Boletim Economico Mensal 10Nov2014

10-Nov-2014
Economista/ Chief Economist:
Fáusio Mussá
[email protected]
Sumário Executivo:
•
•
•
Após cinco meses consecutivos de deflação, tipicamente sazonal, que este ano se estendeu por mais
um mês, de Maio a Setembro, o IPC (Índice de Preços ao Consumidor) - Moçambique registou uma
inflação mensal de 0.13% m/m (mês a mês) em Outubro, devido ao aumento de preços dos alimentos,
com os vegetais (essencialmente o tomate) a liderarem este aumento. Este aumento mensal foi
insuficiente para interromper a tendência decrescente anual da inflação, que baixou 0.11pp-pontos
percentuais para 2.12% a/a (ano a ano), com a média a descer 0.19pp para 2.88%, mantendo-se
historicamente baixa. Na cidade de Maputo, barómetro da inflação do país, o IPC anual e médio caíram
0.16pp e 0.24pp, respectivamente, para níveis de 1.28% a/a e uma média de 2.63%. A estabilidade dos
preços localmente administrados, combinada com o efeito da apreciação do Metical face ao Rande, a
par da rápida recuperação da agricultura do impacto das cheias do primeiro trimestre do ano e dos
preços deprimidos dos comodities no mercado internacional têm permitido manter a inflação a níveis
muito abaixo do objectivo de médio prazo do Governo de 5.6%. A forte descida do preço do crude no
mercado mundial, consentânea com uma recuperação mais lenta do que o previsto da actividade
económica mundial, apesar do aumento das tensões geopolíticas, permite manter perspectivas de uma
inflação moderada, com o aumento esperado nos próximos meses, tipicamente sazonal, insuficiente
para coloca-la acima da meta estabelecida.
Na sua reunião de Novembro, praticamente um ano após o último corte, considerando perspectivas de
que a inflação se mantenha abaixo da meta estabelecida, o CPMO (Comité de Política Monetária) do
Banco de Moçambique decidiu baixar em 0.75pp a sua taxa de juro de referência de empréstimos
overnight aos bancos comerciais, FPC para 7.5%, mantendo inalteradas em 1.5% a taxa de juro da
facilidade permanente de depósito e em 8% a taxa de reservas obrigatórias. Desde Agosto de 2011,
foram efectuados 12 cortes na FPC no total de 900pb (pontos base), com este último, muito
provavelmente a encerrar o actual ciclo. Dados de Setembro revelam que as taxas de juro médias
praticadas pelos bancos comerciais mantiveram-se inalteradas face ao mês anterior, com os depósitos
em torno dos 9.5% e o financiamento em 20.8%, com uma prima rate média de 14.92%. Desde Agosto
de 2011, a taxa de juro prime média do mercado caiu 422pb, com dados de Setembro a indicarem que
43.2% do financiamento foi efectuado a taxas de juro abaixo de 15%. Espera-se esta descida mais lenta
das restantes taxas de juro do mercado se mantenha, reflectindo um fraco mecanismo de transmissão,
influenciado por um mercado monetário pouco desenvolvido.
Em Outubro, observou-se pelo segundo mês consecutivo, uma descida mensal do saldo de Reservas
Internacionais Líquidas (RIL’s), desta vez de U$153.4 milhões para U$2.94 mil milhões, correspondendo
a 4.2 meses de cobertura de importações, excluindo os grandes projectos, devido essencialmente a
vendas líquidas de divisas pelo Banco Central no total de U$186.8 milhões, dos quais U$96.1 milhões
para apoiar a importação de combustíveis. O Metical fechou o mês de Outubro ao nível de MZM/USD
30.90, MZM/EUR 38.69 e MZM/ZAR 2.82, reflectindo depreciações mensais de 0.3% m/m e 3.7% m/m
contra o Dólar e Rande e uma apreciação de 0.3% face ao Euro, respectivamente, o que em termos
anuais se traduziu em perdas de 3.4% a/a contra o Dólar e ganhos de 5.1% a/a e 5.7% a/a face ao Euro
e Rande, respectivamente. Prevê-se que o suporte do Banco Central para minimizar a volatilidade
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10-Nov-2014
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cambial se mantenha, mas com o Metical a manter uma tendência de depreciação face ao Dólar, ainda
que ligeira.
