Polo Norte FIM

Polo Norte FIM
Rio de Janeiro, 05 de Abril de 2013
Carta do 1º trimestre de 2013
Polo Norte FIM
Mês
Trimestre
YTD
12 meses
24 meses
36 meses
Desde o início
PL médio 12m
PL último dia do mês
4,94%
5,97%
5,97%
12,52%
3,45%
18,86%
273,38%
541,9 MM
469,1 MM
545,9 MM
517,2 MM
Total da estrutura Polo Norte
-
-
-
-
-
-
-
CDI
0,54%
1,61%
1,61%
7,52%
19,77%
32,24%
162,05%
% CDI
919%
370%
370%
166%
17%
58%
169%
Revisão do trimestre
O Fundo apresentou boa valorização no 1º trimestre de 2013.
Como delineado nas cartas anteriores, a Polo Capital tem uma visão cautelosa em relação à bolsa brasileira e vem posicionando a carteira event-driven do Fundo sem
exposição direcional relevante. Esta estratégia foi positiva no 1º trimestre, uma vez que o Fundo alcançou bons ganhos a despeito da queda do Ibovespa. A orientação
atual para o book event-driven é manter o padrão de posicionamento que vem sendo praticado.
Adicionalmente, vale comentar que a maior posição do fundo – Telecom – apresentou contribuição negativa no trimestre. Ou seja, o Fundo logrou uma boa valorização
mesmo com perdas em sua maior posição, o que sublinha a importância da diversificação da carteira e corrobora a leitura de que a correlação entre papéis vem
diminuindo – assunto que será explorado mais à frente nesta carta.
Abaixo, seguem breves comentários sobre destaques positivos e negativos da carteira event-driven durante o 1º trimestre de 2013.
Destaques positivos:
•
Banco Panamericano – As ações experimentaram forte valorização no trimestre. A companhia vem apresentando resultados promissores no volume de
originação de ativos, o que poderá levá-la a operar com lucro mais cedo do que o mercado previa.
•
Óleo/gás versus mineração – Este tema, composto por diversos pares, contribuiu positivamente, uma vez que o mercado passou a precificar cenários menos
otimistas para preços de metais.
•
Shorts em consumo – Certas empresas de consumo sofreram correção de preço no trimestre, função de redução de posições overweight, segundo leitura da
Polo Capital. O potencial de compressão de múltiplos ainda é bastante substancial. Este ganho foi parcialmente compensado por perdas em B2W.
•
Homebuilders – Esta carteira beneficiou-se do progresso no turnaround de Trisul, bem como da recuperação do preço de Viver, motivada pela venda de
ativos e consequente reforço da posição de liquidez da companhia. As ações de Gafisa exibiram volatilidade elevada, mas a queda de preços foi
parcialmente compensada pelo movimento das posições vendidas detidas no setor.
Destaques negativos:
•
Oi versus shorts em telecom – As ações de Oi apresentaram queda no trimestre, não compensada pelo movimento das posições vendidas no setor. O
noticiário prejudicou o desempenho dos papéis, conforme discutido em maior detalhe na próxima seção.
•
Pequenas perdas em pares de elétricas.
A estratégia macro apresentou ganhos no trimestre, principalmente com posições em FX e juros. Houve ganhos relevantes em posição tática vendida em USDBRL,
posição comprada em MXN e steepener 2015/2016 no Brasil. O posicionamento tático bullish no início do trimestre foi modificado mais recentemente em função de
recrudescimento dos riscos de cauda na Europa após o bail-in do Chipre e eleições na Itália. A estratégia macro passou a adotar posição estrutural comprada em
USDBRL e reduziu substancialmente sua exposição tática direcional em bolsa.
Ao fim do trimestre, as principais exposições da carteira macro eram as seguintes:
•
Moedas: comprado em USDBRL, comprado em MXN, vendido em EUR e comprado em certas opcionalidades
•
Pré-direcional e inflação: aplicado no 2º semestre de 2014, comprado nos breakevens de inflação de 5 anos.
•
Pré-inclinação: steepener na faixa 2015 a 2019.
O book de crédito privado apresentou ganhos do 1º trimestre, beneficiando-se das taxas atrativas das operações em carteira.
