Período de 4/7/11 a 8/7/11

Resenha do Departamento de Operações do Mercado Aberto
(Demab) – Período de 4/7/2011 a 8/7/2011
Mercado Primário
Na quinta-feira, 7 de julho, foram realizados os leilões tradicionais do Tesouro para a venda
de Letras do Tesouro Nacional (LTN) e Notas do Tesouro Nacional – série F (NTN-F). A oferta
de LTN foi de 300 mil de títulos de vencimento em 1/10/2012, de 4 milhões de títulos de
vencimento em 1/1/2014 e de 2 milhões de títulos de vencimento em 1/1/2015. A colocação
foi parcial para o primeiro vencimento e integral para o segundo e terceiro vencimentos,
totalizando volume financeiro de R$ 4,4 bilhões, incluindo as operações especiais do Tesouro,
restritas às instituições dealers. A LTN de vencimento em 2012 foi colocada à taxa média e
máxima de 12,79%. A LTN de vencimento em 2014 foi colocada à taxa média de 12,75%
(máxima de 12,76%) e a de vencimento em 2015 foi colocada à taxa média e máxima de
12,69%.
No leilão de NTN-F foram ofertados 2 milhões de títulos de vencimento em 2017 e 500 mil
títulos de vencimento em 2021. A colocação foi integral, totalizando volume financeiro de R$
2,3 bilhões, incluindo as operações especiais do Tesouro, restritas às instituições dealers. As
NTN-F de vencimento em 2017 foram colocadas à taxa média de 12,54% (máxima de
12,55%) e as de vencimento em 2021 foram colocadas à taxa média de 12,41% (máxima de
12,42%).
Tabela 1
Leilões de venda de títulos federais
Data do
Leilão
Data da
Liquid.
Título
Data de
Vencim.
Quant.
Ofertada
Quant.
Aceita
Taxa do
Leilão
(% a.a.)\1
Financeiro
(R$ mm)
Taxa de
Consenso
(% a.a)\2
7/7/11
7/7/11
7/7/11
7/7/11
7/7/11
7/7/11
7/7/11
7/7/11
7/7/11
8/7/11
8/7/11
8/7/11
8/7/11
8/7/11
8/7/11
8/7/11
8/7/11
8/7/11
LTN
LTN
LTN
LTN
LTN
NTNF
NTNF
NTNF
NTNF
1/10/12
1/1/14
1/1/14
1/1/15
1/1/15
1/1/17
1/1/17
1/1/21
1/1/21
300.000
4.000.000
799.996
2.000.000
399.999
2.000.000
399.998
500.000
100.000
63.500
4.000.000
2.000.000
50.000
2.000.000
500.000
-
12,79
12,75
12,75
12,69
12,69
12,54
12,54
12,41
12,41
54,7
2.968,8
1.318,4
33,0
1.815,9
438,0
-
12,775/785
12,755/765
12,69/70
12,53/54
12,42/43
-
\1
Taxa média entre as propostas aceitas no leilão;
do leilão.
\2
Taxa obtida junto às instituições dealers nos minutos finais que antecedem o encerramento
Instrumentos Cambiais
Em 8 de julho, o Banco Central realizou vendas de contratos de swap cambial reverso
(posição ativa em variação cambial) com vencimentos em setembro e novembro de 2011 e
julho de 2012. O montante colocado foi equivalente à aproximadamente US$ 483 milhões.
Tabela 2
Leilão de venda de contratos de swap cambial
\1
Data do
Leilão
Data da
Liquid.
Instrumento
Data de
Vencim.
Quant. Ofertada
Quant.
Aceita
Taxa do
Leilão
(% a.a.)\1
Financeiro
(US$ mm)
Taxa de
Consenso
(% a,a)\2
8/7/11
8/7/11
8/7/11
11/7/11
11/7/11
11/7/11
SWAP V
SWAP V
SWAP V
1/9/11
1/11/11
2/7/12
Até 6.000
Até 14.000
Até 10.000
4.000
5.850
2,83
2,88
198,3
284,5
3,35/40
3,25/30
3,08/18
Taxa média entre as propostas aceitas no leilão;
encerramento do leilão.