Apesar de alguns incidentes, as eleições parlamentares e presidenciais de 15 de Outubro decorreram
num ambiente relativamente calmo, que se manteve, mesmo após o anúncio dos resultados preliminares
e enquanto se mantém a não-aceitação dos mesmos pelos partidos da oposição, por considerarem que
houve fraude. Espera-se que o país consiga manter a paz recentemente alcançada após cerca de 18
meses de confrontos armados. Os resultados preliminares indicam como vencedores o partido no poder,
que terá conquistado 144 dos 250 assentos no parlamento (menos 47 do que na legislatura anterior) e o
seu candidato presidencial, com 57% dos votos. O actual ambiente de tensão política, exacerbado pelo
ressurgimento da onda de raptos, muito provavelmente continuará a influenciar negativamente o
ambiente de negócios e contribuirá para manter em “stand by” alguns dos projectos de investimento
planeados para o país. No entanto, prevê-se para o mês de Dezembro, a conclusão do processo
negocial das condições de exploração do gás natural da Bacia do Rovuma com os operadores da Area1
(representados pela Anadarko) e Area4 (representados pela ENI). Para além de um quadro regulamentar
que seja favorável ao desenvolvimento desses projectos de LNG, o país deverá ser capaz de mobilizar
recursos financeiros iniciais superiores a U$23biliões, representando um dos maiores projectos de
investimento em África. Caso estas negociações dos projectos de LNG sejam bem-sucedidas,
perspectiva-se que a economia moçambicana acelere ainda mais o forte ritmo de crescimento do PIB
dos últimos anos, sendo a estabilidade política uma condição indispensável.
Executive Summary:
•
•
•
Following five months of deflation, a seasonal behavior that this year was extended to an additional
month, from May to September, Mozambique CPI (Consumer Price Index) recorded a monthly inflation of
0.13% m/m (month on month) in October, mainly attributed an increase in food prices with vegetables
(essentially tomatoes) leading the increase. This monthly increase was not enough to revert the
decreasing trend in annual inflation dropping 0.11pp (percentage points) to 2.12% y/y (year on year), with
the average down 0.19pp to 2.88%, remaining historically low. In Maputo city, the country’s inflation
barometer, CPI eased 0.16pp and 0.24pp, respectively, to an annual figure of 1.28% and an average of
2.63%. The stability of local administered prices, the strength of the Metical to the Rand together with the
rapid recovery of the agricultural output following the floods of the beginning of the year and the
depressed international commodity prices, helped to keep local inflation far below Government’s medium
term target of 5.6%. The sharp decline in crude oil international prices, consistent with the slow recovery
of global economic activity, despite increased geopolitical tensions, helps to predict a low local inflation,
with expected seasonal increase in coming months insufficient to raise it above the target.
At the November meeting, Central Bank’s Monetary Policy Committee (MPC) decided to cut by 75bps
(basis points) its overnight reference lending interest rate (FPC) to 7.5%, maintaining unchanged the
deposit facility interest rate at 1.5% and the reserve requirements ratio in 8%. Since August 2011, 12 FPC
cuts were observed, totaling 900bps, with the last one most probably ending the current cycle. September
data indicates that commercial banks’ average prime lending rates remained unchanged averaging
14.92%, falling 422bps since Aug-2011, with deposit interest rates averaging 9.5% and lending interest
rates averaging 20.8%. Data reported to September indicates that 43.2% of commercial banks’ lending
was extended at interest rates below 15%. We expect the slow decrease in commercial banks interest
rates to maintain, reflecting a weak transmission mechanism, mainly influenced by the low level of money
market development.
Net International Reserves (NIR) declined for the second month in a row in October, this time by U$153.4
million to a balance of U$2.94 billion representing 4.2 import cover months when excluding the mega
projects. Central Bank net sales of foreign currency in the market totaling U$186.8 million of which
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U$96.1 million to facilitate fuel imports was the main driver of the decline in reserves. The Metical closed
October at levels of MZM/USD 30.90, MZM/EUR 38.69 and MZM/ZAR 2.82 reflecting monthly
depreciations of 0.30% m/m to the Dollar and 3.7% m/m to the Rand, but appreciating 0.30% mm to the
Euro. At an annual basis, local currency lost 3.4% y/y to the Dollar, but gained 5.1% and 5.7% y/y,
respectively to the Euro and the Rand. We expect Central Bank support to minimize local currency
volatility to remain but with the Metical maintaining a minor depreciating bias to the Dollar.
