036)78%7 ) >32%7 () %1368)`-1)283 (%7 92-(%()7

036)78%7 ) >32%7 () %1368)`-1)283 (%7 92-(%()7

%VXMKSWd
%68-+378­'2-'37`%68-'0)7
*036)78%7 )>32%7 ()%1368)'-1)283 (%792-(%()7 ()'327)6:%Ǥ3
*36)787 %2(&9**)6>32)7 *36'327)6:%8-32%6)%7
)(9%6(34 -6)7'%78%2,3 *-0,3
4%903 ()1)0037',;)2'/ .6
)RKIRLIMVS%KVØRSQS4IWUYMWEHSV'MIRXÑJMGSHE%KÎRGME4EYPMWXEHI8IGRSPSKMEHSW%KVSRIK×GMSW%TXE
)RKIRLIMVS%KVØRSQS'SRWYPXSV%QFMIRXEP
6)7913
%GVMEËÇSHEVIHIHI9RMHEHIWHI'SRWIVZEËÇS9'WRS&VEWMPTVMRGMTEPQIRXIHITSMWHE0IMHS
729'7MWXIQE2EGMSREPHI9RMHEHIWHI'SRWIVZEËÇSXIQKIVEHSTVSFPIQEWHIMRXIVTVIXEËÇS
UYERXSÄWEXMZMHEHIWUYITSHIQWIVHIWIRZSPZMHEWREWÅVIEWHSIRXSVRSHIWWEW9'WHIRSQMREHEW
>SREWHI%QSVXIGMQIRXS)WXIXVEFEPLSTVIXIRHIGSRXVMFYMVTEVEIWGPEVIGIVQIPLSVEUYIWXÇS
JE^IRHSYQVIXVSWTIGXSHIWHISWEWTIGXSWXI×VMGSWUYIIRZSPZIQEGVMEËÇSHIYQE9'EXÍEW
GSRHMGMSRERXIW HEW >SREW HI %QSVXIGMQIRXS UYI RYQE TIVWTIGXMZE HI HIWIRZSPZMQIRXS
WYWXIRXÅZIPIPINEQEXMZMHEHIWGSQTEXÑZIMWGSQIWWIGSRGIMXSHIWXEGERHSIRXVIIPEWEWJPSVIWXEW
TPERXEHEW
4EPEZVEWGLEZI^SREHIEQSVXIGMQIRXSJPSVIWXETPERXEHEYRMHEHIHIGSRWIVZEËÇS
% &786%'8
8LIGVIEXMSRSJERIX[SVOSJ'SRWIVZEXMSR%VIEWMR&VE^MPQEMRP]EJXIVXLIPE[[EWGVIEXIHJSV
E 2EXMSREP 7]WXIQ SJ 'SRWIVZEXMSR %VIEW 7MWXIQE 2EGMSREP HI 9RMHEHIW HI 'SRWIVZEËÇS i
729'LEWGVIEXIHTVSFPIQWSJMRXIVTVIXEXMSRWEFSYX[LEXEGXMZMXMIWQE]FIGEVVMIHSYXSREVIEW
EHNEGIRXXSXLI'SRWIVZEXMSR%VIEWGEPPIH&YJJIV>SRIW8LMWTETIVEMQWXSGPEVMJ]XLMWQEXXIVF]
VIZMI[MRK MWWYIW VERKMRK JVSQ XLISVIXMGEP EWTIGXW SJ XLI GVIEXMSR SJ 'SRWIVZEXMSR %VIEW XS XLI
GVMXIVME JSV &YJJIV >SRIW *VSQ XLI TIVWTIGXMZI SJ WYWXEMREFPI HIZIPSTQIRX WYGL GVMXIVME GER
WYKKIWXEGXMZMXMIWGSQTEXMFPI[MXLXLMWGSRGITXGLMIJEQSRKXLIQTPERXIHJSVIWXW
/I][SVHWFYJJIV^SRITPERXIHJSVIWXGSRWIVZEXMSREVIE
-2863(9Ǥ3
%GVMEËÇSHI9RMHEHIWHI'SRWIVZEËÇSRSXIVVMX×
VMSFVEWMPIMVSXIQIRWINEHSYQHIWIRZSPZMQIRXSZMKSVS
WSHIQIXSHSPSKMEWTEVEHIXIVQMREVEWEXMZMHEHIWGSQ
TEXÑZIMW GSQ IWWEW YRMHEHIW RE GLEQEHE >SRE HI
%QSVXIGMQIRXS)WXIXVEFEPLSTVIXIRHIWIVYQEGSRXVM
FYMËÇSESIRXIRHMQIRXSHIWWEWUYIWXÙIWHMVIGMSRERHS
WIWSFVIXYHSTEVEEYXMPM^EËÇSHIJPSVIWXEWTPERXEHEW
GSQSYQEEXMZMHEHIEHIUYEHETEVEIWWEW^SREW
% EFSVHEKIQ GSQIËEVÅ TIPSW EWTIGXSW XI×VMGSW
UYIHIXIVQMREQEGVMEËÇSHIYQE9RMHEHIHI'SRWIV
ZEËÇS%T×WYQEPMWXEKIQHEWXISVMEWQEMWYXMPM^EHEW
TEVE XERXS HIWGVIZIQWI EPKYRW HIXEPLIW HI GSQS Í
JIMXE E WIPIËÇS HIWWEW ÅVIEW I UYEP E XMTSPSKME UYI Í
YWEHE RE WYE GEVEGXIVM^EËÇS % WIKYMV JSM JIMXE YQE
ZIVMJMGEËÇSEVIWTIMXSHSWTPERSWHIQERINSTEVEIWWEW
ÅVIEWHIRXVSHSWQEVGSWHEPIKMWPEËÇSFVEWMPIMVE
2IWWEQIXSHSPSKME HIIPEFSVEËÇSHI TPERSW HI
QERINSETVSJYRHSYWISIWXYHSWSFVIEWVIKVEWXÍGRMGEW
UYIRSVXIMEQIQIWTIGMEPEWÅVIEWHIEQSVXIGMQIRXS
SYHIXVERWMËÇSXEQTÇSSYEMRHEIRXSVRS
%WWMQIWTIGMEPEXIRËÇSJSMGSRJIVMHEÄHIPMQMXE
ËÇS I ES YWS HEW ÅVIEW HI EQSVXIGMQIRXS NÅ UYI S
EWWYRXSEMRHEÍTEVGEQIRXIXVEXEHSRS&VEWMP
3UYITSHIWIVHIWXEGEHSRIWWEW^SREWÍUYIS
VIUYMWMXSJYRHEQIRXEPXERXSHEWYEHIPMQMXEËÇSGSQS
HEWYEKIWXÇSHM^VIWTIMXSÄTEVXMGMTEËÇSGSQYRMXÅVME
d*PSVIWXEV )WXEXÑWXMGS
RSXEHEQIRXIUYERXSÄWEXMZMHEHIWRÇSMQTEGXERXIWI
HIWINÅZIMWUYIHIZIQWIVHIWIRZSPZMHEW
(IRXVIIWWEWEXMZMHEHIWIWXÇSEWJPSVIWXEWTPERXE
HEWUYIWÇSGSRWMHIVEHEWEXMZMHEHIWEQFMIRXEPQIRXI
EHIUYEHEW TSV ZÅVMEW MRWXMXYMËÙIW MRXIVREGMSREMW
JEXS UYI IRWINSY MRGPYWMZI YQ GETÑXYPS TV×TVMS RE
%KIRHE
463')773 ()3'94%«§3 (38)66-8·6-3
(IWHIEWTVMQIMVEWIXETEWHEGSPSRM^EËÇSHS&VE
WMPEWJPSVIWXEWREXMZEWXÎQTEWWEHSTSVWYGIWWMZEWJEWIW
HIGSRZIVWÇSHIJPSVIWXEWREXYVEMWTEVESYXVSWYWSWGYNS
VIWYPXEHSJMREPSFWIVZEWIREWTEMWEKIRWLSNIJSVXIQIRXI
HSQMREHEWTIPSLSQIQ4EVXIHSWIGSWWMWXIQEWREXY
VEMWJSMIPMQMREHEESPSRKSHIHMZIVWSWGMGPSWHIWIRZSP
ZMQIRXMWXEW RIQWIQTVIFIQ TPERINEHSWVIWYPXERHS
RE HIWXVYMËÇS HI LEFMXEXW I\XVIQEQIRXI VMGSW IQ VI
GYVWSWFMSP×KMGSW
9QHSWI\IQTPSWQEVGERXIWÍEVIKMÇSHE1EXE
%XPÆRXMGE UYI JSM XVEHMGMSREPQIRXI E TVMRGMTEP JSVRI
GIHSVEHITVSHYXSWEKVÑGSPEWTEVETSTYPEËÙIWPMXSVÆRIEW
I EXYEPQIRXI EFVMKE SW QEMSVIW T×PSW MRHYWXVMEMW I
WMPZMGYPXYVEMWHS&VEWMPEPÍQHSWQEMWMQTSVXERXIWEKPS
QIVEHSWYVFERSWHIXSHSS4EÑW%ZEWXEQEMSVMEHSW
ERMQEMW I TPERXEW EQIEËEHSW HI I\XMRËÇS RS &VEWMP
IWXÅVITVIWIRXEHERIWWIFMSQE