\2
Taxa obtida junto às instituições dealers nos minutos finais que antecedem o
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do Brasil. Questões e comentários para [email protected] ou [email protected]
Cronograma de Emissões de Títulos
O cronograma de emissões de títulos para o mês de julho de 2011, divulgado pelo Tesouro
Nacional, encontra-se disponível no endereço eletrônico:
http://www.stn.fazenda.gov.br/divida_publica/leiloes/downloads/cronograma/2011/Cronogra
ma_Julho_2011.pdf
Mercado Secundário
No período de 4 a 8 de julho, o volume diário médio de títulos públicos federais negociados no
mercado secundário cedeu 43,4% em comparação à semana anterior, totalizando R$10,8
bilhões.
O volume médio diário negociado em títulos de remuneração prefixada (LTN e NTN-F) foi de
R$6,5 bilhões, correspondendo a 60,5% do total negociado no mercado secundário.
O volume diário médio negociado em LFT apresentou queda em relação à semana anterior,
totalizando R$2,8 bilhões. As negociações com títulos de rentabilidade atrelada a índices de
preços (NTN-B e NTN-C) apresentaram volume diário médio de R$1,5 bilhão, ante R$2,1
bilhões registrados na semana anterior, e participação relativa de 13,5% do total negociado
no mercado secundário.
Tabela 3
Mercado secundário de títulos federais
Volume negociado – em R$ bilhões
LTN e NTN-F
LFT
Índices de preços
27/06/2011
4,78
2,99
1,54
9,31
28/06/2011
8,01
3,55
3,01
14,57
29/06/2011
15,91
5,18
3,09
24,18
30/06/2011
12,97
20,23
4,81
6,14
1,71
1,30
19,49
27,67
1/07/2011
Volume Médio
Total
12,38
4,53
2,13
19,05
65,0%
23,8%
11,2%
100,0%
4/07/2011
5,01
2,04
2,19
9,24
5/07/2011
2,79
2,75
0,79
6,34
6/07/2011
6,55
2,69
1,44
10,68
7/7/2011 *
8,54
3,06
0,94
12,54
8/7/2011 *
Volume Médio
9,75
6,53
3,49
2,81
1,92
1,46
15,16
10,79
60,5%
26,0%
13,5%
100,0%
Participação relativa
Participação relativa
Notas: (1) Não estão incluídas operações em que um dos contratantes seja o Banco Central ou o Tesouro Nacional;
(2) Nas operações de corretagem são computados somente os valores dos contratantes finais; (3) Inclui as
operações cursadas na Câmara de Ativos BM&F. (*) Dados preliminares.
Atuação do Banco Central
No período de 4 a 8 de julho, o Banco Central realizou cinco operações compromissadas de
curtíssimo prazo. Em 4 de julho, realizou operação compromissada pelo prazo de treze dias
úteis, tomando R$37,9 bilhões. Na sexta-feira, 8 de julho, retirou do mercado R$10 bilhões à
taxa de 12,58% pelo prazo de seis meses, por meio de compromissadas com lastro em LTN,
NTN-B e NTN-F – houve corte de 15% das operações com lastro em LTN. No período também
foram realizadas duas operações de nivelamento da liquidez.
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do Brasil. Questões e comentários para [email protected] ou [email protected]
Tabela 4
Atuações do Banco Central no mercado
Tomador
(R$ milhões)
Taxa
(% a.a.)
Corte
(%)
Doador
(R$ milhões)
Taxa
(%
a.a.)
Corte
(%)
13
37.870
12,22
-
-
-
-
(37.870)
1
103.616
12,18
-
-
-
-
(103.616)
4/7/11\2
2
1.500
11,37
-
-
-
-
(1.500)
(106.259)
Data
Prazo
(d.u.)