th
Despite some incidents, the October 15 parliamentary and presidential elections occurred in a relatively
calm environment that remained calm after the announcement of the preliminary results, despite the
opposition parties maintaining that they do not accept the results as they consider that was fraud on the
voting process. We expect the country to be able to maintain the peace that has been recently achieved
following 18 months of armed confrontation. As per the preliminary results, the ruling party is the winner,
with 144 seats in the parliament out of 250 (minus 47 when compared with the previous elections) with its
presidential candidate obtaining 57% of the votes. Current political tension, exacerbated by the resurge in
reports of kidnapping, most probably will continue to influence negatively the business environment and
contribute to put on hold some of the investment projects planned for the country. Nonetheless, it is
expected for December, the conclusion of the current negotiation process with concessionaires of
Rovuma Basin Area 1 (leaded by Anadarko) and Area 4 (leaded by ENI) to enable the natural gas
projects to move from prospection to an exploration phase. Apart from being able to establish the legal
framework that enables the LNG exploration, the country needs to mobilize initial minimum investment
amounts in excess of U$23billion, which represents one of the largest single investment projects in Africa.
In case of success of current LNG projects negotiations, Mozambique’s GDP strong growth rates are
expected to accelerate further, with political stability remaining a key component.
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Inflação
Inflation
Decorridos cinco meses consecutivos de
deflação, tipicamente sazonal, que este ano se
estendeu por mais um mês, de Maio a
Setembro, o IPC (Índice de Preços ao
Consumidor) - Moçambique registou uma
inflação mensal de 0.13% m/m (mês a mês) em
Outubro, devido ao aumento de preços dos
alimentos, com os vegetais (essencialmente o
tomate) a liderarem este aumento.
After five months of deflation, a seasonal
behavior that this year was extended to an
additional month, from May to September,
Mozambique CPI (Consumer Price Index)
recorded a monthly inflation of 0.13% m/m
(month on month) in October, mainly attributed
an increase in food prices with vegetables
(essentially tomatoes) leading the increase.
Comparando as 3 cidades onde o IPC é
medido, Maputo apresentou a inflação mensal
mais baixa, de 0.06%m/m, seguido da Beira,
com 0.07%m/m e Nampula com 0.25% mm.
This monthly increase was not enough to revert
the decreasing trend in annual inflation dropping
0.11pp (percentage points) to 2.12% y/y (year
on year), with the average down 0.19pp to
2.88%, remaining historically low. In Maputo city,
the country’s inflation barometer, CPI eased
0.16pp and 0.24pp, respectively, to an annual
figure of 1.28% and an average of 2.63%.
Inflação Mensal Moç.(Moz M/M Inflation)
2
2013
2014
-2
Este aumento mensal foi insuficiente para
interromper a tendência decrescente anual da
inflação, que baixou 0.11pp-pontos percentuais
para 2.12% a/a (ano a ano), com a média a
descer 0.19pp para 2.88%, mantendo-se
historicamente baixa. Na cidade de Maputo,
barómetro da inflação do país, o IPC anual e
médio
caíram
0.16pp
e
0.24pp,
respectivamente, para níveis de 1.28% a/a e
uma média de 2.63%.
A
estabilidade
dos
preços
localmente
administrados, combinada com o efeito da
apreciação do Metical face ao Rande, a par da
rápida recuperação da agricultura do impacto
das cheias do primeiro trimestre do ano e dos
preços deprimidos dos comodities no mercado
internacional têm permitido manter a inflação a
níveis muito abaixo do objectivo de médio prazo
do Governo de 5.6%.
A forte descida do preço do crude no mercado
mundial, consentânea com uma recuperação
mais lenta do que o previsto da actividade
económica mundial, apesar do aumento das
tensões geopolíticas, permite manter perspec-
The sharp decline in crude oil international
prices, consistent with the slow recovery of
global economic activity, despite increased
geopolitical tensions, helps to predict a low local
inflation, with expected seasonal increase in
coming months insufficient to raise it above the
target.