Este material tem o único propósito de divulgar informações e dar transparência à gestão executada pela Polo Capital, não deve ser considerado como oferta de venda de cotas de fundos de investimento ou de qualquer título ou valor mobiliário e não constitui o prospecto previsto na Instrução CVM 409
ou no Código de Auto-Regulação da ANBID. Fundos de Investimento não contam com a garantia do administrador do fundo, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do Fundo Garantidor de Créditos - FGC. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de
rentabilidade futura. Para a avaliação da performance do fundo de investimento, recomenda-se uma análise de, no mínimo, 12 (doze) meses. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. A data de conversão de cotas dos fundos geridos pela Polo Capital é diversa da data de resgate e a data de
pagamento do resgate é diversa da data do pedido de resgate. Os fundos geridos pela Polo Capital utilizam estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para seus
cotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado e a conseqüente obrigação do cotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuízo do fundo. Ao investidor é recomendada a leitura cuidadosa do prospecto e do regulamento do fundo de investimento ao aplicar os seus
recursos. A Polo Capital não se responsabiliza pela publicação acidental de informações incorretas, nem por decisões de investimento tomadas com base neste material.
Polo Norte FIM
Oi – um breve update
As ações de Oi desvalorizaram no 1º trimestre, apesar de um importante marco financeiro – a obtenção de uma linha de crédito de ~R$ 5,5 bilhões junto ao BNDES. O
entendimento da Polo Capital é que esta linha endereça o capex necessário para os próximos anos a um custo financeiro atrativo.
No entanto, o mercado deu maior peso a dois outros fatores – a saída do CEO e o risco de interferência governamental – o que acabou determinando o movimento de
preços da ações no período.
Em relação à saída do CEO, a notícia foi surpreendente. Foi necessário reavaliar a questão da melhoria de governança, uma das hipóteses que embasa a tese de
investimento da Polo Capital. A decisão, por ora, é manter a posição e dar o benefício da dúvida para a companhia. O conforto para esta postura vem pelos fatos de
que o turnaround operacional está sendo liderado pelo COO, que segue no time de gestão, e de que estratégia comercial da empresa deverá ser mantida uma vez que
a recuperação de market share mostrou-se consistente ao longo de 2012.
Quanto ao risco de interferência governamental, alguns investidores traçam paralelos entre os setores elétrico e de telecom, temendo que o valor das companhias seja
minorado permanentemente. Há que se fazer uma distinção importante no caso de telecom: os ativos abrangidos pela concessão, e portanto reversíveis ao governo,
são predominantemente ativos de telefonia fixa. Os ativos de telefonia móvel, TV por assinatura, wi-fi e outros negócios posteriores à privatização do setor seguem
regime de autorização (e não concessão) e não são reversíveis ao governo em cenário de não-renovação ou interrupção da concessão. Uma vez que, no valor de
mercado de Oi, o valor implícito dos ativos de telefonia fixa é próximo de zero, o downside potencial é muito baixo. Ademais, com a evolução das tecnologias de
telecomunicações, a tendência é que os ativos reversíveis representem cada vez um percentual menor do valor da companhia até o fim do prazo de concessão. Desta
sorte, o governo tem pouca alavancagem para interferir na concessão da Oi, diferentemente do que se observou no setor elétrico, onde os ativos reversíveis
respondiam por boa parte do valor econômico (e de mercado) das empresas.
Correlações
Vários relatórios de bancos vêm destacando a queda da correlação entre ativos, incluindo setores e ações específicas. Esta observação coincide com o que foi
reportado em algumas cartas anteriores do Fundo e, no entendimento da Polo Capital, tem impacto relevante sobre a estratégia event-driven do Fundo.
Em 2011, ano em que o Fundo apresentou seu pior desempenho, a correlação entre ativos mostrou-se muito elevada. Um ambiente de mercado onde há pouca
diferenciação entre os papéis e, sobretudo, onde situações específicas de turnaround/eventos não são avaliadas sob a ótica micro, tende a ser desafiador para a
estratégia event-driven do Fundo.
Em 2012, houve arrefecimento desta alta correlação, possibilitando ganhos em algumas teses de investimento do Fundo, especialmente no 2º semestre.
Mais recentemente, as correlações vêm apresentando os níveis mais baixos em alguns anos, o que é bastante encorajador para a estratégia event-driven. Uma
possível explicação é que, com o ciclos de reflation dos principais bancos centrais tendo sido concluídos, o mercado prioriza fatores micro em detrimento ao
posicionamento macro. Com isso, as ações tendem a ser precificadas prioritariamente por métricas específicas.