4/7/11
4/7/11
Impacto
(R$ milhões)\1
5/7/11
1
106.259
12,18
-
-
-
-
5/7/11\2
2
1.000
11,37
-
-
-
-
(1.000)
6/7/11
1
105.172
12,18
-
-
-
-
(105.172)
7/7/11
1
114.177
12,17
-
-
-
-
(114.177)
8/7/11
1
108.347
12,18
-
-
-
-
(108.347)
8/7/11
127
10.000
12,58
-
-
-
-
\1
Valor negativo significa impacto monetário contracionista, enquanto que valor positivo, expansionista;
nivelamento de liquidez; (*) Taxa expressa como percentual da taxa Selic.
(10.000)
\2
Operação de
Mercado de juros
As taxas de juros negociadas no mercado futuro oscilaram ao longo da semana. Ao final do
período, a curva de juros registrou ligeira elevação em toda a sua extensão, em comparação
à semana anterior.
No início da semana, a curva de juros recuou devido à divulgação da pesquisa Focus, que
trouxe queda nas projeções para o IPCA em 2012, às incertezas em torno da crise de dívidas
na zona do euro e ao aumento de juros na China que provocou retração de preço das
commodities. Porém, na quinta-feira, as taxas de juros futuros ascenderam com a divulgação
do IPCA (jun) próximo ao teto das estimativas, com a colocação elevada de títulos prefixados
pelo Tesouro Nacional e devido à divulgação de dados favoráveis de emprego nos EUA.
Tabela 5
Taxa de juros
Taxas referenciais BM&F para swap DI x Pré
Data
8/6/2011
1/7/2011
4/7/2011
5/7/2011
6/7/2011
7/7/2011
8/7/2011
Var. Semanal
12,15%
12,25%
12,37%
12,50%
12,45%
12,36%
12,21%
12,36%
12,46%
12,63%
12,66%
12,54%
12,25%
12,37%
12,46%
12,61%
12,62%
12,53%
12,25%
12,38%
12,47%
12,65%
12,67%
12,56%
12,27%
12,39%
12,46%
12,63%
12,63%
12,52%
12,28%
12,40%
12,49%
12,68%
12,69%
12,58%
12,29%
12,42%
12,51%
12,68%
12,69%
12,60%
0,08 p.p.
0,06 p.p.
0,05 p.p.
0,05 p.p.
0,03 p.p.
0,06 p.p.
1 mês
3 meses
6 meses
1 ano
2 anos
3 anos
Fonte: BM&F.
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Gráfico 1
Curva de juros
Cronograma de Vencimentos de Títulos Federais
Os dados referentes ao cronograma de vencimentos de títulos federais podem ser acessados
pelo endereço eletrônico do Banco Central do Brasil, http://www.bcb.gov.br, selecionando o
seguinte caminho: <Economia e finanças> <Selic - Mercado de títulos públicos> <Títulos>
<Cronograma
de
vencimentos>,
ou,
ainda,
diretamente
em
http://www4.bcb.gov.br/?SELICCRONO.
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Cronograma de Vencimentos de Instrumentos Cambiais
Tabela 6
Títulos e swaps cambiais - Valores totais em US$ Milhões\1
Vencimento
NTN-A
Outros
Swap
Total Geral
15/7/2011
0
16
0
16
1/8/2011
0
0
-1.290
-1.290
15/8/2011
0
18
0
18
1/9/2011
0
0
-1.250
-1.250
15/9/2011
12
18
0
30
1/10/2011
0
0
0
0
3/10/2011
0
0
-1.980
-1.980
15/10/2011
133
18
0
151
1/11/2011
0
0
0
0
15/11/2011
0
18
0
18
1/12/2011
0
0
0
0
15/12/2011
0
13
0
13
1/1/2012
0
0
0
0
2/1/2012
0
0
-2.575
-2.575
15/1/2012
0
13
0
13
1/2/2012
0
0
0
0
15/2/2012
0
14
0
14
1/3/2012
0
0
0
0
15/3/2012
12
16
0
27
1/4/2012
0
0
0
0
2/4/2012
0
0
-2.195
-2.195
15/4/2012
133
15
0
148
Até Abr/12
289
160
-9.290
-8.841
Após Abr/12
7.073
536
0
7.608
Total
7.362
695
-9.290
-1.232
\1 Valor total dos títulos e dos swaps;
Data de referência:
8/7/11
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