20
18
16
14
12
10
8
6
4
2
0
Inflação Moçambique (Moz Inflation)
Anual (Year on Year)
Media (Average)
Previsão (Forecast)
2012
Dec/09
Mar/10
Jun/10
Sep/10
Dec/10
Mar/11
Jun/11
Sep/11
Dec/11
Mar/12
Jun/12
Sep/12
Dec/12
Mar/13
Jun/13
Sep/13
Dec/13
Mar/14
Jun/14
Sep/14
Dec/14
Mar/15
Jun/15
Sep/15
Dec/15
-1
The stability of local administered prices, the
strength of the Metical to the Rand together with
the rapid recovery of the agricultural output
following the floods of the beginning of the year
and the depressed international commodity
prices, helped to keep local inflation far below
Government’s medium term target of 5.6%.
%
Dez
Nov
Set
Out
Jul
Ago
Jun
Abr
Mai
Mar
Jan
0
Fev
%
1
4
Comparing the 3 cities were CPI is currently
published, Maputo recorded the lowest monthly
inflation of 0.06%m/m, followed by Beira with
0.07%m/m and Nampula, 0.25%m/m.
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tivas de uma inflação moderada, com o
aumento esperado nos próximos meses,
tipicamente sazonal, insuficiente para coloca-la
acima da meta estabelecida.
Mercado Monetário
Na sua reunião de Novembro, praticamente um
ano após o último corte, considerando
perspectivas de que a inflação se mantenha
abaixo da meta estabelecida, o CPMO (Comité
de Política Monetária) do Banco de
Moçambique decidiu baixar em 0.75pp a sua
taxa de juro de referência de empréstimos
overnight aos bancos comerciais, FPC para
7.5%, mantendo inalteradas em 1.5% a taxa de
juro da facilidade permanente de depósito e em
8% a taxa de reservas obrigatórias. Desde
Agosto de 2011, foram efectuados 12 cortes na
FPC no total de 900pb (pontos base), com este
último, muito provavelmente a encerrar o actual
ciclo.
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Taxas de Juro (mercado primário)
(Primary market interest rates)
15
Money Market
At the November meeting, Central Bank’s
Monetary Policy Committee (MPC) decided to
cut by 75bps (basis points) its overnight
reference lending interest rate (FPC) to 7.5%,
maintaining unchanged the deposit facility
interest rate at 1.5% and the reserve
requirements ratio in 8%. Since August 2011, 12
FPC cuts were observed, totaling 900bps, with
the last one most probably ending the current
cycle.
September data indicates that commercial
banks’ average prime lending rates remained
unchanged averaging 14.92%, falling 422bps
since Aug-2011, with deposit interest rates
averaging 9.5% and lending interest rates
averaging 20.8%. Data reported to September
indicates that 43.2% of commercial banks’
lending was extended at interest rates below
15%. We expect the slow decrease in
commercial banks interest rates to maintain,
reflecting a weak transmission mechanism,
mainly influenced by the low level of money
market development.
%
10
5
35
0
25
BT 91d (TB)
FPD
Dados de Setembro revelam que as taxas de
juro médias praticadas pelos bancos comerciais
mantiveram-se inalteradas face ao mês anterior,
com os depósitos em torno dos 9.5% e o
financiamento em 20.8%, com uma prima rate
média de 14.92%. Desde Agosto de 2011, a
taxa de juro prime média do mercado caiu
422pb, com dados de Setembro a indicarem
que 43.2% do financiamento foi efectuado a
taxas de juro abaixo de 15%. Espera-se esta
descida mais lenta das restantes taxas de juro
do mercado se mantenha, reflectindo um fraco
mecanismo de transmissão, influenciado por um
mercado monetário pouco desenvolvido.
O ligeiro aumento das taxas de juro dos Bilhetes
do Tesouro (BT’s) desde Maio do corrente ano
reflecte em parte alguma pressão para retirar do
mercado a liquidez excedentária e arrefecer o
crescimento dos agregados monetários a médio
20
15
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5
0
2010
Feb-11
Apr-11
Jun-11
Aug-11
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Feb-12
Apr-12
Jun-12
Aug-12
Oct-12
2012
Feb-13
Apr-13
Jun-13
Aug-13
Oct-13
Dec-13
Feb-14
Apr-14
Jun-14
Sep-14
Dec-09
Jan-11
Mar-11
May-11
Jul-11
Sep-11
Nov-11
Jan-12
Mar-12
May-12
Jul-12
Sep-12
Nov-12
Jan-13
Mar-13
May-13
Jul-13
Sep-13
2013
Feb-14
Apr-14
Jun-14
Aug-14
Nov-14
30
FPC
5
Agregados Monetários & Prime Rate
Monetary Agregates & Prime Rate
Crédito a Economia (Credit to Economy) y/y%
M3 y/y%
Prime rate %
Treasury Bills (TB’s) interest rates have been
increasing marginally since May, reflecting some
pressure to withdraw from the market excess
liquidity and moderate the growth of monetary
aggregates. During October, TB´s interest rate
increased marginally for the 3, 6 and 12 months
tenors, up 2, 1 and 7pbs to respectively 5.41%,
6.76% and 7.35%.