)PEXEQFÍQEFVMKEZÅVMEWTSTYPEËÙIWXVEHMGMSREMW
%QEMSVTEVXIHEWREËÙIWMRHÑKIREWUYIRIPEWYFWMWXI
IWXÅIQWMXYEËÇSTVIGÅVMEIQXIVVEWTVSKVIWWMZEQIRXI
EQIEËEHEWTSVMRXIVIWWIWI\×KIRSWHMZIVWSW)QMKYEP
WMXYEËÇSWIIRGSRXVEQSWGEMËEVEWGYNEWGSQYRMHEHIW
WIIWXIRHIQHIWYPERSVXIGSQVEVEWI\GIËÙIW
(IQSHSKIVEPSTVSGIWWSHISGYTEËÇSHSXIVVM
X×VMS IQ IWTIGMEP RE %QÍVMGE -FÍVMGE WI HIY TIPE
HIWXVYMËÇS MQTPEGÅZIP HSW IGSWWMWXIQEW I\MWXIRXIW
EXVEZÍWHSIQTVIKSHIXIGRSPSKMEWRÇSWYWXIRXÅZIMWI
TVSJYRHEQIRXIHIKVEHEHSVEWHSWVIGYVWSWREXYVEMW3
IQTVIKS GSRXMRYEHS HIWWEW XÍGRMGEW PIZSY ES IWKS
XEQIRXS HE GETEGMHEHI HI VIKIRIVEËÇS HSW IGSWWMW
XIQEW I Ä I\EYWXÇS TVMRGMTEPQIRXI HSW WSPSW I HSW
VIGYVWSWLÑHVMGSW
2E WIUàÎRGME E HIWXVYMËÇS TEWWSY EWIV HI YQ
TSXIRGMEPEMRHERÇSYXMPM^EHSIHIWGSRLIGMHSEVIHY
ËÇSHEFMSHMZIVWMHEHIITMSVEI\XMRËÇSHIIWTÍGMIW
)WWEHIWXVYMËÇSWMWXIQÅXMGEHSWVIGYVWSWEQFMIR
XEMWTSVQEMWHIGMRGSWÍGYPSWWIXVEHY^MYIQEPKYRW
GEWSWRYQHIGPÑRMSHETVSHYËÇSHIEPMQIRXSWIRIVKME
IJMFVEWSFVMKERHSEFYWGEHIRSZEWJVSRXIMVEWHITVS
HYËÇSSRHISTVSGIWWSHIHIKVEHEËÇSWIVITIXMY
)WWITERSVEQERSIRXERXSHIYIRWINSESETEVI
GMQIRXSHIYQEGSRWGMÎRGMEEVIWTIMXSHIWWIWTVSFPI
QEWIGSQIPESMRÑGMSHIEËÙIWREFYWGEHIVIZIVXIV
IWWITVSGIWWS4EVEXERXSJSVEQWIRHSXSQEHEWQIHMHEW
:SPYQIdRÞQIVSdNYPLS
UYI TSVYQ PEHS WEPZEWWIQS UYIEMRHEI\MWXME I HI
SYXVS EHSXEWWIQ XÍGRMGEW I YWSW HSW VIGYVWSW UYI
TVSTMGMEWWIQ E VIGYTIVEËÇS HEW ÅVIEW HIKVEHEHEW I
GSRWIKYMWWIQQERXÎPEWRIWWEWGSRHMËÙIWUYERHSRÇS
EWQIPLSVERHS
*SM GSQ IWWI IWTÑVMXS UYI WI HIWIRZSPZIVEQ EW
ÅVIEWTVSXIKMHEWWSFVIEWUYEMWHMWGSVVIWIEWIKYMV
7)0)Ǥ3 ()92-(%()7()'327)6:%Ǥ3
%74)'837'32')-89%-7
%W9RMHEHIWHI'SRWIVZEËÇS9'WWÇSHIJMRMHEW
GSQSIWTEËSW XIVVMXSVMEMW IWIYWVIGYVWSW EQFMIRXEMW
MRGPYMRHSEWÅKYEWNYVMWHMGMSREMW7ÇSÅVIEWGSQGEVEG
XIVÑWXMGEW REXYVEMW VIPIZERXIW PIKEPQIRXI MRWXMXYÑHEW
TIPSTSHIVTÞFPMGSGSQSFNIXMZSWHIGSRWIVZEËÇSI
TSWWYIQPMQMXIWFIQHIJMRMHSW
4SVXERXS ES WI WIPIGMSREV YQE 9' TVIXIRHIWI
GSQSSFNIXMZSTVMRGMTEPVIWIVZEVPSGEMWTEVEEGSRWIV
ZEËÇSHILEFMXEXIHIIWTÍGMIW4SHIQWIVEKVIKEHEW
EMWWSQEMWXVÎWJYRËÙIW
d HIGSRWIVZEËÇSTEVETVIWIVZEVSWVIGYVWSWKIRÍXMGSW
IWTÍGMIW IGSWWMWXIQEW I TEMWEKIRW
d HIHIWIRZSPZMQIRXSIGSRØQMGSILYQERS
d HI WYTSVXIPSKÑWXMGSTEVEHIWIRZSPZIVTVSNIXSWHI
HIQSRWXVEËÇSHIIHYGEËÇSEQFMIRXEPXVIMREQIRXS
TIWUYMWEIQSRMXSVEQIRXSGSQZMWXEWEEPXIVREXMZEW
HIHIWIRZSPZMQIRXS WYWXIRXÅZIP VIKMSREP
4EVEXERXSIWWEW9RMHEHIWTSHIQWIVYWEHEW
GSQS QSHIPSW HI KIWXÇS HS XIVVMX×VMS I IRZSPZM
QIRXSHEWGSQYRMHEHIWPSGEMW
4EVE HIJMRMV YQE 9' I\MWXIQ ZÅVMEW XISVMEW UYI
EY\MPMEQREIWGSPLEHIPSGEMWETVSTVMEHSWSRHISQEMSV
TIWSEXYEPQIRXIVIGEMWSFVISWEWTIGXSWIGSP×KMGSW
3YXVEUYIWXÇSWIQTVITVIWIRXIUYERHSHEIWGSPLE
HI PSGEMW TEVE S IWXEFIPIGMQIRXS HI YQE 9' HM^ VIW
TIMXS ES XEQERLS MHIEP UYI IPE HIZE XIV PIZERHS IQ
GSRXESQSHSHIQIPLSVGSRWIVZEVEFMSXEVIKMSREPGYNSW
TVMRGMTEMWJEXSVIWEGSRWMHIVEVWÇSHMQIRWÇSIJSVQE
(IRXVIEWMRÞQIVEWHMWGYWWÙIWUYITIVQIMEQSW
IWTIGMEPMWXEW TEVIGI LEZIV TVIJIVÎRGME TSV YRMHEHIW
QEMSVIWTSVUYIQEPKVEHSEPKYQEWHIJMGMÎRGMEWTVMR
GMTEPQIRXIUYERXSÄZEVMEFMPMHEHIHIqLEFMXEXWrIWTI
GÑJMGSW IPEW XIRHIQ E EFVMKEV TVSTSVGMSREPQIRXI YQ
QEMSVRÞQIVSHIIWTÍGMIWIQEMSVUYEPMHEHIHEWIWTÍ
GMIW GSRWIVZEHEW NÅ UYI EPKYQEW VIUYIVIQ KVERHIW
ÅVIEWTEVEWYFWMWXMV%WKVERHIWYRMHEHIWXIRHIQXEQFÍQ
EEXIRYEVSIJIMXSHIFSVHEIEVIWMWXMVQIPLSVÄWZEVME
ËÙIWGPMQÅXMGEWEPÍQHITVSTSVGMSREVQERYXIRËÇSQEMW
JÅGMP
3IJIMXSHIFSVHEÍHIZMHSESGSRXVEWXIIWXVYXYVEP
UYII\MWXIIRXVIYQVIQERIWGIRXIHILEFMXEXREXYVEPI
%VXMKSWd
E QEXVM^ HE TEMWEKIQ GMVGYRHERXI EPXIVEHE )WWE
HMJIVIRËE Í VIWTSRWÅZIP TIPE TVIWIRËE HI YQE JEM\E
I\XIVREÄVIWIVZEWYFQIXMHEEGSRHMËÙIWEQFMIRXEMW
HMJIVIRXIWHEUYIPEWTVIWIRXIWRSMRXIVMSVHSVIQERIW
GIRXIREXYVEP %WEPXIVEËÙIW UYISGSVVIQRIWWEJEM\E
RÇSIWXÇSVIWXVMXEWÄWPMRLEWUYIJE^IQPMQMXIIRXVISW
HSMW HMJIVIRXIW XMTSW HI EQFMIRXIW QEW E JEM\EW SY
^SREW HI HMQIRWÙIW ZEVMÅZIMW HITIRHIRHS HS JEXSV
UYIÍPIZEHSIQGSRWMHIVEËÇSGSQSSZIRXSSYSYXVSW
GSQTSRIRXIWEFM×XMGSWEPÍQHSWJEXSVIWFMSP×KMGSW
6IWIVZEWQEMSVIWTSWWYIQQIRSVTIVÑQIXVSIQ
VIPEËÇSÄÅVIEITSVXERXSYQEQIRSVTVSTSVËÇSHI
TEVXIW MRJPYIRGMEHEW TIPS IJIMXS HI FSVHE HS UYI EW
VIWIVZEWTIUYIREW
%WWMQSRÞQIVSIEPSGEPM^EËÇSHEW9'WHITIR