Correlação média entre componentes do Ibovespa e o índice Ibovespa
1.0
5 maiores componentes
5 menores componentes
0.8
0.6
0.4
0.2
0.0
Jul a Dez10
Jan a Jun11
Jul a Dez11
Jan a Jun12
Jul a Dez12
Últimos 6m
YTD
Este material tem o único propósito de divulgar informações e dar transparência à gestão executada pela Polo Capital, não deve ser considerado como oferta de venda de cotas de fundos de investimento ou de qualquer título ou valor mobiliário e não constitui o prospecto previsto na Instrução CVM 409
ou no Código de Auto-Regulação da ANBID. Fundos de Investimento não contam com a garantia do administrador do fundo, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do Fundo Garantidor de Créditos - FGC. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de
rentabilidade futura. Para a avaliação da performance do fundo de investimento, recomenda-se uma análise de, no mínimo, 12 (doze) meses. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. A data de conversão de cotas dos fundos geridos pela Polo Capital é diversa da data de resgate e a data de
pagamento do resgate é diversa da data do pedido de resgate. Os fundos geridos pela Polo Capital utilizam estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para seus
cotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado e a conseqüente obrigação do cotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuízo do fundo. Ao investidor é recomendada a leitura cuidadosa do prospecto e do regulamento do fundo de investimento ao aplicar os seus
recursos. A Polo Capital não se responsabiliza pela publicação acidental de informações incorretas, nem por decisões de investimento tomadas com base neste material.
Polo Norte FIM
O gráfico anterior ilustra o comportamento da correlação dos componentes atuais do Ibovespa. Nota-se que houve uma queda pronunciada e que ela foi pervasiva,
sendo aferida tantos nas blue chips como nas ações de menor liquidez. Cabe salientar que, para os dois grupos de ações, o pico de correlação deu-se no 2º semestre
de 2011, coincidente com o vale de performance do Fundo.
Embora não represente garantia de performance, a manutenção de um ambiente de menor correlação entre as ações deve beneficiar a estratégia event-driven.
Atenciosamente,
Polo Capital
Este material tem o único propósito de divulgar informações e dar transparência à gestão executada pela Polo Capital, não deve ser considerado como oferta de venda de cotas de fundos de investimento ou de qualquer título ou valor mobiliário e não constitui o prospecto previsto na Instrução CVM 409
ou no Código de Auto-Regulação da ANBID. Fundos de Investimento não contam com a garantia do administrador do fundo, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do Fundo Garantidor de Créditos - FGC. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de
rentabilidade futura. Para a avaliação da performance do fundo de investimento, recomenda-se uma análise de, no mínimo, 12 (doze) meses. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. A data de conversão de cotas dos fundos geridos pela Polo Capital é diversa da data de resgate e a data de
pagamento do resgate é diversa da data do pedido de resgate. Os fundos geridos pela Polo Capital utilizam estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para seus
cotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado e a conseqüente obrigação do cotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuízo do fundo. Ao investidor é recomendada a leitura cuidadosa do prospecto e do regulamento do fundo de investimento ao aplicar os seus
recursos. A Polo Capital não se responsabiliza pela publicação acidental de informações incorretas, nem por decisões de investimento tomadas com base neste material.
Polo Norte FIM
Revisão da Performance
Objetivo de fundo: Obter retorno
superior ao rendimento do CDI em
períodos acima de 1 ano.
Público alvo: Investidores pessoas
físicas e jurídicas em geral.
Categoria Anbima: Multimercados
com ações com Alavancagem. Os
fundos multimercados com renda
variável podem estar expostos a
significativa concentração em ativos de
poucos emissores, com os riscos daí
decorrentes
Taxa de Administração: 1,8% a.a.
podendo atingir no máximo 2,5% aa
quando
computados
eventuais
investimentos do Fundo em outros
fundos de investimento.
Taxa de Performance: 20% do que
exceder ao CDI, paga anualmente ou
no resgate das cotas.
Taxa de Saída: Resgates agendados
com menos de 60 dias de
antecedência da data de conversão
estão sujeitos a taxa de saída de 10%
sobre o valor resgatado.
Conversão da cota no resgate: 1°dia
útil subseqüente à solicitação.