October data indicates that reserve money, the
operational variable of monetary policy closed
within the targeted level, at MT53.3 billion,
representing an annual expansion of 23.2%. We
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No final do terceiro trimestre, a expansão do
crédito a economia e da massa monetária (M3)
desaceleraram para 20.9% a/a e 18.4% a/a,
respectivamente, indicando que se mantem
dentro dos objectivos definidos para o ano. Esta
desaceleração reflectiu essencialmente uma
expansão mais lenta tanto do financiamento em
moeda externa, como dos depósitos em moeda
externa, ambos de 1.5% a/a, com os agregados
em moeda nacional a manterem um
crescimento robusto, com o crédito a expandir
26.8% a/a após 30.8% a/a em Agosto e os
depósitos a expandirem 24.1% a/a, após 25.3%
a/a em Agosto.
Third quarter data indicates that private sector
credit extension and money supply (M3)
decelerated to 20.9% y/y and 18.4% y/y,
respectively, remaining within the targets for the
year.
This deceleration mainly reflected a lower
growth in foreign currency lending and deposits,
both expanding at 1.5% y/y, with local currency
aggregates maintaining a strong growth of
26.8% y/y, down from 30.8% in August in the
case of lending and deposits expanding at
24.1% y/y, down from 25.3% y/y.
Foreign Exchange Market
Net International Reserves (NIR) declined for
the second month in a row in October, this time
by U$153.4 million to a balance of U$2.94 billion
representing 4.2 import cover months when
excluding the mega projects. Central Bank net
sales of foreign currency in the market totaling
U$186.8 million of which U$96.1 million to
facilitate fuel imports was the main driver of the
decline in reserves.
Em Outubro, observou-se pelo segundo mês
consecutivo, uma descida mensal do saldo de
Reservas Internacionais Líquidas (RIL’s), desta
vez de U$153.4 milhões para U$2.94 mil
milhões, correspondendo a 4.2 meses de
cobertura de importações, excluindo os grandes
projectos, devido essencialmente a vendas
líquidas de divisas pelo Banco Central no total
de U$186.8 milhões, dos quais U$96.1 milhões
para apoiar a importação de combustíveis.
mio USD (USD millions)
Mercado Cambial
Reservas Internacionais vs Cobertura Imp.
(Net International Reserves vs Import Cover)
3.500
3.000
2.500
2.000
1.500
1.000
500
0
7
6
5
4
3
2
1
0
Meses (Months)
Dados de Outubro indicam que a base
monetária, variável operacional da política
monetária, saldou-se em MT53.3 mil milhões,
dentro da meta programada para o período,
traduzindo-se numa expansão anual de 23.2%
a/a, prevendo-se que se mantenha dentro da
meta no final do ano, com uma expansão abaixo
de 20% a/a.
expect the year-end figure to remain within the
target, below 20% y/y.
2010
Mar-11
Jun-11
Sep-11
2011
Mar-12
Jun-12
Sep-12
2012
Mar-13
Jun-13
Sep-13
Dec-13
Mar-14
Jun-14
Oct-14
prazo. Em Outubro, as taxas de juro dos BT´s a
3, 6 e 12 meses aumentaram marginalmente em
2pb e 1pb e 7pb, respectivamente para níveis
de 5.41%, 6.76% e 7.35%.