HIQHSWIGSWWMWXIQEWUYIWITVIXIRHIGSRWIVZEVSUYI
HIZIWIVHIXIVQMREHSTSVYQEVIKMSREPM^EËÇSHSWQIW
QSWIEWYEUYERXMJMGEËÇSPIZERHSIQGSRXEFEWMGE
QIRXISWGSRGIMXSWHIHMZIVWMHEHIIMRXIKVMHEHIFMSP×
KMGEW2SUYIWMXSFMSHMZIVWMHEHIGSRWMHIVEQWIXERXS
S RÞQIVS HI IWTÍGMIW GSRXMHS RSW qLEFMXEXWr PSGEMW
GSQSSRÞQIVSXSXEPHIIWTÍGMIWIQXSHSWSWqLEFMXEXWr
VIKMSREMW EPÍQ HI TVSGYVEV HIXIVQMREV EW XVSGEW SY
ZEVMEËÙIWHIIWTÍGMIWHIYQqLEFMXEXrTEVESYXVS
%MRXIKVMHEHIFMSP×KMGETSVWYEZI^HM^VIWTIMXS
ÄGETEGMHEHIUYIYQEQFMIRXIXIQTEVEQERXIVYQE
GSQYRMHEHIHISVKERMWQSWMKYEPSYGSQTEVÅZIPÄHI
EQFMIRXIWREXYVEMWHIYQEHIXIVQMREHEVIKMÇS
'LIKEWIEWWMQÄGVMEËÇSHIYQE9'HIEGSVHS
GSQSWGVMXÍVMSWHIPMRIEHSWIUYITSVXERXSGSRJMKYVEQ
YQEÅVIEHIVIPIZÆRGMEEQFMIRXEP
4EVEUYIIWWEYRMHEHIEXMRNEHIJEXSSWSFNIXMZSW
TEVEEUYEPJSMGVMEHEÍRIGIWWÅVMSUYIIPEWINEKIVMHE
HIEGSVHSGSQYQ4PERSHI 1ERINSUYIHIZIWIV
QYMXS FIQ IWXEFIPIGMHS IQ XIVQSW HI QIXSHSPSKME
VSXIMVSWIJEWIWHIMQTPIQIRXEËÇS
%¥6)%2¾'0)3 (%92-(%() ()
'327)6:%Ǥ3)7)9)283623
4EVEKEVERXMVEWYEMQTPERXEËÇSEW9'WHIZIQ
TSVXERXSXIVYQTPERSHIQERINSUYIIWXEFIPIËES
^SRIEQIRXSHEÅVIEREXYVEPTVSXIKMHEGEVEGXIVM^ERHS
GEHEYQEHIPEWITVSTSRHSWIYHIWIRZSPZMQIRXSJÑWMGS
%WÅVIEWRÞGPISHIZIQXIVWYETVSXIËÇSEWWIKY
VEHE TEVE TSHIVIQ EXYEV GSQS HIWIRGEHIEHSVIW HI
TVSGIWWSWIGSP×KMGSW
)QFSVEEW9'WWINEQXVEXEHEWGSQSYQEIWTÍGMI
HIMPLEETSVËÇSRÇSVIWIVZEHESYQEXVM^GMVGYRHERXI
XIQYQEKVERHIMQTSVXÆRGMETEVEEWYEGSRWIVZEËÇS
5YERHSE9'IWXÅPSGEPM^EHERSMRXIVMSVHIYQEQEXVM^
QYMXSGSRXVEWXERXIYQEÅVIEQYMXSQEMSVWIVÅRIGIWWÅ
VMETEVEEHUYMVMVSWQIWQSWRÑZIMWHIGSRWIVZEËÇSHS
UYIIQVIWIVZEWUYIHMJIVIQTSYGSHEQEXVM^GMVGYR
HERXI-WWSTSVUYIEQEXVM^TSHIEWWYQMVSTETIPHI
EKIRXI MWSPEHSV SY ES GSRXVÅVMS TIVQMXMV EGSRIG
XMZMHEHIHIRXVSHETEMWEKIQMRGPYMRHSEUYIPEWIRXVI
HMJIVIRXIWVIWIVZEWIHIWWEJSVQEVIHY^MRHSEWGLERGIW
HI SGSVVÎRGMEW HI I\XMRËÇS I EYQIRXERHS EW HI
SGSVVÎRGMEWHIMQMKVEËÇSHEWIWTÍGMIW
'SRIGXMZMHEHITSHIWIVHIJMRMHETSVXERXSGSQS
E GETEGMHEHI HE TEMWEKIQ HI JEGMPMXEV SW JPY\SW HI
SVKERMWQSWWIQIRXIWIKVÇSWHIT×PIR
3IWXYHSHEGSRIGXMZMHEHIHSWJVEKQIRXSWTSHI
JSVRIGIVIWXVEXÍKMEWHIHMQMRYMËÇSHSVMWGSHII\XMRËÇS
HIIWTÍGMIW4EVEXERXSHIZIWIEHSXEVGSQSTEVÆQI
XVSYQGSRNYRXSHIIWTÍGMIWHIGIVXSKVEYHII\MKÎRGME
IQVIPEËÇSESqLEFMXEXrIMHIRXMJMGEVSUYIIPEWRIGIW
WMXEQTEVEWIQERXIVRETEMWEKIQ8IQWIGSQSTVMRGÑ
TMSKIVEPUYIÄQIHMHEUYISEQFMIRXIIWXÅTVITEVEHS
TEVEWYTSVXEVEWIWTÍGMIWQEMWI\MKIRXIWEWSYXVEWXEQ
FÍQTSHIVÇSWYTSVXEVSKVEYHIJVEKQIRXEËÇSI\MWXIRXI
9Q HSW JSGSW TVMRGMTEMW HS IWXYHS HE GSRIGXM
ZMHEHIXIQWMHSEGVMEËÇSHIGSVVIHSVIWGSQSWSPYËÇS
ESTVSFPIQEHSMWSPEQIRXSIRXVIÅVIEWTVSXIKMHEW3W
GSVVIHSVIWWÇSÅVIEWJSVQEHEWTSVqLEFMXEXWrREXYVEMW
SYWIQMREXYVEMWUYIXIQGSQSSFNIXMZSTVSHY^MVYQE
MRXIVPMKEËÇSIRXVIVIWIVZEWSYVIQERIWGIRXIWREXYVEMW
JEGMPMXERHS QSZMQIRXSW HE JEYRE I E HMWTIVWÇS HI
IWTÍGMIW WIHIRXÅVMEW
+IVEPQIRXISWGSVVIHSVIWWÇSIWXVYXYVEWPMRIEVIW
HI ZIKIXEËÇS HMJIVIRGMEHE HEUYIPE GMVGYRHERXI UYI
GSRIGXEQ ES QIRSW HYEW QERGLEW HI ZIKIXEËÇS
REXYVEP EW UYEMW IWXEZEQ PMKEHEW RS TEWWEHS 4SHIQ
SGSVVIV GSQS JIMËÙIW REXYVEMW HS EQFMIRXI WIVIQ
GVMEHSWTSVEXMZMHEHIWLYQEREWSYIRXÇSGSRWXVYÑHEW
TIPSLSQIQGSQIWWEJMREPMHEHI
'SQSIWXVEXÍKMEPSGEPREWÅVIEWTEVXMGYPEVIWUYI
GMVGYRHEQEW9'WEVIGSQTSWMËÇSHEW¥VIEWHI4VIWIV
ZEËÇS4IVQERIRXI%44WI6IWIVZEW*PSVIWXEMW3FVMKE
X×VMEW6*3TSHIQWIVIRGEVEHEWGSQSVE^SÅZIMWTEVE
QERXIVYQKVEYHIGSRIGXMZMHEHIQÑRMQSUYIEWWSGME
HSÄGSRWIVZEËÇSHIÅVIEWQEMSVIWTVSTSVGMSREQYQE
IWXVEXÍKMEEHIUYEHEHIGSRWIVZEËÇS
% HIPMQMXEËÇS HEW ÅVIEW TVSXIKMHEW HIZI MRGPYMV
RIGIWWEVMEQIRXI XSHSW SW GSVTSW HtÅKYE HE FEGME
LMHVSKVÅJMGE UYI WIVZIQ HIXIVQMREHE VIKMÇS GSQ S
MRXYMXS HI KEVERXMV E QERYXIRËÇS HE UYEPMHEHI I HE
UYERXMHEHIHIÅKYETEVEEJPSVEIEJEYRE%TVSXIËÇS
HI JEXS HIWXEW ÅVIEW HIZI XIV MRÑGMS IQ ETVMQSVEHS
TVSKVEQE HI GSRWIVZEËÇS HI WSPS HE FEGME ZMWERHS
VIHY^MVESQÑRMQSSTSXIRGMEPHIIVSWÇSITVSTSVGMSREV
E QEMSV MRJMPXVEËÇS HE ÅKYE RSW WSPSW IZMXERHS E
JSVQEËÇS HEW IR\YVVEHEW I EPEKEQIRXSW GSQ WYEW
GSRWIUàÎRGMEW RIJEWXEW Ä WSGMIHEHI I ESW VIGYVWSW
REXYVEMWNÅGSRLIGMHEWTSVXSHSW
% VIGYTIVEËÇS HI ÅVIEW HIKVEHEHEW Í TVSGIWWS
I\XVIQEQIRXISRIVSWSIRÇSVEVEWZI^IWPIRXS%WWMQ
d*PSVIWXEV )WXEXÑWXMGS