Data de pagamento do resgate: 5°
dia útil após a solicitação de resgate.
Data de pagamento do resgate: 4°
dia útil após a conversão de resgate.
Início do Fundo: 1 Nov 2004
Gestor: Polo Capital Gestão de
Recursos Ltda.
Av. Ataulfo de Paiva 204, 10° Leblon –
RJ
T. 5521.3205-9800
F. 5521.3205-9899
1,61%
1,61%
7,52%
19,77%
32,24%
162,05%
370%
370%
166%
17%
58%
169%
3,73375922
-
4,94%
-
5,97%
-
CDI
0,54%
%CDI
919%
Polo Norte
Estrutura Norte
1
Média aritmética da soma do PL apurado no último dia útil de cada mês, nos 12 meses anteriores
2
PL médio PL último
12m
dia do mês
541,9 MM
469,1 MM
545,9 MM
517,2 MM
Patrimônio líquido em R$ milhões
Performance Acumulada
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Jan
Fev
Mar
Abr
Mai
Jun
Jul
Ago
Set
Out
Nov
Dez
Ano
1,91%
4,68%
0,05%
1,40%
2,77%
0,86%
1,57%
2,86%
3,16%
1,76%
4,71%
-0,02%
1,73%
4,01%
-0,68%
1,08%
-0,18%
-2,11%
2,86%
1,40%
0,97%
-0,37%
0,81%
0,17%
2,07%
1,37%
4,94%
2,14%
1,71%
2,01%
-0,06%
9,66%
-1,28%
-0,81%
0,52%
2,77%
-1,45%
0,57%
2,80%
5,14%
2,87%
0,49%
-5,81%
1,03%
1,31%
2,00%
1,65%
1,41%
1,96%
-1,00%
-2,35%
0,75%
1,55%
1,68%
1,31%
6,09%
1,10%
-3,25%
1,36%
2,86%
2,70%
0,27%
0,11%
3,82%
0,88%
-2,22%
4,66%
1,93%
1,85%
-1,54%
-3,63%
3,22%
-0,30%
0,24%
6,02%
1,17%
1,32%
2,29%
-1,32%
-0,27%
1,58%
1,02%
-3,40%
1,75%
1,65%
2,89%
1,24%
3,70%
1,78%
0,15%
-4,89%
0,38%
1,14%
4,24%
1,34%
3,37%
3,06%
2,63%
2,36%
-1,76%
5,36%
2,91%
28,09%
26,67%
13,58%
10,63%
49,22%
10,02%
-7,43%
10,52%
5,97%
Desempenho
Concentração
Número de emissores
Maior exposição por emissor (% PL)
Maior exposição por aposta (% PL)
87
9,24%
15,39%
Informações Complementares
Volatilidade anualizada desde o início
Market Cap (exposição bruta)
> R$10 bi
> R$1 bi e <R$10 bi
< R$1 bi
> R$10 mi
> R$1 mi e <R$10 mi
< R$1 mi
Contribuição por setor
no telefone 0800 7253219 Centro Rio
de Janeiro - RJ
T.5521.3974-4600
F.5521.3974-4501
Desde
o início
273,38%
-
YTD
Volume médio diário (exposição bruta)
Ouvidoria:
no
endereço
www.bnymellon.com.br/sf ou
36
meses
18,86%
-
Trimestre
BNY Mellon Serviços Financeiros
DTVM S/A 02.201.501/0001-61
www.bnymellon.com.br/sf
Serviço de Atendimento ao Cliente
(SAC):
Fale
conosco
no
endereço
http://bnymellon.com.br/sf
ou
no
telefone (21) 3974-4600
24
meses
3,45%
-
Mês
Administrador e Distribuidor:
Av.Presidente Wilson, 231, 11º andar
Centro, Rio de Janeiro – RJ 20030-905
5,97%
-
12
meses
12,52%
-
Cota
6,19%
Ações
Renda Fixa/Crédito
Caixa/Arbitragem de Caixa
Macro
Custos
Outros/Ajustes
Total
Gross
177,14%
17,51%
-
Long
Short
Gross
32,80%
50,39%
10,62%
71,72%
11,62%
0,00%
104,52%
62,01%
10,62%
67,57%
16,53%
9,71%
81,04%
2,30%
0,00%
148,61%
18,83%
9,71%
Long
Short
Gross
Alimentos, Bebidas e Consumo
Bancos
Construção Civil
Educação
Eletricidade
Mineração
Óleo e Petroquímico
Papel e Celulose
Siderurgia
Telecom
Transportes
Varejo
Index Hedge
Total
2,15%
15,92%
10,27%
0,06%
11,93%
7,89%
10,59%
5,56%
6,46%
9,25%
2,92%
10,34%
0,00%
93,81%
11,94%
9,88%
4,57%
0,06%
7,12%
13,11%
6,48%
4,32%
4,18%
6,14%
1,95%
7,75%
5,83%
83,33%
14,09%
25,80%
14,84%
0,12%
19,06%
21,00%
17,08%
9,89%
10,64%
15,39%
4,87%
18,08%
5,83%
177,14%
Contribuição por estratégia
Long
Short
Gross
0,00%
2,60%
1,46%
2,98%
64,73%
0,00%
20,55%
