XP Crédito Estruturado

ESTRUTURA SOCIETÁRIA GRUPO XP
Alinhamento de interesses
Principais executivos da empresa
são sócios da XP, que detém
mais de 50% da Holding
GRUPO XP
SERVIÇOS FINANCEIROS
ASSET MANAGEMENT
EDUCAÇÃO E MÍDIA
SERVIÇOS DE SEGURO E PREV.
TECNOLOGIA
3
GRUPO XP
MAIOR INSTITUIÇÃO FINANCEIRA
INDEPENDENTE DO PAÍS_
150.000 clientes
R$ 700 milhões de faturamento em 2015
R$ 30 bilhões em custódia
R$ 6 bilhões em Fundos de Investimento
ESCRITÓRIOS
RJ, SP
NY e MIAMI
ASSSESSORES
DE INESTIMENTO
PRESENÇA
NACIONAL_
Presença em 90% das maiores cidades
brasileiras(>500 Mil habitantes)
2000
ESCRITÓRIOS
DE AGENTES DE
INVESTIMENTO
180 cidades e 25 estados do país
500
550
FUNCIONÁRIOS
4
DIFERENCIAIS XP GESTÃO DE RECURSOS
A estrutura de uma grande asset
e a agilidade de uma gestora de especialistas
A XP Gestão de Recursos é uma empresa do Grupo XP, que reúne a
agilidade e a flexibilidade de uma asset independente com a solidez de
um grande grupo financeiro.
Fundada em 2006, e com uma história de crescimento robusta e
consistente, a empresa conta com profissionais com comprovada
experiência no mercado financeiro.
Focada na gestão de Fundos de Investimento, a gestora tem cerca de
R$ 4 bilhões sob gestão distribuídos entre mais de 30 mil
cotistas de diferentes perfis que garantem uma alta pulverização do
passivo.
6
PRÊMIOS RECENTES XP GESTÃO DE RECURSOS
7
ORGANOGRAMA XP GESTÃO DE RECURSOS
COMITÊ EXECUTIVO
PRINCIPAIS SÓCIOS
RELACIONAMENTO
COM
INVESTIDORES
RISCO
COMPLIANCE
3 INSTITUCIONAL
2 CLIENTES XPI
RENDA VARIÁVEL
RENDA FIXA
QUANTITATIVO
MACRO
ESTRUTURADOS
BACKOFFICE
2 GESTORES
5 ANALISTAS
1 GESTOR
2 ANALISTAS
1 GESTOR
2 ANALISTAS
2 GESTORES
1 ECONOMISTA
3 GESTORES
1 ANALISTA
1 GERENTE
2 ANALISTAS
8
EQUIPE DEDICADA XP GESTÃO DE RECURSOS
1995
MARCOS PEIXOTO
CEO e Gestor RV
JOÃO BRAGA
Gestor RV
2000
2005
2006
BBM
2007
2008
2009
2010
2011
2012
Itaú
2013
2014
2015
2016
XP Gestão
GP CSHG
XP Gestão
Meta Asset
XP Gestão
BERNARDO FERREIRA
Gestor Quantitativo
FAUSTO FILHO
Gestor RF
BTG Pactual
XP Gestão
Itau Asset
BBM BBM Asset
XP Gestão
GAP Asset
JULIO FERNANDES
Gestor Macro
LEONARDO COSTA
COO
Banco Máxima
Modal
XP Gestão
9
EQUIPE DEDICADA XP GESTÃO DE RECURSOS
1995
RODRIGO FURTADO
Analista RV
2000
2005
2006
2007
2008
Ágora
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
XP Gestão
MAN XP Gestão
MARCOS SILBERMAN
Analista RV
Nova Investimentos
RODRIGO DIAS
Analista RV
XP Gestão
Plural
XP Gestão
MILTON SULLYVAN
Analista RV
Queiroz Galvão XP Gestão
ANDRE FRANCE
Analista RV
Cimo
ERIC VIEIRA
Analista RF
Icatu
ANTONIO CORRÊA
Analista RF
Icatu Argúcia
XP Gestão
XP Gestão
10
ICAP XP Gestão
MARCELO ARAÚJO
Analista Quant.