ZEPIPIQFVEVUYIQIPLSVHSUYIVIGYTIVEVETEMWEKIQ
ÍHIJMRMVTVIZMEQIRXIEJSVQEHIJVEKQIRXEËÇSIRIWXI
WIRXMHS KEVERXMV E QERYXIRËÇS HI TSRXSW HI GSRIG
XMZMHEHI Í YQE IWXVEXÍKME EPXEQIRXI VIGSQIRHÅZIP
(EÑEMQTSVXÆRGMEHEW>SREWHI%QSVXIGMQIRXS
>32%7 ()%1368)'-1)283
4VIPMQMREVQIRXIÍTVIGMWSIRJEXM^EVUYIEW>SREW
HI %QSVXIGMQIRXS >% HEW 9'W WÇS UYEWI WIQTVI
ÅVIEW TEVXMGYPEVIW GYNSW SGYTERXIW HIWIRZSPZIQ
EXMZMHEHIW IGSRØQMGEW
2EWMWXIQÅXMGEIQTVIKEHERS&VEWMPÍJYRHEQIR
XEPHYVERXIEIPEFSVEËÇSMQTPIQIRXEËÇSIKIWXÇSHSW
TPERSW HI QERINS E TEVXMGMTEËÇS HI EKIRXIW PSGEMW
WINEQIPIWTSVXEHSVIWHIMRKVIHMIRXIWLMWX×VMGSGYPXYVEP
SY HI GEVÅXIV WSGMEP SY IGSRØQMGSW ZMWXS UYI IWWEW
9'W WÇSGSRGIFMHEW LSNI IQ HMEGSQS YQZIXSVHS
HIWIRZSPZMQIRXS WYWXIRXÅZIP
­QYMXSMQTSVXERXIWEPMIRXEVUYITIPE0IM
UYI MRWXMXYMY S 7MWXIQE 2EGMSREP HI 9RMHEHIW
HI'SRWIVZEËÇS729'XSHSTPERSHIQERINSHIYQE
9RMHEHI HI 4VSXIËÇS -RXIKVEP 94- HIZI GSRXIQTPEV
YQE>SREHI%QSVXIGMQIRXS
%GMXEHE0IMHIJMRI>SREHI%QSVXIGMQIRXSGSQS
S IRXSVRS HI YQE 9' SRHI EW EXMZMHEHIW LYQEREW
IWXÇS WYNIMXEW E RSVQEW IWTIGÑJMGEW GSQ S TVST×WMXS
HIQMRMQM^EVSWMQTEGXSWWSFVIE9RMHEHI)WWE^SRE
TSHIVÅUYERHSGSRZIRMIRXITSWWYMVGSVVIHSVIWIGSP×
KMGSW%0IMEMRHETVIZÎUYIS×VKÇSVIWTSRWÅZIPTIPE
WYEEHQMRMWXVEËÇSIWXEFIPIGIVÅRSVQEWIWTIGÑJMGEWUYI
VIKYPEVÇSESGYTEËÇSIYWSHSWVIGYVWSWREXYVEMWI\MW
XIRXIWRIWWE^SRE
9QEHEWJSVQEWHIHIPMRIEVIWWEW>%WTSHIWIVE
TEVXMV HEW FEGMEW LMHVSKVÅJMGEW UYI HVIRIQ TEVE S
MRXIVMSVHE9RMHEHIHI'SRWIVZEËÇSI\GPYMRHSWIHIWWE
HIPMQMXEËÇSEWÅVIEWYVFEREW
7IQ TVINYÑ^S HI SYXVEW EXMZMHEHIW GSQTEXÑZIMW
EW ÅVIEWHI VIJPSVIWXEQIRXS WIHIZMHEQIRXIQERI
NEHEWXIQYQTSXIRGMEPHIJYRGMSREVGSQSYQEHIWI
NÅZIPEXMZMHEHIEWIVHIWIRZSPZMHEIQYQE^SREXEQ
TÇSWINEQMRMQM^ERHSSWMQTEGXSWEHZMRHSWHSQIMS
I\XIVRSVIHY^MRHSSIJIMXSHIFSVHEWINETSWWMFMPMXERHS
S EYQIRXS HSW XEQERLSW TSTYPEGMSREMW HI EPKYQEW
IWTÍGMIW UYI YXMPM^EQ EW JPSVIWXEW TPERXEHEW GSQS
LEFMXEX )WXEW ÅVIEW TSHIQ IQ QYMXSW GEWSW WIVZMV
XEQFÍQGSQSGSVVIHSVIWHIHMWTIVWÇSHIIWTÍGMIW
%WWMQ S IRXSVRS HI YQE 9' HIZI TVIZIV YQE
IWTÍGMI HI GMRXYVÇS UYI XIRLE JYRËÙIW HI GSVVIHSV
IGSP×KMGSITVSXIËÇSHE>SRE'IRXVEPHE9RMHEHI)PE
HIZITSVXERXSGSQTEXMFMPM^EVGSRWIVZEËÇSGSQHI
WIRZSPZMQIRXSWYWXIRXÅZIPIPIKIRHSEXMZMHEHIWQI
RSWEKVIWWMZEWHSTSRXSHIZMWXEEQFMIRXEP-WWSI\MKI
YQE TEVXMGMTEËÇS GSQYRMXÅVME EQTPMEHE I E EHSËÇS
:SPYQIdRÞQIVSdNYPLS
HI GVMXÍVMSW TEVE E QERYXIRËÇS HEW EXMZMHEHIW
I\MWXIRXIWNÅUYIRSQEMWHEWZI^IWEW9'WWÇSGVMEHEW
IQÅVIEWSRHINÅI\MWXIEËÇSERXV×TMGEMQTSVXERXI
1YMXEWHEWEXMZMHEHIWHIWIRZSPZMHEWREWÅVIEWHS
IRXSVRS HEW YRMHEHIW MRJPYIRGMEQ HMVIXE SY MRHMVIXE
QIRXI S WIY QERINS I E TVSXIËÇS HSW EXVMFYXSW UYI
QSXMZEVEQEGVMEËÇSIMQTPERXEËÇSHEWQIWQEW
%>%VIZMWXERS4PERSHI1ERINSÍYQVIJMREQIRXS
HEJEM\EHIOQIWXEFIPIGMHETSVVIWSPYËÇSHS'SR
WIPLS2EGMSREPHI1IMS%QFMIRXI'32%1%ITSHI
EKVIKEVGVMXÍVMSWIHMVIXVM^IWXERXSTEVESPMGIRGMEQIRXS
EQFMIRXEP GSQS TEVE S QERINS I TVSXIËÇS HE ÅVIE
)QVIPEËÇSEJEM\EHIOQIQFSVERÇSWINESFNIXS
HIWXIXI\XSGEFIYQEGSRWMHIVEËÇSHIUYIIPEHIZIVME
WIVIWXEFIPIGMHERSEXSHEGVMEËÇSHE9'EHSXERHSWI
YQEJEM\ETV×TVMETEVEGEHE9'UYIEXIRHEEWTIGY
PMEVMHEHIW PSGEMW I VIKMSREMW (IWXE JSVQE IWXEVWIME
IPMQMRERHS E KIVEËÇS HI GSRJPMXSW SGEWMSREHSW TSV
WMXYEËÙIW HIWGSRJSVQIW GSQ E VIEPMHEHI %WTIGXSW
GSQS E QMXMKEËÇS HS IJIMXS HI FSVHE I QERYXIRËÇS
HEGSRIGXMZMHEHIIRXVIHMJIVIRXIWEQFMIRXIWIIGSWWMW
XIQEWWÇS YQEZERËS RE GSRGITËÇSHIWWEW^SREWI
ESWIVIQGSRWMHIVEHEWRSPMGIRGMEQIRXSEQFMIRXEPHI
EXMZMHEHIWGEQMRLEQRSWIRXMHSHIYQEQIPLSVMEHSW
TVSGIHMQIRXSW
%HIJMRMËÇSHIHMVIXVM^IWTEVEYWSHSWSPSEPMEHS
E YQ QEMSV IQFEWEQIRXS XÍGRMGS REW TVSTSWXEW HI
QERINS UYI TSWWMFMPMXI YQE HMWGYWWÇS EFIVXE GSQ E
GSQYRMHEHI PSGEP WSFVI EW QERIMVEW I JSVQEW QEMW
EHIUYEHEWHIYWSISGYTEËÇSHIWWEW^SREWGSVSEIWWI
TVSGIWWSHIETVMQSVEQIRXS
4EVE E >SRE 'IRXVEP HE 9' IWWEW >%W XVE^IQ
FIRIJÑGMSWGSQS
n TVIZIRMV TSWWÑZIMW IJIMXSW RIKEXMZSW WSFVI E ÅVIE
TVSXIKMHEGSQSEMRZEWÇSHIIWTÍGMIWI\×XMGEWGSQ
EGSRWXMXYMËÇSHIYQEFEVVIMVEJÑWMGE
n EQTPMEVSLÅFMXEXHIIWTÍGMIWUYIVIUYIVIQXIVVMX×VMSW
QYMXSI\XIRWSWEYQIRXERHS EJYRËÇS HITVSXIËÇS
TEVEEPÍQHSWPMQMXIWHEÅVIETVSXIKMHEESTVSXIKIV
GSRXVEMQTEGXSWREXYVEMW