1,49%
0,00%
93,81%
0,00%
1,71%
1,66%
3,97%
54,76%
0,00%
14,27%
1,15%
5,83%
83,33%
0,00%
4,31%
3,12%
6,94%
119,49%
0,00%
34,82%
2,64%
5,53%
177,14%
Classe de Ações
Commodity
Estrutura de capital
Pares Inter-Setoriais
Pares Intra-Setoriais
Risk Arb
Valor Absoluto
Outras Estratégias
Index Hedge
Total
Mensal (bps)
Trimestral (bps)
407
6
46
75
-24
-17
494 bps
413
62
103
123
-74
-31
597 bps
Mensal (bps)
22
28
116
5
9
71
111
60
-22
-118
59
54
13
407 bps
Mensal (bps)
0
-3
-12
90
348
0
-21
-6
13
407 bps
Trimestral (bps)
90
244
226
6
-16
208
21
16
-121
-301
66
96
54
399 bps
Trimestral (bps)
0
14
-4
99
-95
0
367
-22
54
413 bps
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ou no Código de Auto-Regulação da ANBID. Fundos de Investimento não contam com a garantia do administrador do fundo, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do Fundo Garantidor de Créditos - FGC. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de
rentabilidade futura. Para a avaliação da performance do fundo de investimento, recomenda-se uma análise de, no mínimo, 12 (doze) meses. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. A data de conversão de cotas dos fundos geridos pela Polo Capital é diversa da data de resgate e a data de
pagamento do resgate é diversa da data do pedido de resgate. Os fundos geridos pela Polo Capital utilizam estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para seus
cotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado e a conseqüente obrigação do cotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuízo do fundo. Ao investidor é recomendada a leitura cuidadosa do prospecto e do regulamento do fundo de investimento ao aplicar os seus
recursos. A Polo Capital não se responsabiliza pela publicação acidental de informações incorretas, nem por decisões de investimento tomadas com base neste material.
Polo Norte FIM
POLO NORTE FIM
Histórico de rentabilidade
Fundo
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Jan
1.91%
4.68%
0.05%
1.40%
2.77%
0.86%
1.57%
2.86%
3.16%
Fev
1.76%
4.71%
-0.02%
1.73%
4.01%
-0.68%
1.08%
-0.18%
-2.11%
Mar
2.86%
1.40%
0.97%
-0.37%
0.81%
0.17%
2.07%
1.37%
4.94%
Abr
2.14%
1.71%
2.01%
-0.06%
9.66%
-1.28%
-0.81%
0.52%
-
Mai
2.77%
-1.45%
0.57%
2.80%
5.14%
2.87%
0.49%
-5.81%
-
Jun
1.03%
1.31%
2.00%
1.65%
1.41%
1.96%
-1.00%
-2.35%
-
Jul
0.75%
1.55%
1.68%
1.31%
6.09%
1.10%
-3.25%
1.36%
-
Ago
2.86%
2.70%
0.27%
0.11%
3.82%
0.88%
-2.22%
4.66%
-
Set
1.93%
1.85%
-1.54%
-3.63%
3.22%
-0.30%
0.24%
6.02%
-
Out
1.17%
1.32%
2.29%
-1.32%
-0.27%
1.58%
1.02%
-3.40%
-
Nov
1.75%
1.65%
2.89%
1.24%
3.70%
1.78%
0.15%
-4.89%
0.33%
-
Dez
1.14%
4.24%
1.34%
3.37%
3.06%
2.63%
2.36%
-1.76%
5.36%
-
Ano
2.91%
28.09%
26.67%
13.58%
10.61%
49.22%
10.02%
-7.43%
10.52%
5.97%
CDI
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Jan
1.38%
1.43%
1.08%
0.92%
1.05%
0.66%
0.86%
0.89%
0.59%
Fev
1.21%
1.14%
0.87%
0.80%
0.85%
0.59%
0.84%
0.74%
0.48%
Mar
1.52%
1.42%
1.05%
0.84%
0.97%
0.76%
0.92%
0.81%
0.54%
Abr
1.41%
1.08%
0.94%
0.90%
0.84%
0.66%
0.84%
0.70%
-
Mai
1.50%
1.28%
1.02%
0.87%
0.77%
0.75%
0.99%
0.73%
-
Jun
1.58%
1.18%
0.90%
0.95%
0.76%
0.79%
0.95%
0.64%
-
Jul
1.51%
1.17%
0.97%
1.06%
0.79%
0.86%
0.97%
0.68%
-
Ago
