Asset-based Lending – neue Wege neue Wege

AssetAsset-based Lending – neue Wege
Jörg B. Bermüller
Head of Treasury, DyStar Textilfarben GmbH
Markus Paffenholz
Head of Capital Structuring, HSH Nordbank AG
Asset Finance – ein Praxisbeispiel
Markus Paffenholz
Head of Capital Structuring. HSH Nordbank AG
Stuttgart, 7. November 2007
Ausgangslage I
DyStar-Gruppe befand sich zum Zeitpunkt der Aufnahme der Gespräche/Verhandlungen am
Beginn einer (geplanten) Umstrukturierungsphase, trotz guter Marktpositionierung
Umstrukturierungskosten waren „gefundet“, der weltweite Working-Capital-Bedarf nur bedingt
Deutsche Muttergesellschaft fungiert(e) als Holding und als operative Gesellschaft
Tochtergesellschaften verfügten über eine Vielzahl von lokalen Bankverbindungen
Wettbewerbsangebote in- und ausländischer Banken lagen vor
Sukzessive Verlagerung des operativen Geschäftes (inkl. Vorratsvermögen) nach Asien
Umfangreiches (werthaltiges) Umlaufvermögen bei deutscher Holding vorhanden
DyStar-Gruppe operativ profitabel – unternehmerische Zielsetzung: Exit des Private Equity
Partners
Vorgaben (u.a.) an Finanzierungsstruktur:
flexibel = ausländische Tochtergesellschaften sollten einbezogen
werden
günstig = Wettbewerbsangebot war zu unterbieten
sicher
= Laufzeit zumindest mittelfristig
Frage :
Kann, und wenn ja wie, das WC (mittelfristig) finanziert
werden?
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Finanzierungsstruktur II
Lösung:
Problem:
Folge:
Lösung:
- Borrowing Base-Konzept
a) zur Mittelverwendungskontrolle
b) zur sicherheitenmäßigen Abdeckung des Exposures (mit entsprechend
hohen Abschlägen in der BB-Berechnung)
- Club Deal mit mehreren Banken
- Trennung von Forderungs- versus Vorratsvermögensfinanzierung
- Tochtergesellschaften können unter Anrechnung auf bestehende HoldingLinie L/C‘s in Anspruch nehmen und sich weiter bilateral finanzieren
- Covenants mit ausreichendem Headroom für geplante
Unternehmensentwicklung
DyStar-Gruppe entwickelt sich dynamischer als geplant und setzt ein buyand-build-Konzept um
Finanzierungsstruktur (noch) nicht optimal und Anpassungsbedarf gegeben
stärkere Kombination aus asset based lending und cash-flow based
lending; hierzu wird Ihnen nun Herr Bermüller seine Sicht der Dinge
vorstellen
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Ansprechpartner
Markus Paffenholz
Leiter Capital Structuring
Structured Corporate Finance
Tel: +49 (0)40 3333 10096
Fax:+49 (0)40 3333 34369
[email protected]
HSH Nordbank AG
Gerhart-Hauptmann-Platz 50
20095 Hamburg
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Welcome to the world of
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DyStar‘s history
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DyStar Group at a glance
About EUR 900 million sales
About 4,300 employees worldwide
Headquarter in Frankfurt
26 production facilities in 16 countries
34 sales companies in key markets
Agencies in more than 50 other countries
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DyStar's business areas
Textile Solutions
Leather Solutions
Chemical Solutions
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Colour standards for leading retailers
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DyStar's global presence
Brunsbüttel
Leverkusen
Frankfurt
Ludwigshafen
Zwickau
Geretsried
Huddersfield
St. Jean
Reidsville
Charlotte, N.C.
Mexiko City
Blumau
Milan
Porto Caronno
Istanbul
Mem Martins Çorlu
Brussels
Marq en Baroeul
Seoul
Yehud
Osaka
Omuta
Nanjing Wuxi
Shanghai
Hangzhou
Hong Kong Taipei
Qingdao
Barcelona
Mumbai
Karachi
Naucalpan
Bangkok
Singapore
Samutprakarn
Jakarta
Quito
Cilegon
São Paulo
Apiuna
Suzano
DyStar headquarters
Regional centres
Sales companies
Production
Taboão da Serra
Gabus
Pietermaritzburg
Pinetown
Coburg, Australien
Buenos Aires
In addition, DyStar has agencies in other 50 countries
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Asset Based Lending – new approach
Market trends worldwide:
High competition
Price pressure
Shift to Asia
DyStar‘s business challenges:
Restructuring Germany
Acquisition of Böhme
Build up production facilities
Financial situation - parameters are changing
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Asset Based Lending – new approach
Target WC and Acquisition Finance Facility
Financing requirements:
Funding on Group level
Reduction of banking partners
Favorable conditions
Flexible structure
Financial structure has to match business needs
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Asset Based Lending – new approach
Result Syndicated Loan for WC and Acquisition Finance:
Asset Base Concept - combination of security and usage indicator
Supported by positive outlook
To be considered:
Reporting requirements
Lawyers …
Expect the unexpected
Success factors:
Adequate time-frame
Professional, reliable and flexible finance partner
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Ansprechpartner
Jörg B. Bermüller
Head of Treasury
Tel:
+49 (0)69 2109 2415
Fax:
+49 (0)69 2109 7415
[email protected]
DyStar Textilfarben GmbH
Industriepark Höchst
Building B 598
65926 Frankfurt
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Thank you very much for your attention !
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Vielen Dank für Ihre Teilnahme!
FINANCE und Ihr Gastgeber
freuen sich,
die Structured FINANCE Deutschland 2007 mit Ihnen bei einem
köstlichen Get-together im Hegelfoyer ausklingen zu lassen.