%^SREHIEQSVXIGMQIRXSRÇSÍHIWXMREHEETIREW
ÄTVSXIËÇSHSW VIGYVWSWQEWÍXEQFÍQYQ PSGEP HI
YWSHSWVIGYVWSWTVMRGMTEPQIRXIHSWSPSHIQSHSUYI
WINEQ IGSRSQMGEQIRXI ZMÅZIMW WSGMEPQIRXI EGIMXÅ
ZIMWIIGSPSKMGEQIRXIGSQTEXÑZIMWIWYWXIRXÅZIMW3Y
WINE HIZIQ WEXMWJE^IV XERXS E TVSXIËÇS HE TEMWEKIQ
GSQSXEQFÍQEUYEPMHEHIHIZMHEHEWTSTYPEËÙIW
(IZIWITSVXERXSMHIRXMJMGEVITVSQSZIVSIWXE
FIPIGMQIRXS HI EXMZMHEHIW GSQTEXÑZIMW GSQ EW QIXEW
HIGSRWIVZEËÇSEXVEZÍWHEXVERWJIVÎRGMEHIXIGRSPSKMEW
ETVSTVMEHEWUYIMRGPYEQGSRLIGMQIRXSWXVEHMGMSREMWI
UYITVSQSZEQSHIWIRZSPZMQIRXSWYWXIRXÅZIPREW^SREW
HI EQSVXIGMQIRXS I HI XVERWMËÇS (EÑ E RIGIWWMHEHI
%VXMKSWd
HI TVSGIHIV E YQ PIZERXEQIRXS HSW HMZIVWSW EKIRXIW
HSIRXSVRSIIRZSPZIPSWRSTPERINEQIRXSIREXSQEHE
HI HIGMWÙIW IQ VIPEËÇS ES QERINS HE VIWIVZE
RSXEHEQIRXITIPEMHIRXMJMGEËÇSIPSGEPM^EËÇSHIJEXSVIW
UYI PIZIQ Ä HIKVEHEËÇS I ES YWS MRWYWXIRXÅZIP HSW
VIGYVWSW FMSP×KMGSW %PÍQ HMWWS Í TVIGMWS EZEPMEV SW
TVSHYXSW I WIVZMËSW REXYVEMW JSVRIGMHSW TIPE >SRE HI
%QSVXIGMQIRXSIYWEVIWXEWEZEPMEËÙIWTEVETVSQSZIV
YQHIWIRZSPZMQIRXSWEHMSHSTSRXSHIZMWXEEQFMIRXEP
IIGSRSQMGEQIRXIWYWXIRXÅZIPTEVEETSTYPEËÇSPSGEP
SYWINEHIWIRZSPZIRHSMRGIRXMZSWTEVEEGSRWIVZEËÇS
ISYWSWYWXIRXÅZIPHSWVIGYVWSWREXYVEMWIHIEPXIVREXMZEW
ZMWERHSQIMSWHIWSFVIZMZÎRGMETEVEIWWEWTSTYPEËÙIW
PSGEMW TVMRGMTEPQIRXI SRHI I\MWXEQ EXMZMHEHIW
PMQMXEHEWSYTVSMFMHEWEWWIKYVERHSUYISWFIRIJÑGMSW
SVMYRHSWHSYWSHSWVIGYVWSWREXYVEMWWINEQVITEVXMHSW
IRXVI SW EKIRXIW MRGPYWMZI EXVEZÍW HI EXMZMHEHIW
WYWXIRXÅZIMW EKVMGYPXYVE WMPZMGYPXYVE IXG
%PÍQHMWWSHIZIWIYXMPM^EVE9'TEVEHIWIRZSPZIV
MRHMGEHSVIWHIWYWXIRXEFMPMHEHIIQXIVQSWIGSP×KMGSW
WSGMEMWIGSRØQMGSWIMRWXMXYGMSREMWTEVEEWHMJIVIRXIW
EXMZMHEHIWTVSHYXMZEWPIZEHEWEIJIMXSREW^SREWHIEQSV
XIGMQIRXSIHIXVERWMËÇSMRMGMERHSTSVMHIRXMJMGEVIQE
TIEVEWHMJIVIRXIW^SREWHEYRMHEHIHIJMRMRHSWIYWXEXYW
0SKS Í GEHE ZI^ QEMW MQTSVXERXI YQ EGSQTE
RLEQIRXSHSIRXSVRSHEYRMHEHIZMWERHSGSVVIPEGMSREV
EWQYHERËEWUYIEÑSGSVVIQGSQTEVÆQIXVSWHIYWS
HS WSPS TVSXIËÇS HI VIGYVWSW LÑHVMGSW TEMWEKIRW HI
VIPIZERXIMRXIVIWWIQIHMERXIEYXMPM^EËÇSVEGMSREPHSW
VIGYVWSWREXYVEMWHSIRXSVRSTVSGYVERHSTVSXIKIVEW
ÅVIEWHITEVXMGYPEVIWGSQMRXIVIWWIJPSVÑWXMGSIJEYRÑWXMGS
I SYXVEW ÅVIEW REXYVEMW UYI TSWWEQ XIV RS JYXYVS YQ
YWSVEGMSREPIWYWXIRXÅZIPHIWIYWVIGYVWSW
2SQSHIPSFVEWMPIMVSWITVIXIRHIUYIE>SRE
HI %QSVXIGMQIRXS WEPZEKYEVHI E FMSHMZIVWMHEHI
VIKMSREPTVSXINEEWFEGMEWLMHVSKVÅJMGEWIEWJSRXIW
HIÅKYETVIWIVZIIQIPLSVIEWTEMWEKIRWIJSQIRXI
EXMZMHEHIWGSQSVIGVIEËÇSXYVMWQSIIHYGEËÇSGSQ
ETVIWIVZEËÇSIJVYMËÇSHIWÑXMSWLMWX×VMGSWEVUYIS
P×KMGSWIGYPXYVEMW%PMEHSEMWWSETVIWIVZEËÇSHSW
FERGSWKIRÍXMGSWTEVESHIWIRZSPZMQIRXSHITIW
UYMWEWUYIPIZIQESYWSVEGMSREPHIWWIWVIGYVWSW
JE^TEVXIHSSFNIXMZSFÅWMGSHIYQE9'
%7*036)78%7'313%8-:-(%()7'314%8±:)-7
'31>32%()%1368)'-1)283
4EVEHEVGSRGVIXYHIEIWWETVSTSWXEÍMQTSVXERXI
UYI I\MWXE YQ GEHEWXVS XÍGRMGS HEW EXMZMHEHIW UYI
VIWTIMXIQSWGVMXÍVMSWIWXEFIPIGMHSW2EHIXIVQMREËÇS
HIWWEW EXMZMHEHIW SW TVMRGMTEMW EXVMFYXSW JÑWMGSW UYI
HIZIQWIVGSRWMHIVEHSWIWXÇSVIPEGMSREHSWTSVXERXS
ESWWIKYMRXIWVIGYVWSW
n 7SPSWUYERXSÄWYEWYWGITXMFMPMHEHIÄIVSWÇSWYEW
ETXMHÙIWIVIWXVMËÙIWEQFMIRXEMWUYIHIPMQMXEVÇSSW
GVMXÍVMSWTEVEWIYYWSREHMQIRWÇSTVSHYXMZE
n 6IGYVWSW LÑHVMGSW GSQ IWTIGMEP EXIRËÇS TEVE E
MRJPYÎRGME HSW HIWQEXEQIRXSW RE UYEPMHEHI I
UYERXMHEHI HEW ÅKYEW WYTIVJMGMEMW S EWWSVIEQIRXS
TVSZSGEHS TSV IVSWÙIW I E TSPYMËÇS TSV EKIRXIW
UYÑQMGSWIFMSP×KMGSW
n +ISPSKME TVMRGMTEPQIRXI UYERXS Ä VIGEVKE HSW
EUàÑJIVSWTVSXIKIRHSEWÅVIEWHIEJPSVEQIRXS
n ¥VIEWHIMRXIVIWWIHIXIVQMREHEWTSVWYEJVEKMPMHEHI
I WIRWMFMPMHEHI IZMXERHSWI VMWGSW HI HIKVEHEËÇS
TSXIRGMEPHIVMZEHEWHEREXYVI^EHSWWSPSWFIQGSQS
HEHIGPMZMHEHIITSXIRGMEPHIIVSWÇS
%WWMQSYWSIGSRØQMGSHEWTVSTVMIHEHIWWMXYEHEW
REW>SREWHI%QSVXIGMQIRXSHIZIXIVEVIWTSRWEFMPMHE
HIHEQERYXIRËÇSHIUYEPMHEHIEQFMIRXEPVIKMSREP
d*PSVIWXEV )WXEXÑWXMGS
(IRXVIEWEXMZMHEHIWUYIGYQTVIQIWWIWGVMXÍVMSW
HIWXEGEQWIEWJPSVIWXEWTPERXEHEW
2S HSGYQIRXS q'YMHERHS HS 4PERIXE 8IVVEr i
-9'2;;*329TVSHY^MHSTSVSGEWMÇSHE'ÞTYPE
HE8IVVEi6MSIRGSRXVEWIYQIWUYIQEXI×VMGSHI
KVEHYEËÇS HS TSXIRGMEP HI HIKVEHEËÇS EQFMIRXEP
TVSHY^MHSTIPSWZEVMEHSWXMTSWHIYXMPM^EËÇSHSWVIGYVWSW