AMADEU NETO
Analista Quant.
Meta Asset
XP Gestão
EQUIPE DEDICADA ESTRUTURADOS XP GESTÃO DE RECURSOS
1995
2000
2005
Itaú BBA
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Banco Votorantim
JSI Investimentos
2014
XP Investimentos
2015
2016
XP Gestão
TOMAZ DE GOUVÊA
Gestor Estruturados
DANIEL PONCZYK
Gestor Estruturados
GUSTAVO PARIZZI
Gestor Estruturados
SUELLEN LIMA
Analista Estruturados
Brazilian Securities
XP Gestão
Pátria Investimentos
Citibank
Brinks
XP Gestão
XP Gestão
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CARACTERÍSTICAS XP CRÉDITO ESTRUTURADO
INÍCIO
28/dez/2015
CATEGORIA ANBIMA
Multimercados Livre
RENTABILIDADE-ALVO
125 a 130% do CDI
TAXA DE ADMINISTRAÇÃO ¹
1,75 % a.a.
TAXA DE PERFORMANCE
20% sobre o CDI
INVESTIMENTO MÍNIMO
R$ 25 mil
APLICAÇÕES
Diárias, cota de fechamento
COTIZAÇÃO DE RESGATES
D+180 dias corridos da solicitação
PAGAMENTO DE RESGATES
D+1 dia útil da cotização
PÚBLICO-ALVO
Investidores qualificados
GESTORA
XP Gestão de Recursos
ADMINISTRADOR
BNY Mellon Serviços Financeiros
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CUSTODIANTE
BNY Mellon Banco
AUDITOR
KPMG Auditores Independentes
¹ A taxa de administração do XP Crédito Estruturado FIC FIM CP (“Feeder”) é de 1,75% a.a., representando a taxa de administração mínima. Tendo em vista que o Feeder admite a
aplicação em cotas de fundos de investimento, a taxa de administração máxima é de 3,00% a.a..
ESTRUTURA DE INVESTIMENTO XP CRÉDITO ESTRUTURADO
Investidores Qualificados
Feeder D+180
XP CRÉDITO ESTRUTURADO FIC FIM CP
(“XPCE”)
Estratégias de Investimento
Líquidos
Securitização
Corporativo
Estratégias em andamento
Imobiliário
Risco Sacado
Estratégias em implementação
Project Finance
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ESTRATÉGIAS DE INVESTIMENTO XP CRÉDITO ESTRUTURADO
Líquidos
Securitização
Corporativo
Imobiliário
Risco Sacado
Project Finance
Conceitos
 Operações no
secundário local e
off shore
 Market Dislocation
 Operações de
securitização no
mercado primário e
secundário
 Timing de mercado
 Crédito estruturado
 Foco tanto no crédito
quanto nas garantias
 Originação própria e
sindicalizações
 Carteiras
pulverizadas
 Originação em
incorporadoras e
agentes financeiros
 Financiamento à
incorporação com
garantias reais
 Estabelecimento de
parcerias com
Sacados-âncora
 Empréstimos-ponte
 Operações de longo
prazo
 Sacados de alta
qualidade de crédito
 Pulverização de
cedentes
Veículos e Instrumentos
FIM Crédito Privado
FIDC + FIC FIM
 Bonds, Debêntures,
CRIs, Cotas de FIDC
 Mezaninos e
Subordinadas de
FIDCs, CRIs e CRAs
 Debêntures, CRIs,
CRAs, Cotas de
FIDC
 Debêntures de
securitizadoras
financeiras
 Utilização de
estruturas de
participação e
kickers
 Derivativos para
hedge e direcionais
(Swap, Futuros,
Opções, CDS e
TRS)
 Fundos estruturados
FIDC
FIDC
FIDC
FIM Crédito Privado
 CCIs representativas
de CCV
 Recebíveis de curto
prazo
 Debêntures e CRIs
 Formalização digital
do lastro
 Notas Promissórias,
Debêntures e
Debêntures de
Infraestrutura
15
FILOSOFIA XP CRÉDITO ESTRUTURADO
ALINHAMENTO DA EQUIPE
PORTFÓLIO DIVERSIFICADO
GESTÃO DO RISCO DE
CRÉDITO