1.65%
1.25%
0.99%
1.01%
0.69%
0.89%
1.07%
0.69%
-
Set
1.50%
1.05%
0.80%
1.10%
0.69%
0.84%
0.94%
0.54%
-
Out
1.41%
1.09%
0.92%
1.17%
0.69%
0.81%
0.88%
0.61%
-
Nov
1.25%
1.38%
1.02%
0.84%
1.00%
0.66%
0.81%
0.86%
0.54%
-
Dez
1.48%
1.47%
0.98%
0.84%
1.11%
0.72%
0.93%
0.91%
0.53%
-
Ano
2.74%
19.00%
15.05%
11.82%
12.37%
9.90%
9.74%
11.59%
8.41%
1.61%
Data para a próxima aplicação:
Horário para movimentação:
Aplicação inicial:
Saldo mínimo:
Saldo máximo para novas aplicações:
Movimentação mínima:
Conversão para aplicação:
Conversão para resgate com taxa de saída:
Conversão para resgate sem taxa de saída:
Taxa de saída:
fechado
14h00
R$ 200 mil
R$ 200 mil
R$ 1 milhão
R$ 50 mil
d+1
d + 1 da solicitação
d + 60 da solicitação
Resgates agendados com menos de 60 dias de antecedência da data de conversão são
sujeitos a taxa de saída de 10% sobre o valor resgatado
Liquidação do resgate:
Taxa de administração:
Taxa de performance:
d + 4 da data de conversão
1.8% aa. , podendo atingir no máximo 2.5%aa computados eventuais investimentos em
outros fundos
20% do que exceder ao CDI, paga anualmente ou no resgate das cotas
Categoria ANBIMA:
Tipo de fundo:
Fundo multimercado multiestratégia
Fundo de investimento multimercado
Este fundo utiliza estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas
perdas patrimoniais para seus cotistas
Este fundo está autorizado a realizar aplicações em ativos financeiros no exterior.
Não há garantia de que este fundo terá o tratamento tributário para fundos de longo prazo.
LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR
RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA
FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU FUNDO GARANTIDOR DE
CRÉDITO – FGC
A RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS E TAXA DE SAÍDA
Este material tem o único propósito de divulgar informações e dar transparência à gestão executada pela Polo Capital, não deve ser considerado como oferta de venda de cotas de fundos de investimento ou de qualquer título ou valor mobiliário e não constitui o prospecto previsto na Instrução CVM 409 ou
no Código de Auto-Regulação da ANBID. Fundos de Investimento não contam com a garantia do administrador do fundo, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do Fundo Garantidor de Créditos - FGC. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de rentabilidade
futura. Para a avaliação da performance do fundo de investimento, recomenda-se uma análise de, no mínimo, 12 (doze) meses. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. A data de conversão de cotas dos fundos geridos pela Polo Capital é diversa da data de resgate e a data de pagamento do
resgate é diversa da data do pedido de resgate. Os fundos geridos pela Polo Capital utilizam estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para seus cotistas, podendo
inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado e a conseqüente obrigação do cotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuízo do fundo. Ao investidor é recomendada a leitura cuidadosa do prospecto e do regulamento do fundo de investimento ao aplicar os seus recursos. A Polo
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