REXYVEMW 3FWIVZEWI EÑ UYI EW JPSVIWXEW TPERXEHEW
SGYTEQYQPYKEVTVMZMPIKMEHSREIWGEPEHIGSRWIVZE
ËÇSGYQTVMRHSIJMGMIRXIQIRXISTETIPUYIÍVIWIVZEHS
ÄWEXMZMHEHIWTSYGSEKVIWWMZEWESQIMSEQFMIRXI
%*MKYVEq)WUYIQEWHS9WSHE8IVVErETVIWIRXEHE
RETÅKMREERXIVMSVGSRWMHIVEWI
*PSVIWXE 3VMKMREP i *PSVIWXE SRHI EW ÅVZSVIW
NEQEMWJSVEQGSVXEHEWSYRÇSJSVEQEFEXMHEWHYVERXI
SWÞPXMQSWERSW8EQFÍQGSRLIGMHEGSQSJPSVIWXE
TVMQÅVMESYERXMKE
*PSVIWXE 1SHMJMGEHE i *PSVIWXE SRHI EW ÅVZSVIW
XÎQWMHSEFEXMHEWRSWÞPXMQSWERSWTEVESFXIRËÇS
HIQEHIMVESYTEVEGYPXMZSQMKVEX×VMSIUYIVIXÎQGSFIV
XYVEHIÅVZSVIWSYEVFYWXSWREXMZSW3GVIWGMQIRXSHI
RSZEWÅVZSVIWTSHIHIVMZEVMRXIMVEQIRXIHIVIGYTIVEËÇS
REXYVEPSYWIVWYTPIQIRXEHSTSVqTPERXEËÇSHIIRVMUYI
GMQIRXSr%JPSVIWXEQSHMJMGEHEMRGPYMQYMXEWZI^IWZE
VMEËÙIWHIWHIJPSVIWXEWUYIXÎQWMHSWIPIXMZEQIRXIEFEXM
HEWEXÍEUYIPEWUYIJSVEQIRSVQIQIRXIQSHMJMGEHEW
*PSVIWXE4PERXEHEi*PSVIWXEREUYEPXSHEWSYE
QEMSVME HEW ÅVZSVIW SY QEMW HE FMSQEWWE HE
QEHIMVEJSVEQTPERXEHEWSYWIQIEHEW
8IVVE%KVSTIGYÅVMEi3VMKMREPQIRXIXIVVEHIJPS
VIWXEEXYEPQIRXIWIRHSGYPXMZEHEMRGPYMRHSEKVSJPSVIW
XEQIRXSITSQEVIW
8IVVE9VFEREi3VMKMREPQIRXIXIVVEHIJPSVIWXE
EXYEPQIRXIWSFTVÍHMSWIWXVEHEWISYXVEWIWXVYXYVEWLY
QEREW -RGPYM TEVUYIW YVFERSW NEVHMRW WYFYVFERSW I
GEQTSWHIKSPJI
8IVVE (IKVEHEHE i 8IVVE GYNE TVSHYXMZMHEHI I
HMZIVWMHEHIJSVEQXÇSVIHY^MHEWUYIEVIGYTIVEËÇSE
WIYWRÑZIMWSVMKMREMWWIQEEHSËÇSHIQIHMHEWIWTI
GMEMW HI VIEFMPMXEËÇS Í MQTVSZÅZIP
%W IXETEW HE GSRZIVWÇS HE JPSVIWXE REXYVEP
TEVESYXVEWGSRHMËÙIWIWXÇSQSWXVEHEWRSWUYEHVSWÄ
IWUYIVHE%WTVMRGMTEMWGSRZIVWÙIWEXYEMWFIQGSQS
SYXVEWIXETEWMQTSVXERXIWIWXÇSMRHMGEHEWTIPEWWIXEW
3WXVÎWTVMRGMTEMWXMTSWHIQYHERËETVIGMWEQ
WIVHIWXEGEHSW
4IVHEHEJPSVIWXESVMKMREP!GSRZIVWÇSHEJPSVIWXE
SVMKMREPTEVEJPSVIWXEQSHMJMGEHESYTPERXEHE
(IWQEXEQIRXS!GSRZIVWÇSHIUYEPUYIVJPSVIWXE
JPSVIWXESVMKMREPJPSVIWXEQSHMJMGEHESYJPSVIWXETPER
XEHETEVEGSRHMËÙIWRÇSJPSVIWXEMWXIVVEEKVSTIGYÅVME
SYXIVVEYVFERE
:SPYQIdRÞQIVSdNYPLS
(IKVEHEËÇSHIJPSVIWXEW!VIHYËÇSHETVSHYXM
ZMHEHI ISY HMZIVWMHEHI HI YQE JPSVIWXE HIZMHS Ä
GSPIXEMRWYWXIRXÅZIPHIQEHIMVEVIXMVEHEWI\GIHIRHS
EWVITSWMËÙIWQYHERËEWREGSQTSWMËÇSHEIWTÍGMI
JSKS I\GIXS TEVE WMWXIQEW JPSVIWXEMW HITIRHIRXIW HS
JSKS TIWXIW I HSIRËEW VIQSËÇS HI RYXVMIRXIW
TSPYMËÇSSYQYHERËEGPMQÅXMGE
3WYWSWTSXIRGMEPQIRXIWYWXIRXÅZIMWHIGEHE
GSRHMËÇS HI XIVVE HI JPSVIWXE IWXÇS VIWYQMHSW RSW
UYEHVSWÄHMVIMXE3WYWSWHIYQEJPSVIWXEWÇSWYWXIR
XÅZIMW WI JSVIQ GSQTEXÑZIMW GSQ E QERYXIRËÇS HE
JPSVIWXEREUYIPEGMVGYRWXÆRGME3WYWSWMRWYWXIRXÅZIMW
PIZEQ Ä GSRZIVWÇS HE JPSVIWXE E YQE SYXVE WMXYEËÇS
GSQS TSHI WIV SFWIVZEHS RSW UYEHVSW MRJIVMSVIW 3
HIWIRZSPZMQIRXSWYWXIRXÅZIPVIGSQIRHEYQEGSRNYR
ËÇSHSWYWSWWYWXIRXÅZIMWHIGEHEGSRHMËÇS
­VIPIZERXIEMRHESUYISHSGYQIRXSTVIGSRM^E
TEVEIWWIWXMTSWHIEXMZMHEHIUYERHSXVEXEHEWEËÙIW
TVMSVMXÅVMEWUYIHIZIQWIVPIZEHEWEIJIMXSRSTPERIXE
q% TVSTVMIHEHI JPSVIWXEP TVIGMWE WIV ZMWXE I EZEPMEHE
GSQS YQ VIGYVWS REXYVEP WIQ TVIËS E WIV QERXMHS
TEVE S FIRIJÑGMS HE LYQERMHEHI I IQ PSRKS TVE^S
GEHETEÑWHIZIVME
4VITEVEVYQPIZERXEQIRXSHIWIYWVIGYVWSWJPSVIWXEMW
IYQEIWXEXÑWXMGETEVEWYEEHQMRMWXVEËÇS
4VSXIKIVEWÅVIEWHIJPSVIWXEWREXYVEMWQERXIVJPSVIWXEW
QSHMJMGEHEWIYWÅPEWWYWXIRXEZIPQIRXIIIWXEFIPI
GIVTPERXEËÙIWKVMJSRSWWSTEVEGSPIXEWYWXIRXÅZIP
)RZSPZIV EW GSQYRMHEHIW KVMJS RSWWS PSGEMW RE
EHQMRMWXVEËÇSJPSVIWXEPr
1EMWEHMERXIREEËÇSq%YQIRXEVEÅVIEHIJPS
VIWXEW TPERXEHEWr TVSTÙI
q%TPERXEËÇSHIJPSVIWXEWHIZIVMESGSVVIVGSQSIPIQIR
XS EHMGMSREP ÄW JPSVIWXEW REXYVEMW I QSHMJMGEHEW NÅ
I\MWXIRXIWIRÇSIQWYFWXMXYMËÇSÄWÞPXMQEW3WPSGEMW
TVMSVMXÅVMSWWÇSEWXIVVEWHIKVEHEHEWIEUYIPEWEWIVIQ
VIXMVEHEWHEEKVMGYPXYVE
%JPSVIWXETPERXEHEGSRXVMFYMTEVEEWYWXIRXEFMPMHEHII
TEVEEIGSRSQMEEXVEZÍWHEGSRGIRXVEËÇSHETVSHYËÇS
HIQEHIMVEHIGSVXIIQÅVIEWTV×\MQEWEQIVGEHSWI
GSVVIHSVIW HI XVERWTSVXI TEVE VIHY^MV SW GYWXSW HI
JVIXI%GSRGIRXVEËÇSTIVQMXIMRZIWXMQIRXSREQIPLSVME
HSWSPSMRZIWXMQIRXSIWWIUYITSHIVÅWIVQEMWHSUYI
GSQTIRWEHS TIPS EYQIRXS HE TVSHYXMZMHEHI E TEVXMV
HIÅVZSVIWKIRIXMGEQIRXIQIPLSVEHEW(IWXEJSVQEE
MRHÞWXVMETSHIVMEGSRWIKYMVQEMSVTVSHYËÇSIQQIRSV
ÅVIEHIXIVVEIYQVIXSVRSQEMWVÅTMHSIQEMSVMRZIW
XMQIRXS RS GYPXMZS HI ÅVZSVIW %W TPERXEËÙIW TSHIQ
EPMZMEV E TVIWWÇS HEW JPSVIWXEW REXYVEMW I QSHMJMGEHEW