RIL (NIR) USD
Meses Cob.Import.(Import Cover Months)
O Metical fechou o mês de Outubro ao nível de
MZM/USD 30.90, MZM/EUR 38.69 e MZM/ZAR
2.82, reflectindo depreciações mensais de 0.3%
m/m e 3.7% m/m contra o Dólar e Rande e uma
apreciação
de
0.3%
face
ao
Euro,
respectivamente, o que em termos anuais se
traduziu em perdas de 3.4% a/a contra o Dólar e
ganhos de 5.1% a/a e 5.7% a/a face ao Euro e
Rande, respectivamente.
The Metical closed October at levels of
MZM/USD 30.90, MZM/EUR 38.69 and
MZM/ZAR 2.82 reflecting monthly depreciations
of 0.30% m/m to the Dollar and 3.7% m/m to the
Rand, but appreciating 0.30% mm to the Euro.
At an annual basis, local currency lost 3.4% y/y
to the Dollar, but gained 5.1% and 5.7% y/y,
respectively to the Euro and the Rand.
Prevê-se que o suporte do Banco Central para
minimizar a volatilidade cambial se mantenha,
mas com o Metical a manter uma tendência de
depreciação face ao Dólar, ainda que ligeira.
We expect Central Bank support to minimize
local currency volatility to remain but with the
Metical maintaining a minor depreciating bias to
the Dollar.
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Actividade Económica
Economic Activity
Apesar de alguns incidentes, as eleições
parlamentares e presidenciais de 15 de Outubro
decorreram num ambiente relativamente calmo,
que se manteve, mesmo após o anúncio dos
resultados preliminares e enquanto se mantém
a não-aceitação dos mesmos pelos partidos da
oposição, por considerarem que houve fraude.
A Despite some incidents, the October 15
parliamentary
and
presidential
elections
occurred in a relatively calm environment that
remained calm after the announcement of the
preliminary results, despite the opposition
parties maintaining that they do not accept the
results as they consider that was fraud on the
voting process.
Espera-se que o país consiga manter a paz
recentemente alcançada após cerca de 18
meses de confrontos armados. Os resultados
preliminares indicam como vencedores o partido
no poder, que terá conquistado 144 dos 250
assentos no parlamento (menos 47 do que na
legislatura anterior) e o seu candidato
presidencial, com 57% dos votos.
th
We expect the country to be able to maintain the
peace that has been recently achieved following
18 months of armed confrontation. As per the
preliminary results, the ruling party is the winner,
with 144 seats in the parliament out of 250
(minus 47 when compared with the previous
elections) with its presidential candidate
obtaining 57% of the votes.
Resultados Parlamentares
(Parliamentary Results)
Resultados Presidenciais
(Presidential Results)
MDM; 17
Renamo;
89
D.Simango
6%
Frelimo;
144
O actual ambiente de tensão política,
exacerbado pelo ressurgimento da onda de
raptos, muito provavelmente continuará a
influenciar negativamente o ambiente de
negócios e contribuirá para manter em “stand
by” alguns dos projectos de investimento
planeados para o país.
No entanto, prevê-se para o mês de Dezembro,
a conclusão do processo negocial das
condições de exploração do gás natural da
Bacia do Rovuma com os operadores da Area1
(Anadarko) e Area4 (ENI). Para além de um
quadro regulamentar que seja favorável ao
desenvolvimento desses projectos de LNG, o
país deverá ser capaz de mobilizar recursos
financeiros iniciais superiores a U$23biliões,
representando um dos maiores projectos de
investimento em África.
Caso estas negociações dos projectos de LNG
sejam bem-sucedidas, perspectiva-se que a
economia moçambicana acelere ainda mais o
forte ritmo de crescimento do PIB dos últimos
anos, sendo a estabilidade política uma
condição indispensável.
7
A.Dhlakama
37%
F.Nyusi
57%
Current political tension, exacerbated by the
resurge in reports of kidnapping, most probably
will continue to influence negatively the business
environment and contribute to put on hold some
of the investment projects planned for the
country.
Nonetheless, it is expected for December, the
conclusion of the current negotiation process
with concessionaires of Rovuma Basin Area 1
(leaded by Anadarko) and Area 4 (leaded by
ENI) to enable the natural gas projects to move
from prospection to an exploration phase. Apart
from being able to establish the legal framework
that enables the LNG exploration, the country
needs to mobilize initial minimum investment
amounts in excess of U$23billion, which
represents one of the largest single investment
projects in Africa.
In case of success of current LNG projects
negotiations, Mozambique’s GDP strong growth
rates are expected to accelerate further, with
political stability remaining a key component.