Forte alinhamento dos gestores com os
cotistas:
Estratégia ativa com alocações
diversificadas de riscos de crédito:
Diligência na análise de crédito e no
acompanhamento das operações:
 Janela anual para pagamento de taxa de
performance:
(i) Alinhamento
(ii) Geração de uma proteção ao
cotista (buffer) equivalente à
performance acumulada neste
período
 Fundo multi-estratégia
 Equipe sênior com experiência de
mercado
 Compromisso de investimento de no
mínimo 25% da remuneração variável da
equipe com prazo de 2 anos para
liberação
 Principais tomadores de decisão são
sócios do Grupo XP
 Exposição a diferentes setores da
economia
 Alocação entre riscos corporativos,
pulverizados e de projetos
 Captura de oportunidades de mercado
descorrelacionadas
Diluição de risco com manutenção do
foco:
 Múltiplas estratégias de investimento com
equipe dedicada a cada um dos mandatos
 Análise e projeções fundamentalistas dos
riscos corporativos e de projetos
 Análise quantitativa e qualitativa dos
riscos pulverizados
 Mensuração conservadora das garantias
e forte atenção à exequibilidade
 Aprovação no Comitê de Investimento
 Monitoramento contínuo das operações
do portfólio
16
PROCESSO DE INVESTIMENTO XP CRÉDITO ESTRUTURADO
Construção
de cenários
 Definição da alocação
levando-se em conta o
cenário macro
 Análise setorial topdown
 Filtro entre as
estratégias para
determinar melhor
alocação para capturar
alpha no cenário-base
Originação de
oportunidades
Análise e
estruturação
 Originação direta nos
emissores e cedentes:
cultura de “olho de
dono” e “olho no olho”
 Relacionamento amplo
com agentes financeiros
para aquisição de ativos
e sindicalizações
 Acompanhamento diário
do mercado secundário
de crédito privado
O processo inicial de
desintermediação de crédito
proporciona boas oportunidades
de risco x retorno
 Análise de crédito e
modelagem quantitativa
 Análise qualitativa com
atenção à governança e
à dinâmica de cada
mercado/setor
 Avaliação das garantias
e solidez da
formalização
 Definição da melhor
estrutura e instrumento
para a operação
Tomada de
decisão
 Responsáveis por cada
estratégia selecionam
as oportunidades que
serão levadas ao
Comitê de Investimento
 Comitê aprova as
operações
 Aprovação da
concentração para
construção de um
portfólio diversificado
Discussão extrapola as
métricas de risco e engloba
o modelo de negócios,
ambiente competitivo,
perspectivas do setor,
estruturas de governança e
societária, estratégias de
saída e planos de execução
Monitoramento
do portfólio
 Monitoramento contínuo
e gerenciamento de
liquidez das operações
do portfólio
 Revisão dos riscos,
garantias e controles de
exposição
 Revisão das posições
para realocação
Disciplina no monitoramento
cria a capacidade de
antecipação de eventos de
crédito, celeridade na
execução de garantias e
extração de valor em
negociações no mercado
secundário
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ESTRUTURA ORGANIZACIONAL XP CRÉDITO ESTRUTURADO
COMITÊ DE INVESTIMENTO
Principais sócios, Gestores e Equipe de crédito
DANIEL LEMOS
BRUNO CONSTANTINO
MARCELLO ARAGÃO
RENATO VERCESI
GESTÃO DE CRÉDITO
