Apresentação do PowerPoint

Apresentação de
Resultados 4T15 e 2015
29 de Fevereiro de 2016
Relações com Investidores
1
Disclaimer
Este material constitui uma apresentação de informações gerais sobre a
Marfrig Global Foods S.A. e suas controladas consolidadas (em conjunto, a
“Companhia”) na presente data. Tais informações são apresentadas de forma
resumida e não têm por objetivo serem completas.
Nenhuma declaração ou garantia, expressa ou implícita, é realizada, nem
qualquer certeza deve ser assumida, sobre a precisão, certeza ou abrangência
das informações aqui contidas. Nem a Companhia nem qualquer uma de suas
afiliadas, consultores ou representantes assumem qualquer responsabilidade
por qualquer perda ou dano resultante de qualquer informação apresentada
ou contida nesta apresentação. As informações apresentadas ou contidas
nesta apresentação encontram-se atualizadas até 31 de dezembro de 2015 e,
exceto quando expressamente indicado de outra forma, estão sujeitas a
alterações sem aviso prévio. Nem a Companhia nem qualquer uma de suas
afiliadas, consultores ou representantes firmaram qualquer compromisso de
atualizar tais informações após a presente data. Esta apresentação não deve
ser interpretada como uma recomendação jurídica, fiscal, de investimento ou
de qualquer outro tipo.
Os dados aqui contidos foram obtidos a partir de diversas fontes externas,
sendo que a Companhia não verificou tais dados através de nenhuma fonte
independente. Dessa forma, a Companhia não presta qualquer garantia quanto
à exatidão ou completude de tais dados, os quais envolvem riscos e incertezas
e estão sujeitos a alterações com base em diversos fatores.
Esta apresentação contém declarações prospectivas. Tais declarações não
constituem fatos históricos e refletem as crenças e expectativas da
administração da Companhia. As palavras ”prevê", “deseja", "espera",
“estima”, “pretende”, “antevê”, “planeja", "prediz", "projeta", "alvo" e outras
similares pretendem identificar tais declarações.
Embora a Companhia acredite que as expectativas e premissas refletidas nas
declarações prospectivas sejam razoáveis ​e baseadas em informações
atualmente disponíveis para a sua administração, ela não pode garantir
resultados ou eventos futuros. É aconselhável que tais declarações
prospectivas sejam consideradas com cautela, uma vez que os resultados reais
podem diferir materialmente daqueles expressos ou implícitos em tais
declarações. Títulos e valores mobiliários não podem ser oferecidos ou
vendidos nos Estados Unidos a menos que sejam registrados ou isentos de
registro de acordo com o Securities Act dos EUA de 1933, conforme alterado
("Securities Act"). Quaisquer ofertas futuras de valores mobiliários serão
realizadas exclusivamente por meio de um memorando de oferta. Esta
apresentação não constitui uma oferta, convite ou solicitação de oferta para a
subscrição ou aquisição de quaisquer títulos e valores mobiliários, e nem
qualquer parte desta apresentação e nem qualquer informação ou declaração
nela contida deve ser utilizada como base ou considerada com relação a
qualquer contrato ou compromisso de qualquer natureza. Qualquer decisão de
compra de títulos e valores mobiliários em qualquer oferta de títulos da
Companhia deverá ser realizada com base nas informações contidas nos
documentos da oferta, que poderão ser publicados ou distribuídos
oportunamente em conexão a qualquer oferta de títulos da Companhia,
conforme o caso.
2
2
Realizações 2015
 Operação mais simples e focada, mas ainda altamente globalizada.

Aproximadamente 60% da operação está baseada no exterior.

Mercado doméstico brasileiro representa somente 21% do faturamento global.
 Foco em rentabilidade: melhor eficiência operacional e prioridade no atendimento dos
canais de maior margem.

Adequação da capacidade no Brasil para refletir a atual disponibilidade de gado para abate.
 Disciplina estratégica e financeira: busca por um maior retorno sobre o capital.

Explorar competitividade da América do Sul em bovinos e expandir em produtos de maior valor
agregado.

Keystone: continuar a estratégia bem sucedida de expansão da APMEA e das Key Accounts.
 Início do processo de Liability Management.

