Tendências comerciais da pecuária de corte no

Tendências comerciais da pecuária de
corte no cenário muncial
Ivan Wedekin
Diretor de Produtos do Agronegócio e Energia
ENIPEC
Encontro Internacional dos Negócios da Pecuária
1 Brasil – o gigante da pecuária
Brasil na produção mundial de carne
Brasil lidera a exportação mundial
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Fundamentos do mercado da
pecuária
“De volta ao
ciclo de preços
da pecuária
de corte”
SP: preços reais do boi gordo
R$/@
Valores corrigidos
pelo IGP – abr.08
SP: preços reais do boi gordo
R$/@
Valores corrigidos
pelo IGP – abr.08
•menos ganho de produtividade de 1% ao ano
•média móvel de 5 anos
Preço do boi gordo e abate de fêmeas
Boi gordo – R$/@
(termos reais)
Abate fêmeas
(% do abate total)
Preço do boi gordo e relação de troca
Relação Boi gordo/Bezerro
Boi gordo
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Formas de comercialização na
pecuária
Estratégia comercial e risco de preço
• Desejo perseguido pelo pecuarista: “vender na máxima”
(significa especulação com estoques).
• A estratégia comercial deve avaliar preço de mercado
(médio) e custo de produção.
• O momento de venda deve levar em conta o mercado de
animais para reposição.
• A tradição de mercado é a venda no mercado a vista (spot)
• Novas formas de comercialização: mercados a termo, futuro
e opções.
Contrato de boi a termo
• Estabelecido entre vendedor e comprador, com cláusulas
como as seguintes, entre outras:
• Data e local de entrega:
• Prazo de pagamento:
• Descontos:
• Base: (Localidade – São Paulo)
• Fixação do preço: pelo pecuarista, caso não ocorra a
fixação do preço, o contrato poderá utilizar como
referência o Indicador Esalq/BM&F do dia da entrega
dos bois.
• Definição de um período para fixação do preço
Resultados a contrato a termo
• O frigorífico garante a sua programação de produção
(contrato de exportação).
• A indústria paga o preço de mercado, similar ao
concorrente.
• O frigorífico tem a possibilidade de estabelecer uma
relação de fidelização com os fornecedores.
• O produtor fixa o preço através do frigorífico.
“Trocando em
miúdos os
mercados
futuros”
Para que servem os mercados futuros
• Para sinalizar as expectativas dos agentes do mercado com
relação aos preços futuros (commodities, câmbio, juros),
facilitando o planejamento dos negócios.
• Para dar transparência à negociação, possibilitando a
“descoberta” do preço de equilíbrio entre oferta e demanda.
• Para garantir antecipadamente um preço futuro para a
mercadoria vendida ou comprada (seguro de preço através
da transferência de risco).
– O comprador fixa o preço de sua matéria-prima para evitar
oscilações imprevistas na sua margem operacional.
– O vendedor fixa o preço de venda de sua mercadoria para
cobrir seu custo de produção e sua margem de lucro.
Desfazendo mitos sobre as bolsas
• O especulador é essencial ao funcionamento do mercado
porque, para ganhar dinheiro, injeta liquidez e assume
riscos.
• O produtor é o elo mais fraco da cadeia produtiva, mas
muitas vezes é o maior especulador do mercado.
• A Bolsa não é um local para entrega de mercadoria. A
produção e o consumo devem seguir os canais normais da
comercialização física.
• A função da Bolsa é “entregar” o preço do produto. Quanto
mais participantes, melhor será o processo de formação do
preço.
Mercado futuro e mercado de opção
• No mercado futuro, o comprador e o vendedor têm
obrigações.
• Nas opções, o comprador ou titular tem direitos (de
comprar ou vender), e o lançador ou vendedor terá
obrigações (de vender ou comprar), caso o comprador
exerça a opção.
• Opções:
– Comprador ou titular: tem direitos (paga por isso);
– Vendedor ou lançador: tem obrigações (recebe para).
