundo de investimento em direitos creditórios (“FIDC”) está
constituído perante a Comissão de Valores Mobiliários (“CVM”), sendo
seu funcionamento regulado por esta autarquia.
Contatos
Giselle Moraes da Fonseca Diniz
Gerente
Operações Estruturadas
Certificação CPA-20
T +55 31 3219 8176
[email protected]
www.bdmg.mg.gov.br