Redução de US$ 1,1 bilhões da dívida bruta no ano e US$ 684 milhões no 4T15

Comprometimento com a queda na alavancagem;

Elevado patamar de Liquidez.
3
3
Guidance 2015
Faixa-alvo
2015 (1)
2015
Combinado (4)
Receita Líquida
R$ 23 a R$ 25
bilhões
R$ 25
bilhões
Margem EBITDA
Ajustado (2)
8,0% - 9,0%
8,5%
2014
Investimentos
R$ 650
milhões
R$ 556
milhões
Fluxo de Caixa
Livre(3)
R$ 100 a
R$ 200 milhões
R$ 213
milhões
(CAPEX)
2013
Pelo 3o ano
Consecutivo
2015
(1) Premissas com base nas taxas de câmbio de R$ 2,70/US$1,00 e R$ 4,30/£1,00.
(2) Não considera itens não recorrentes.
(3) Fluxo de caixa operacional após investimentos, despesas com juros e imposto de renda.
(4) Valores proforma não auditados incluindo as operações descontinuadas: Moy Park, Argentina, Marfood e MFG
Agropecuária. Não inclui o efeito do ganho de capital com a venda da Moy Park. A receita líquida combinada inclui apenas
4
nove meses de Moy Park (jan-15 a set-15).
4
Desempenho Financeiro| Consolidado

+24%
Receita Líquida
(R$ milhões)
+18%

2015: desempenho positivamente influenciado (i) pela expansão (em dólares)
de Keystone, (ii) pelo melhor preço de venda de Marfrig Beef Brasil e (iii) pela
desvalorização cambial.

4T15: o melhor preço médio e a desvalorização do Real frente ao Dólar
compensaram o menor volume de vendas.
5
5
Desempenho Financeiro| Consolidado

Perfil da Receita Líquida Consolidada
A maior exposição a outras moedas, que não o real, reflete a estratégia da Companhia
em expandir a exportação
2015
Por
Moeda
2014
Por
Negócio
2014
50%
2015
59%
6
6
Desempenho Financeiro| Consolidado

Lucro Bruto e Margem Bruta
(R$ milhões e %)
+16%
+16%

Sólido resultado de Keystone e contínua desvalorização do Real em relação
ao Dólar impulsionaram o Lucro Bruto consolidado da Marfrig, tanto no
4T15 como em 2015.
7
7
Desempenho Financeiro| Consolidado

DVGA e DVGA/ROL
(R$ milhões e %)
-1%
+20%

2015: a queda DVGA/ROL reflete os esforços da Marfrig em reduzir seus
gastos fixos, em linha com o programa “Focar para Ganhar”.

4T15: alta de 20% influenciada, principalmente, pelo efeito do câmbio na
tradução dos valores das unidades internacionais para o Real.
8
8
Desempenho Financeiro| Consolidado

EBITDA Ajustado e Margem EBITDA
(R$ milhões e %)
+32%
+19%
Breakdown 4T15

2015: forte desempenho explicado pela
melhor eficiência na operação de bovinos
no Brasil e sólida performance de
Keystone.

4T15: expansão da margem bruta de
Keystone e contínuo bom desempenho no
Brasil levaram ao EBITDA de R$ 527
milhões no trimestre.
Breakdown 2015
9
9
Lucro/Prejuízo Líquido | Consolidado

Prejuízo Líquido das Operações Continuadas
(R$ milhões)

O prejuízo das operações continuadas no trimestre foi R$ 63 milhões.
1010
KEYSTONE
11
Destaques | Keystone

Volume Total
+7%
(Mil Ton)
23%
4%

2015: forte crescimento de volume em todos os segmentos na APMEA e
sólida expansão nas Key Accounts nos EUA.

4T15: volume total praticamente em linha com o mesmo período de 2014,
com melhoria no mix de vendas.
1112
Destaques | Keystone

8%
Receita Líquida
(US$ milhões)
-3%
Key Account
(% Receita Líquida)
22%
29%
22%
25%

2015: alta de 8% nas vendas reflete o contínuo avanço na APMEA e nas Key
Accounts.