ANÁLISE DE CRÉDITO
GUSTAVO PARIZZI
Gestor Securitização
DANIEL PONCZYK
Gestor Imobiliário
FLAVIA MARTINS
Chefe de Análise
TOMAZ DE GOUVÊA
Gestor Líquidos
SUELLEN LIMA
Analista
MIRIAN ABE
Analista
FERNANDA OLIVEIRA
Analista
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BIOGRAFIAS XP CRÉDITO ESTRUTURADO
Sócio do Grupo XP desde 2012, Bruno é um dos responsáveis pela área de Mercado de Capitais e membro do
Comitê de Investimento e Crédito do XPCE. Anteriormente atuou como CIO do family office Graphus Capital
Gestora de Recursos, sendo seu principal sócio, foi co-portfolio manager para o Brasil do Emerging Markets
Asset Management, gestora com mais de USD 11 bilhões de AuM baseada em Washington, DC e foi sócio do BTG Pactual, no qual trabalhou por mais de
dez anos na área de Private Equity onde coordenou a estruturação do FIP Brasil Energia, fundo pioneiro de private equity de R$ 1,2 bilhão de capital
comprometido voltado para os segmentos de geração e transmissão de energia elétrica. É membro do Conselho de Administração da VALID e participou
também dos Conselhos da LIGHT, GERA, INTESA, dentre outras empresas do setor elétrico. Antes de ingressar no Banco Pactual atuou na área de
Corporate Finance e depois de Asset Management do Banco Icatu. Iniciou sua carreira em 1997, como trainee da Esso. É formado em Engenharia Mecânica
pela PUC-RJ com MBA em Finanças pelo IBMEC-RJ.
Bruno Constantino
Comitê de Investimento
Sócio do Grupo XP desde 2012, Daniel é o Diretor responsável pelas áreas de Renda Fixa, Fundos Imobiliários,
Mercado de Capitais, Distribuição de Fundos, Previdência, Vida e membro do Comitê de Investimento e Crédito
do XPCE. Anteriormente foi gestor de fundos exclusivos do Credit Suisse Hedging Griffo, gestor de fundos da
Octante Capital e foi sócio-gestor de Renda Fixa Internacional da Mauá Sekular Investimentos. Iniciou sua carreira no Banco Pactual, no qual trabalhou por
mais de seis anos nas áreas de Renda Fixa, Produtos e na Mesa Proprietária Internacional. É formado em Engenharia de Produção pela UFRJ.
Daniel Lemos
Comitê de Investimento
Sócio do Grupo XP desde 2015, Marcello é o responsável pela área de Estruturação de Mercado de Capitais e
membro do Comitê de Investimento e Crédito do XPCE. Anteriormente foi o responsável pela área de
securitização do Banco Itaú BBA, no qual trabalhou por mais de 15 anos e participou de mais de 80 operações
de securitização. Marcello trabalhou também por um ano no Lehman Brothers e, antes de ingressar no Itaú BBA, atuou na área internacional do Banco
Boavista InterAtlântico e começou sua carreira na Arbitral Finance, com foco em derivativos de bonds.
Marcello Aragão
Comitê de Investimento
Sócio do Grupo XP desde 2012, Renato é um dos responsáveis pela área de Mercado de Capitais e membro do
Comitê de Investimento e Crédito do XPCE. Anteriormente atuou como gestor dos fundos estruturados da XP
Gestão, do Pátria Investimentos e da Argo Capital Management. Começou sua carreira no BBA Creditanstalt
(atual Itaú BBA) na área de Mercado de Capitais. É formado em Engenharia de Produção pela Escola Politécnica da USP.