Contrato de opção
• É um contrato que dá ao seu detentor (titular ou comprador),
o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um
ativo, a um determinado preço (preço de exercício), em uma
data definida.
• O vendedor ou lançador tem a obrigação de vender ou
comprar um ativo ao preço negociado e na data definida.
• Existem dois tipos de opção:
– Opção de venda – conhecida com PUT
– Opção de compra – conhecida com CALL
Exemplo de opção de venda (put)
• Permite fixar com antecedência o preço para a época
do abate.
• Pecuarista paga um prêmio para garantir o preço de
venda.
– Ex: Paga em maio/08 o prêmio de R$ 2/@ para
garantir o direito de vender o boi a R$ 97/@ para
outubro/08.
– No vencimento, exerce o direito se o preço de
mercado estiver abaixo do preço de exercício.
– Se o preço preço estiver acima de R$ 97 ele não
exerce a opção e perde o prêmio (opção virou pó).
Garantia dos negócios na BM&F
Patrimônio BM&F
Fundo de Liquidação e FOMA
Fundo Especial
dos MCs
Garantias próprias
dos MCs
Membro de
Compensação
Garantias próprias
das Corretoras
Corretora
Garantias dos
Clientes
Cliente
Negociação de derivativos
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agropecuários na BM&F
Contratos agropecuários negociados
2008* - últimos 12 meses (jun.07 a 28.mai.08)
Volume financeiro dos contratos
Volume Financeiro
2008* - últimos 12 meses (jun.07 a 28.mai.08)
Mercado de boi gordo na BM&F
(330 arrobas)
• liquidação financeira
• operações de frigoríficos
• tesourarias e fundos
2008* - últimos 12 meses (jun.07 a 28.mai.08)
Mercado de milho na BM&F
(450 sc de 60 kg)
•
•
•
•
novo contrato futuro com liquidação
financeira
contratos de bases de preços regionais
Alternativa para confinadores
2008* - últimos 12 meses (jun.07 a 28.mai.08)
Mercado de soja em grão na BM&F
(450 sc de 60 kg)
• adequação do contrato Paranaguá
• arbitragem com a Bolsa de Chicago
2008* - últimos 12 meses (jun.07 a 28.mai.08)
Produção e demanda de milho no Brasil
Localização das indústrias
Aves - Abef
Suínos - Abipecs
Confinamentos - Assocon
Elaboração: CONAB-DIGEM e BM&F
Participação na negociação, 2008*
2008* - últimos 12 meses (jun.07 a 28.mai.08)
Financeirização e globalização
5
dos mercados
Participantes do mercado de boi
Posições Compradas
Posições Vendidas
• Pessoa Jurídica
Financeira: 6%
• Investidor Institucional:
19%
• Investidor nãoresidente: 1%
• Pessoa Jurídica Não
Financeira: 19%
• Pessoa Física: 55%
• Pessoa Jurídica
Financeira: 6%
• Investidor Institucional:
15%
• Investidor nãoresidente: 19%
• Pessoa Jurídica Não
Financeira: 50%
• Pessoa Física: 10%
Total de contratos em aberto: 55.852
Negociação no pregão viva voz
Negociação eletrônica
Negociação por computadores, 2008*
Pregão
Eletrônico
Viva
Voz
2008* - últimos 12 meses (jun.07 a 28.mai.08)
Parceria BM&F e CME Group
PLATAFORMA CME GLOBEX
• Mais de 80 países
• 100.000 terminais de negociação
PLATAFORMA BM&F BOVESPA
•66 corretoras
•650 terminais GTS
Selo de Qualificação das Corretoras
Qualifica
corretoras
com foco em
custódia de
posições
Qualifica
corretoras
com foco no
trading
profissional
Qualifica
corretoras
com foco no
mercado
corporativo
Qualifica
corretoras
com foco nas
transações
via internet
Selo de Qualificação das Corretoras
Qualifica
corretoras com
foco no mercado
agropecuário
Ivan Wedekin
Diretor de Produtos do Agronegócio e Energia
Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros
(11) 3119 2436
[email protected]
www.bmf.com.br