TIPETVSHYËÇSVÅTMHEHIKVERHIWZSPYQIWHIQEHIMVE
%WTPERXEËÙIWHIZIVMEQWIVEHQMRMWXVEHEWRSWQEMWEPXSW
TEHVÙIWEQFMIRXEMWGSRWIVZERHSEÅKYEISWSPSQER
XIRHSEGSFIVXYVEHIZIKIXEËÇSYWERHSRYXVMIRXIWGSQ
IJMGMÎRGMEIQERXIRHSYQEPXSRÑZIPHIFMSQEWWE(IZI
VMEQXEQFÍQEHIUYEVWIÄWEWTMVEËÙIWIRIGIWWMHEHIW
HSTSZSPSGEP3JPSVIWXEQIRXSHIJE^IRHEWHIZIVMEWIV
MRGIRXMZEHSGSQSXEQFÍQSTPERXMSHIÅVZSVIWRSWEQ
%VXMKSWd
FMIRXIWYVFERSWIESPSRKSHEWIWXVEHEWTEVEQIPLSVME
HSGPMQEPSGEPVIHYËÇSHSWTSPYIRXIWHSEVIEVQE^IRE
KIQHIGEVFSRS%WTPERXEËÙIWUYIJM\EQKVERHIUYERXM
HEHIHIGEVFSRSIGSQVSHÑ^MSHIPSRKSTVE^STSHIVÇS
WIVÞXIMWREQSHIVEËÇSHSEUYIGMQIRXSHS4PERIXE8EP
JYRËÇSWIVMEQEMWFIQHIWIQTIRLEHEEXVEZÍWHEVIGY
TIVEËÇS HEW JPSVIWXEW REXYVEMW TSMW IWXEW TVSZIVMEQ
XEQFÍQYQEWÍVMIHISYXVSWFIRIJÑGMSW2SWPSGEMWSRHI
WISTXEVTIPEWTPERXEËÙIWUYIJM\EQKVERHIUYERXMHEHI
HIGEVFSRSIPEWHIZIVMEQWIVTVEXMGEHEWEXVEZÍWHIVSHÑ
^MSWPSRKSW)QFSVESGVIWGMQIRXSPÑUYMHSHIJPSVIWXEW
ERXMKEW WINE KIVEPQIRXI QIRSV HS UYI S HEW JPSVIWXEW
RSZEWEUYERXMHEHIXSXEPHIGEVFSRSEVQE^IREHSREW
JPSVIWXEWERXMKEWÍQYMXSQEMSVHSUYIREWRSZEW3VS
HÑ^MSPSRKSXEQFÍQJEZSVIGISEGÞQYPSHEQEMSVFMS
QEWWETSWWÑZIPHIÅVZSVIWZIKIXEËÇSVEWXIMVEILÞQYW
RSWSPS%QEHIMVEGSPIXEHEHEWTPERXEËÙIWHIZIVMEWIV
YWEHEIQTVSHYXSWHYVEHSYVSWXEMWGSQSIWXVYXYVEWHI
TVÍHMSWQSFMPMÅVMSHIEPXEUYEPMHEHIIXEPZI^PMZVSWHI
EPXEUYEPMHEHI
%WTPERXEËÙIWHIQEHIMVEGSQFYWXÑZIPHIVSHÑ^MSGYVXS
WÇS YVKIRXIQIRXI RIGIWWÅVMEW IQ QYMXSW TEÑWIW XVSTM
GEMW 7I E TVSHYËÇS ERYEP HEW TPERXEËÙIW HI QEHIMVE
GSQFYWXÑZIPJSWWIMKYEPÄUYERXMHEHIHIQEHIMVEYWEHE
GSQSGSQFYWXÑZIPEGEHEERSEWYFWXMXYMËÇSHSWGSQ
FYWXÑZIMW J×WWIMW TSV QEHIMVE GSQFYWXÑZIP WYFWXMXYMVME
YQEJSRXIHIGEVFSRSEXQSWJÍVMGSGSQYQGMGPSJIGLE
HSHIGEVFSRSr
8IRHSIQZMWXEIWWEZMWÇSÍMRXIVIWWERXISFWIVZEV
E I\MWXÎRGME HI ZEPSVIW GYPXYVEMW HMJIVIRXIW TEVE WI
GSQTEVEVGYPXYVEWEKVÑGSPEWIGYPXYVEWJPSVIWXEMW'SQ
VIPEËÇSÄWTVMQIMVEWÍRSVQEPEGIMXEVUYIIPEWTSWWEQ
WIVI\×XMGEWGSQSSGSVVIGSQEQEMSVMEHEWGYPXYVEW
EKVÑGSPEWGYPXMZEHEWRS&VEWMPQMPLSEVVS^FEXEXEGEJÍ
GEREHIEËÞGEVIXG.ÅRSGEWSHEWGYPXYVEWJPSVIWXEMW
I\MWXI YQE IWTÍGMI HI HIQSRM^EËÇS HIWWIW GYPXMZSW
8EQFÍQÍGSRWMHIVEHSRSVQEPUYIEWGYPXYVEWEKVÑGSPEW
TSWWEQI\EYVMVSWSPSIQXIVQSWHIRYXVMIRXIWIÅKYE
LEZIRHS RIGIWWMHEHI HI ETSVXI HI JIVXMPM^ERXIW TEVE
QERXIV E JIVXMPMHEHI HS WSPS I E TVSHYXMZMHEHI E IPI
EWWSGMEHETSVÍQRSGEWSHEWJPSVIWXEWEGYWEQREWHI
I\XIRYEVSWWSPSWSRHIWÇSMQTPERXEHEW
7ÇS MQTSVXERXIW IWXEW VIJPI\ÙIW TEVE IZMXEV S
IWXMKQE UYI TIWE WSFVI EW TPERXEËÙIW JPSVIWXEMW
TVMRGMTEPQIRXIGSQIWTÍGMIWI\×XMGEWIIQTEVXMGYPEV
HSIYGEPMTXS
'SQTEVEËÙIW JIMXEW IRXVI IWTÍGMIW HI IYGEPMTXS
I SYXVEW IWTÍGMIW JPSVIWXEMW IZMHIRGMEVEQ UYI SW
TVMQIMVSWGSRWSQIQEQIWQEUYERXMHEHIHIÅKYEHS
UYI EW JPSVIWXEW REXMZEW SY WINE I\MWXIQ HEHSW HI
TIWUYMWEUYIETVIWIRXEQYQEIZMHÎRGMEGPEVEHIUYI
EW TPERXEËÙIW HI IYGEPMTXS RS UYI HM^ VIWTIMXS ES
FEPERËSLÑHVMGSIQFEGMEWLMHVSKVÅJMGEWRÇSHMJIVIQ
HISYXVSWTPERXMSWJPSVIWXEMW
4EVEYQQIPLSVIRXIRHMQIRXSHIWWEUYIWXÇSHE
ÅKYE I WYEW VIPEËÙIW GSQ EW JPSVIWXEW Í TVIGMWS
IRXIRHIVHIQSHSWYGMRXSSJYRGMSREQIRXSHSGMGPS
LMHVSP×KMGSIQWIYWEWTIGXSWQEMWKIVEMW
2YQEWMXYEËÇSTVMQMXMZEGSQSXIVVIRSVIGSFIVXS
TSVJPSVIWXEWREXMZEWESSGSVVIVYQETVIGMTMXEËÇSTEVXI
HEÅKYEÍVIXMHEREWJSPLEWHEWGSTEWIJSVRIGMHEPIRXE
QIRXIESWSPSEXVEZÍWHSWKEPLSWXVSRGSWIVEÑ^IWMRHS
WIEGYQYPEVRSPIRËSPJVIÅXMGSUYITSVWYEZI^ZEMEPM
QIRXEVEWREWGIRXIW9QETEVXIHIWWEÅKYEHETVIGMTM
XEËÇSXEQFÍQZEMTSVHIJPÞZMSWYTIVJMGMEPTEVESWGYVWSW
HtÅKYE)WWIUYEHVSÍTVSHYXSHIYQHIQSVEHSTVSGIWWS
HIJSVQEËÇS KISP×KMGE TIHSP×KMGE I ZIKIXEGMSREP
5YERHS LÅ YQE MRXIVJIVÎRGME ERXV×TMGE RIWWI
HIPMGEHSIUYMPÑFVMSWYTVMQMRHSEZIKIXEËÇSREXMZEI
MRXVSHY^MRHSGYPXYVEWEKVÑGSPEWTEWXEKIRWSYQIWQS
JPSVIWXEWZÅVMEWQSHMJMGEËÙIWEGSRXIGIQ)QTVMQIMVS
PYKEVLÅYQEYQIRXSHSHIJPÞZMSWYTIVJMGMEPJE^IRHS
GSQUYITEVXIHEÅKYEUYIIVEGETXEHETIPEWGSTEW
JPSVIWXEMWTEWWIEMVQEMWVETMHEQIRXITEVESWGYVWSW
HtÅKYEEPMQIRXERHSGSQQIRSVIWUYERXMHEHIWSPIRËSP
JVIÅXMGSI\MWXIRXIPSKSXIRHIRHSEVIHY^MVIQPSRKS
TVE^SSZSPYQIXSXEPHIÅKYEHMWTSRÑZIPREWVIWIVZEW
WYFXIVVÆRIEW 5YEMWUYIV QSRSGYPXYVEW MQTPERXEHEW
RIWWEWÅVIEWIQJYRËÇSHIWYEWEPXEWTVSHYXMZMHEHIW
WÇS FEWXERXI I\MKIRXIW IQ ÅKYE I RYXVMIRXIW I ZÇS