Renato Vercesi
Comitê de Investimento
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BIOGRAFIAS XP CRÉDITO ESTRUTURADO
Daniel Ponczyk
Gestor Imobiliário
Sócio da XP Gestão desde 2015, Daniel é gestor da área de fundos estruturados e faz parte da equipe de gestão
do XPCE, do qual é membro do Comitê de Investimento. Anteriormente, foi responsável pela gerência financeira
da Brazilian Securities, securitizadora do grupo BFRE por 7 anos. É engenheiro mecatrônico formado pela Escola
de Engenharia Mauá.
Sócio da XP Gestão desde 2013, Gustavo é gestor da área de fundos estruturados e faz parte da equipe de
gestão do XPCE, do qual é membro do Comitê de Investimento. Anteriormente, trabalhou na área de Capital
Management do Pátria Investimentos, sendo que a partir de 2010 foi membro do time de gestão do fundo de
crédito. É engenheiro de produção formado pela Escola Politécnica da USP.
Gustavo Parizzi
Gestor Securitização
Sócio do Grupo XP desde 2014, Tomaz é gestor da área de fundos estruturados e faz parte da equipe de gestão
do XPCE, do qual é membro do Comitê de Investimento. Com mais de 12 anos de experiência no mercado
financeiro e de capitais, Tomaz foi responsável pela área de Mercado de Capitais da XP Investimentos, atuou
na área de Corporate & Investment Banking do Banco Votorantim, foi Portfolio Manager na JSI Investimentos e iniciou sua carreira no Banco Itaú BBA. É
bacharel em Relações Internacionais pela PUC-SP e é Engenheiro de Minas pela Escola Politécnica da USP.
Tomaz de Gouvêa
Gestor Líquidos
Flavia é responsável pela área de análise de crédito do Grupo XP e membro do Comitê de Investimento e Crédito
do XPCE. Com mais de 20 anos de experiência em análise de crédito, suas principais atribuições nos últimos
anos foram o desenvolvimento e implementação de políticas para aquisição d e títulos privados em fundos de
investimentos on e off shore. Flávia foi Head de Research de crédito das instituições Unibanco Asset Management e Itaú Asset Management. É formada em
Economia pela PUC/SP.
Flavia Martins
Chefe de Análise
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Mirian é analista de crédito do Grupo XP e membro do Comitê de Investimento e Crédito do XPCE. Com mais de
Mirian Abe
15 anos de experiência no mercado financeiro, Mirian atuou como Diretora de Finanças Estruturadas na Fitch
Analista de Crédito
Ratings, foi analista de Asset & Liability Management no ABN Amro Real e iniciou sua carreira no BankBoston. É
formada em engenharia mecânica pela Escola Politécnica da USP e mestre em economia pela FGV.
CONTATOS DISTRIBUIÇÃO
Felipe Campelo
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(11) 3526-1316
Rafael Massa
[email protected]
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(11) 3027-2374
São Paulo | SP
Av. Brigadeiro Faria Lima, 3600 - 10º andar - CEP: 04538-132
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Investimento/Fundos Administrados no www.bnymellon.com.br/sf. As informações contidas neste material são atualizadas mensalmente. Ao realizar
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informativo, não constituindo indicação ou recomendação para o uso destas informações em aplicações ou investimentos financeiros. A rentabilidade
obtida no passado não representa garantia de resultados futuros. Os fundos geridos pela XP utilizam estratégias com derivativos como parte integrante
de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para seus cotistas.
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taxas de administração dos fundos de investimento investidos. - Os fundos XP Investor FIA, XP Investor Small Caps FIA e XP Long Short FIM estão
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líquido em caso de eventos que acarretem o não pagamento dos ativos integrantes de sua carteira, inclusive por força de intervenção, liquidação, regime
de administração temporária, falência, recuperação judicial ou extrajudicial dos emissores responsáveis pelos ativos do fundo. Para a avaliação da
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aplicação e resgate é 12h. - Algumas das informações aqui apresentadas podem ter sido obtidas de fontes de mercado. LEIA O PROSPECTO E O
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