Boletim Económico Mensal / Monthly Economic Newsletter
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Anexo (Appendix): Indicadores Macroeconómicos (Macroeconomic Indicators)
Indicadores (Indicators)
Unidade (Unit)
PIB nominal (Nominal GDP)**
PIB nominal (Nominal GDP)**
PIB real (Real GDP)**
PIB real (Real GDP)**
MZN
USD
MZN
variacao % (% change)
PIB per capita (Per capita GDP)
Escala
(scale)
10^9
10^9
10^9
USD
2012
2013 2014(*) 2015(*) 2016(*) 2017(*) 2018(*) 2019(*)
385,0
14,2
339,7
7,4
424,3
14,4
363,7
7,1
470,5
15,7
390,8
7,4
528,0
17,6
423,3
8,3
603,0
19,5
458,0
8,2
689,0
22,2
495,5
8,2
784,0
25,3
534,7
7,9
635,3
605,1
644,7
702,8
756,0
841,2
932,0 1.034,8 1.146,2
22,3
23,8
24,4
25,0
25,7
26,4
27,1
27,9
28,6
894,0 1.017,0
28,8
32,8
577,4
621,9
8,0
7,7
Populacao (Population)
habitantes (Inhabitants)
Inflacao media (Average Inflation) - Maputo
variacao % (% change)
10,4
2,1
4,2
2,6
4,5
5,6
5,6
5,6
5,6
Taxa de cambio media (Average exchange rate)
Taxa de cambio fdp (End of period exchange rate)
MZN/USD
MZN/USD
28,8
27,1
28,3
29,5
29,9
30,0
30,0
31,0
31,0
31,0
31,0
31,0
31,0
31,0
31,0
31,0
31,0
31,0
Taxa de juro da FPC (fdp-fim de periodo)
(Central Bank overnigth lending rate, end of period)
por cento (percentage)
15,0
9,5
8,25
8,25
Taxa de juro prime media do mercado
(Market average prime lending rate)
por cento (percentage)
19,1
15,5
14,97
13,25
-21,1
3,1
-5,4
2,4
5,2
-44,3
3,9
-7,9
2,6
4,8
-37,5
4,1
-8,5
3,0
4,8
-45,5
4,8
-7,9
-45,1
-41,0
-47,7
-46,7
-40,6
8,2
4,6
8,5
28,7
18,3
19,7
16,3
28,7
15,7
18,5
20,7
17,0
15,3
16,4
15,1
15,2
16,3
14,9
15,1
16,5
14,9
15,1
16,4
15,0
15,2
16,4
15,1
Deficit da conta corrente (Current account deficit)
Exportacoes de bens (Exports of goods)
Importacoes de bens (Imports of goods)
Reservas Internac. Brutas (Gross Int. Reserves)
Cobertura importacoes exc.g.p. (Import cover excl. l
M3, massa monetaria (M3, money supply)
Credito a economia (Private sector credit ext.
Base monetaria (Reserve money)
% do PIB (% of GDP)
USD
USD
USD
meses (months)
variacao % (% change)
variacao % (% change)
variacao % (% change)
10^6
2011
%
10^9
10^9
10^9
Receita Fiscal (Fiscal Revenue) (***)
MZN
10^9
79
96
120
156
Despesa Total (Total Expenditure) (***)
MZN
10^9
142
163
196
249
Deficit Global (Global Deficit) (***)
MZN
10^9
-63
-67
-76
-94
Receita Fiscal (Fiscal Revenue) (***)
% of GDP
%
20,6
22,5
25,6
29,5
Despesa Total (Total Expenditure) (***)
% of GDP
%
36,8
38,4
41,7
47,2
Deficit Global (Global Deficit) (***)
% of GDP
%
-16,3
-15,9
-16,1
-17,7
Fontes (Sources): Standard Bank, Banco de Mocambique, Governo de Mocambique, INE, FMI
Notas notes: (*) dados a cinzento indicam previsao, estimativa (grey data indicates forecast, estimate)
(**) Ano base do PIB alterado de 2003 para 2009 em Jul2014 (GDP base year changed from 2003 to 2009 during July2004)
(***) Orcamento Geral do Estado (Government Budget)
8
Boletim Económico Mensal / Monthly Economic Newsletter
10-Nov-2014
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