4T15: queda influenciada pelo menor preço médio nos EUA.
1213
Destaques | Keystone

EBITDA Ajustado e Margem
(US$ milhões e %)
+17%
+12%

2015 e 4T15 - sólido resultado explicado:

pelo melhor mix de vendas e expansão nas Key Accounts;

pela queda nos preços de matérias-primas, como custo de carne e grão; e

pelos ganhos de eficiência operacional em ambas as regiões.
1314
Inovação | Keystone
 3 centros de inovação atendendo nossas
plantas
 West Chester, PA.
 Shanghai, China (2015)

Centro regional APMEA na Tailândia (2016)
 Mudança do foco na inovação em 2015
 Mais “insights” direcionais ao mercado e aos
consumidores;
 Processados e matérias primas, e claro,
 Desenvolvimento de Produtos!
 Parceria ativa com clientes e com novos
potenciais Key Accounts
Mais de 125 produtos introduzidos, sendo mais de 25
produtos lançados verdadeiramente “Novos ao Mercado”.
1415
MARFRIG BEEF
16
Destaques | Marfrig Beef

+6%
Receita Líquida Marfrig Beef
(R$ milhões)
+2%

Breakdown da Receita Marfrig Beef por mercado
(R$ milhões)
4T14
55%
4T15
62%
% da receita relacionado a mercados internacionais
2014
54%
2015
59%
1517
Foco em Rentabilidade | Beef Brasil

Participação de Food Service na
Receita Mercado Doméstico Brasileiro

Participação das Exportações
(% Receita Beef Brasil)
(R$ milhões)
-5%
-15%

+510bps
% Food Service
Em um cenário de arrefecimento
da economia brasileira e menor
disponibilidade de gado, a
estratégia da Marfrig Beef foi de
priorização dos canais de maior
valor agregado.
+340bps
1618
Vendas| Marfrig Beef Brasil

Crescimento no volume de
vendas das linhas especiais

Crescimento exponencial do
volume de exportações para a
China
14x
+73%
+
Planejamento
de Demanda
+
Remuneração
Variável
Adequada
+
+90%
+
Roteirização
+
Tecnologia
em Campo
Processo de
Vendas
+
Sistema de
Gestão
Em dezembro de 2015, a China
(excluindo Hong Kong)
representou 15% das
exportações e foi nosso 2º
principal destino
1719
Destaques | Marfrig Beef

EBITDA Ajustado e Margem
(R$ milhões e %)
+16%
-3%

2015: o menor volume de vendas, afetado pela disponibilidade de gado, foi
compensado pela melhor eficiência operacional e desvalorização cambial.

4T15: o EBITDA do trimestre foi impactado pelo menor volume de vendas e
pela retração de margens, influenciada pelo fraco desempenho da operação
no Uruguai.
1820
Processo de Liability Management

(1/2)
Iniciativas
Recompra de Bonds – 4T15
Tender Offer
Mercado spot
US$ 375m
US$ 59m
Valor de Face
Valor de Face
US$ 406m
US$ 64m

O valor de face total da recompra de bonds foi
de US$ 470 milhões, sendo que US$ 64
milhões ainda não foram cancelados e portanto
fazem parte do endividamento bruto da
Companhia.

Na comparação com o 3T15, a dívida bruta foi
reduzida em US$ 684 milhões.
1921
Processo de Liability Management

(2/2)
Linhas de crédito Keystone
4T15 - Aditamento e postergação das linhas de crédito existentes:
Limite: + USD 270 milhões
Prazo: + 2 anos
Valores em US$ milhões
Limite
Linha

Vencimento
Taxa
De
Para
De
Para
De
Para
Revolver
430
530
2018
2020
Libor+
150 to 250 bps
Libor+
125 to 225 bps
Term Loan
200
370
2020
2022
Libor+
175 to 275 bps
Libor+
150 to 250 bps
Total
630
900
Pool de 20 bancos, sendo Rabobank o “lead arranger”.
2022
R$ milhões
Cronograma da Dívida e Indicadores
3 anos de cobertura, sem considerar a
liquidez adicional do revolver da Keystone
Indicadores
4T14 3T15 4T15
Alavancagem:
Dívida Líquida / EBITDA LTM (Ex Vc)
3,42x
0,06x
0,54x
Dívida Líquida / EBITDA LTM
Dívida Líquida / EBITDA Anualizado das Op.
Continuadas (*)
4,98x
2,12x
2,26x
3,83x
3,77x
3,38x
Indicadores Gerenciais:
Custo Médio (a.a.)
7,65%
7,95%
7,88%
Liquidez Corrente
1,79
2,27
1,82
49
43
50
Prazo médio (meses)
* Operações continuadas apenas em 2015.
4T2015
Dívida Bruta
Dívida Líquida
3T2015
Dívida Bruta
Dívida Líquida
12.122
7.118
15.049
7.168
2123
Fluxo de Caixa 4T15 | Consolidado
Operações Continuadas
(R$ milhões)
2224
Fluxo de Caixa 2015 | Consolidado
Operações Continuadas
(R$ milhões)