TEYPEXMREQIRXI VIHY^MRHS GEHE ZI^ QEMW S IWXSUYI
HI ÅKYE I\MWXIRXI
)WWITVSGIWWSNÅXIQRS2SVHIWXI7YHIWXII7YP
HS&VEWMPUYEWIERSW7ÇSGMRGSWÍGYPSWHIVIXMVEHE
HI ÅKYE WIQ E VITSWMËÇS IUYMZEPIRXI IQ JEGI HEW
QSHMJMGEËÙIWTVSZSGEHEWTIPSHIWQEXEQIRXS2IWWEW
GSRHMËÙIWUYEPUYIVGYPXYVEEGEFETVSZSGERHSVIJPI\SW
RE TVSHYËÇS HI ÅKYE HEW FEGMEW %WWMQ GYPXYVEW
GSRHY^MHEWHIQERIMVEMREHIUYEHETSHIQHIJEXSPIZEV
E YQE VIPEXMZE IWGEWWI^ HI ÅKYE S UYI RS IRXERXS
RÇSÍI\GPYWMZMHEHIHSIYGEPMTXSSYHIUYEPUYIVSYXVE
IWTÍGMI WINE IPE JPSVIWXEP SY EKVÑGSPE
3HIWQEXEQIRXSHMQMRYMEXVERWTMVEËÇSEMRXIV
GITXEËÇSIGSRWIUàIRXIQIRXIEIZETSXVERWTMVEËÇSS
UYIVIWYPXERSGYVXSTVE^SIQYQEUYERXMHEHIQEMSV
HI ÅKYE HMWTSRÑZIP RS WSPS UYI TSV WYE ZI^ TSHI
EYQIRXEVSWHIJPÞZMSWHEQMGVSFEGMESYVIGEVVIKEVS
PIRËSP JVIÅXMGS IRUYERXS UYI S WIY VIJPSVIWXEQIRXS
HMQMRYMETVSHYËÇSHIÅKYESUYIPIZEEGSRGPYMVUYI
EMQTSVXÆRGMEHEWJPSVIWXEWRSFEPERËSLÑHVMGSRÇSIWXÅ
PMKEHE E YQ EYQIRXS HI ÅKYE RS WSPS SY HE TVIGM
TMXEËÇS QEW ES IJIMXS VIKYPEHSV UYI EW JPSVIWXEW
I\IVGIQWSFVIIWWIFEPERËS
%WWMQÍJYRHEQIRXEPESWITVIXIRHIVIWXEFIPIGIV
YQEGYPXYVEUYEPUYIVEÑMRGPYÑHEWEWJPSVIWXEMWPIZEV
IQGSRWMHIVEËÇSSFEPERËSLÑHVMGSTEVEUYIRÇSWI
ZIRLEEXIVTVSFPIQEWHIIWGEWWI^HIÅKYEIQJYRËÇS
HE VIPEËÇS IRXVI S VIUYIVMQIRXS EWWSGMEHS ÄW EPXEW
TVSHYXMZMHEHIWMRIVIRXIWEIWWEWGYPXYVEWISRÑZIPHI
TVIGMTMXEËÇSQÍHMSHSPSGEP
d*PSVIWXEV )WXEXÑWXMGS
0SKSÍJYRHEQIRXEPUYIGSRGIMXSWGSQSQERINS
WYWXIRXÅZIP WEÞHI HE QMGVSFEGME MRXIKVMHEHI I
VIWMPMÎRGME HS IGSWWMWXIQE WINEQ MRGSVTSVEHSW TSV
UYIQ WI TVISGYTE GSQ IWWEW UYIWXÙIW PMKEHEW Ä
QIPLSVMEHEWGSRHMËÙIWKIVEMWHITVSHYËÇS2IWWEPMRLE
HI EXYEËÇS YQ EWTIGXS QYMXS MQTSVXERXI UYI ZIQ
WIRHSGSRWMHIVEHSEXYEPQIRXIÍSHEXVERWJSVQEËÇS
HITPERXEËÙIWJPSVIWXEMWIQJPSVIWXEWSUYIMQTPMGE
MRGSVTSVEVETVISGYTEËÇSHIQERXIVXERXSSTSXIR
GMEPTVSHYXMZSHSWSPSGSQSYQHIXIVQMREHSRÑZIP
HIHMZIVWMHEHIFMSP×KMGEEPMEHSEYQVIRHMQIRXS
WYWXIRXEHS-WWSVIUYIVTSVXERXSI\XIRWÙIWQIRS
VIW HI QSRSGYPXYVE TVIWIVZEËÇS HS WYF FSWUYI
TPERXMSW IQ QSWEMGSW GSQ XEPLÙIW HI JPSVIWXEW
REXMZEWTSWWMFMPMXERHSEJSVQEËÇSHIGSVVIHSVIWHI
JEYREIQERINSHEI\TPSVEËÇSIZMXERHSWIXERXS
UYERXSTSWWÑZIPSGSVXIVEWSIWMQYPXÆRISHIZEWXEW
I\XIRWÙIW
8EP UYEHVS WI ZIVMJMGE TSVUYI TSV QEMW UYI WI
UYIMVE JE^IV YQE EREPSKME IRXVI GYPXYVEW EKVÑGSPEW I
TPERXEËÙIW JPSVIWXEMW FEWIEHEW IQ QSRSGYPXYVEW
I\XIRWMZEW IWXEW EGEFEQ XIRHS YQ GSQTSVXEQIRXS
EQFMIRXEP HMJIVIRXI HEUYIPEW I TSVXERXS YQ IJIMXS
WSFVISQIMSEQFMIRXIXEQFÍQHMJIVIRXI(IWWEJSVQE
S MQTSVXERXI Í ETVSZIMXEV IWWE HMJIVIRGMEËÇS TEVE
TSXIRGMEPM^EV SW IJIMXSW EQFMIRXEMW FIRÍJMGSW HEW
JPSVIWXEWWIQTIVHIVHIZMWXESWIYGEVÅXIVTVSHYXMZSI
IGSRØQMGS
4SV JMQ GEFI PIQFVEV UYI RSW ÞPXMQSW ERSW S
TPERXMS IGSRØQMGS HI JPSVIWXEW REXMZEW EHSXERHSWI
QEMWHIYQEIWTÍGMIRSQIWQSWMXIZÎQGVIWGIRHS
JEXSUYIHIZIWIVGEHEZI^QEMWMRGIRXMZEHSTEVEUYI
WI TSWWE EYQIRXEV E ZEVMIHEHI HI XMTSW HI TPERXMSW
JPSVIWXEMW EYQIRXERHS EWWMQ E GETEGMHEHI HI EHET
XEËÇSESWQEMWZEVMEHSWEQFMIRXIWHEW>SREWHI%QSV
XIGMQIRXSUYIIRZSPZIQEW9'WFVEWMPIMVEW
&-&0-3+6%*-%
() 739>% 14 '%&6%0 26 %.¥VIE HI 4VSXIËÇS %QFMIRXEP TPERINEQIRXS I KIWXÇS HI TEMWEKIRW
TVSXIKMHEW 7ÇS'EVPSW6-1%
1367)003'¥VIEWTVSXIKMHEWTÞFPMGEWITVMZEHEWWIPIËÇSIQERINS7ÇS4EYPS%RREFPYQI*%4)74
/%+)=%1%4=?IXEPA6IWXEYVEËÇSIGSP×KMGEHIIGSWWMWXIQEWREXYVEMW&SXYGEXY*)4%*
30-:%%4VSKVEQEHI1ERINSHI*VSRXIMVEWTEVES4EVUYI)WXEHYEP<M\SZÅ.ETYÑ74)7%05974
92)7'3&MSWTLIVIVIWIVZIW8LI7IZMPPI7XVEXIK]4EVMW
-9'24291%;;*'YMHERHSHS4PERIXE8IVVE7YÑËE+PERH
'366®%*
(377%2837)6(MVIXVM^IWTEVEE4SPÑXMGEHI'SRWIVZEËÇSI(IWIRZSPZMQIRXS7YWXIRXÅZIP
HE1EXE%XPÆRXMGE'SRWIPLS2EGMSREPHS1IMS%QFMIRXIi'32%1%&VEWÑPME
0-1%;4-QTEGXS%QFMIRXEPHS)YGEPMTXS7ÇS4EYPS)(974
7',91%',)612
,344).1%JPSVIWXEIEÅKYE4SVXS%PIKVI
6)-22%68
4-)6')'36&)88)7
0=2',.%1EREKIQIRXSJWXVIEQWMHI^SRIWSRQYRMGMTEP
[EXIVWLIHW*SVIWX7IVZMGI97%
0-1%:4
>%/-%1.&-RHMGEHSVIWLMHVSP×KMGSWIQÅVIEWJPSVIWXEMWWÍVMIXÍGRMGE-4)*ZRž
137'%%%3'EVEGXIVM^EËÇSLMHVSP×KMGEHIHYEWQMGVSFEGMEW ZMWERHSEMHIRXMJMGEËÇSHIMRHMGEHSVIW
LMHVSP×KMGSW TEVE S QSRMXSVEQIRXS EQFMIRXEP HS QERINS HI JPSVIWXEW TPERXEHEW)7%05974 4MVEGMGEFE
:SPYQIdRÞQIVSdNYPLS