Fluxo de Caixa Livre das operações continuadas, excluindo-se os efeitos
das transações com operações descontinuadas* de cerca de R$ 308 milhões,
foi de R$ 103 milhões.
* Operações Descontinuadas: Moy Park, Argentina, Marfood e MFG Agropecuária
2325
Prêmios 2015
Prêmio
Fecomercio de
Sustentabilidade
“The Business
Benchmark on Farm
Animal Welfare”
Classificação: Tier 2
“Best Corporate Awards 2015”
Melhor
Estratégia de Mercado de
Capitais do Brasil
“Leadership in Sustainability”
“Leadership in Environmental Practices”
“Leader in Environmental Management”
“Most Trusted Enterprises
Award”
Prêmio Melhores da
Pecuária de Corte
Beef Expo
Premio Uruguay al Mundo
pela contribuição da
empresa no
desenvolvimento do país
“Outstanding Workplace Award”
“Labor Welfare Award”
26
24
Evento de Cultura Marfrig

Visão
“Ser reconhecida como a melhor empresa global de proteínas”

Missão
FORTALECIMENTO
DOS
VALORES
“Fornecer globalmente a melhor proteína através da relação de longo prazo
com nossos consumidores, criando produtos de alta qualidade e segurança,
motivados a oferecer o melhor aos nossos clientes”
Foco no Cliente
Simplicidade
Transparência
Respeito
Excelência
Empreendedorismo
2527
Entregas 2015
 Dívida equacionada, alta liquidez.
 Geração positiva de fluxo de caixa livre das operações continuadas.
 Adequação,
eficiência e melhora da rentabilidade da Marfrig Beef
Brasil.
 Keystone,
uma
das
maiores
fornecedoras
globais
de
produtos
processados de proteína, apresentou um sólido resultado e já
responde por ~50% do EBITDA total da Marfrig.
 3º ano consecutivo de entrega do guidance.
2628
Prioridades 2016


Manter a excelência no atendimento diferenciado a seus clientes.
Capturar as oportunidades do mercado global de proteínas:



Crescer e melhorar a rentabilidade das exportações da Marfrig Beef
(China, EUA e outros).
Manter o elevado patamar de taxa de utilização dos ativos:


Continuar a expandir a Keystone (EUA e APMEA);
Melhor eficiência operacional e redução de gastos fixos, sem perder
a diversificação geográfica.
Disciplina financeira e de custos:



Redução da dívida bruta;
Comprometimento com a queda da alavancagem; e
Manutenção da geração de fluxo de caixa livre.
2729
Guidance 2016
2015 Operações
Continuadas
2016
(4)
Receita Líquida
R$ 19
bilhões
R$ 22 a 24
bilhões
Margem EBITDA
Ajustado (1)
9,5%
8,5 a 9,5%
Investimentos (CAPEX)
R$ 448
milhões
R$ 450 a 600
milhões
Fluxo de Caixa
Livre (2)(3)
R$ 103
milhões
R$ 100 a 250
milhões
(1) Exclui itens não recorrentes.
(2) Fluxo de caixa livre de
2015 exclui os efeitos das transações com operações
descontinuadas em cerca de R$ 308 milhões.
(3) Fluxo de caixa livre após investimentos, despesas com juros e imposto de renda.
(4) Premissas com base na taxa de câmbio de R$ 4,10/US$1,00.
2830
MARFRIG GLOBAL FOODS
3131
Apresentação de
Resultados 4T15 e 2015
29 de Fevereiro de 2016
Relações com Investidores
32