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índice - Coinvalores

Boletim Semanal >> Comentários e indicações para a Semana de 08 a 12 de Setembro de 2008
∆%
Semana
-8,8%
∆%
Mês
-7,7%
∆%
Ano
-19,5%
IBRX
-8,7%
-7,5%
-21,7%
IEE
-0,6%
-7,3%
2,7%
ITEL
-7,1%
-7,0%
-11,5%
IGC
-7,6%
-6,7%
-24,3%
ITAG
-7,1%
-6,2%
-23,4%
FGV 100
-7,5%
-6,9%
-13,9%
∆%
Semana
∆%
Mês
∆%
Ano
Dow Jones
2,5%
3,0%
-11,7%
Nasdaq
1,3%
3,7%
-9,1%
S&P 500
1,8%
2,6%
-11,4%
México Bolsa
-0,3%
-3,8%
-11,0%
Merval
1,8%
-7,4%
-17,4%
LOCAL
IBOVESPA
MUNDO AFORA
IGPA
(Chile)
2,0%
-3,9%
-5,1%
IGBVL
(Peru)
4,9%
0,2%
-24,3%
Stock Mkt (Venezuela)
2,4%
2,7%
7,8%
IGBC
2,2%
1,9%
Market Index
2,7%
MIB30
3,0%
(Colômbia)
PSI
(Itália)
(Portugal)
Irlanda Overall
Luxemburgo LuxX
: : ÍNDICE
Agenda Macro-Econômica e Corporativa
Tem COPOM na quarta e Confiança do Consumidor na sexta.
pág. 2
Agenda Corporativa
Quarta - feira tem Reunião Apimec c/ Banco Indusval às 09h00.
pág. 3
Conjuntura / Painel de Indicadores
Payroll fraco e menor atividade derrubam commodities.
pág. 4
Recomendações
Sadia ↑, Ind. Romi ↑, Embraer ↑, Bradesco ↑ e Cemig ↑.
pág. 5
Tópico Setorial – “Autopeças”
Vendas devem crescer com menor intensidade.
pág. 6
EV/EBITDA e P/L PROJETADOS SETORIAL
EV/EBITDA 2008 (P)
P/L Médio 2008 (P)
Açúcar e Álcool
9,4
19,3
Alimentos
8,5
46,4
-13,6%
Autopeças / Matl de Transportes
6,6
8,7
1,9%
-15,3%
Aviação
22,4
223,0
0,9%
-24,3%
2,1%
2,0%
6,9%
59,9%
2,0%
-2,0%
Bancos
-x-
9,5
Bens de Capital / Infra-Estrutura
8,4
13,7
-30,5%
Bens de Consumo
7,7
15,8
-35,2%
Calçados / Têxtil
5,0
16,0
-25,2%
Construção Civil
10,0
14,8
Educacional
10,6
14,1
Energia
5,4
9,0
6,3
10,1
20,5
DAX 30 (Alemanha)
2,9%
-0,9%
-20,4%
IBEX 35 (Espanha)
4,0%
-1,8%
-23,2%
Fertilizantes
CAC 40
3,6%
1,6%
-20,5%
Logística / Transportes
9,0
Material de Construção
4,2
8,1
Mineração
4,9
9,4
Papel e Celulose
8,0
11,8
Petróleo / Petroquímico / Gás
5,7
7,9
Saneamento Básico
4,4
6,3
Saúde
9,1
25,7
Seguro
-x-
10,3
7,5
(França)
FTSE 100
4,3%
3,5%
-13,3%
TEL AVIV 25
-1,5%
-2,1%
-16,8%
FTSE/JSE Africa
3,5%
0,6%
-1,3%
Tadawul (Arábia Saudita)
5,1%
1,8%
-19,4%
Hang Seng
2,8%
-7,7%
-24,6%
Shenzhen
-2,4%
-18,7%
-55,8%
Serviços Diversos
2,9
NIKKEI
0,1%
-4,5%
-16,6%
Shopping Center
-x-
-x-
KOSPI (Coréia do Sul)
-2,5%
-7,6%
-22,3%
Siderurgia
7,1
7,5
S. E. Of Thaiindex
0,9%
1,0%
-20,4%
Tecnologia
3,0
17,1
Telecom / Banda Larga
3,7
11,7
Straits Times (Singapura)
-0,8%
-8,1%
-22,4%
Varejo
12,3
25,2
Kuala Lumpur C.
-0,1%
-8,0%
-25,9%
Médio das Cias do Stock Guide
5,9
9,7
S&P/ASX 200
2,8%
0,7%
-21,0%
p>2
: : AGENDA SEMANAL – MACRO ECONÔMICA
Segunda Feira, 08 de Setembro de 2008. Dia Mundial da Fisioterapia e da Alfabetização.
Horário
Eventos
Expectativas
08:00 h
IGP-DI (ago) – FGV
Anterior: 1,12%
08:00 h
IPC-S (1º quadri – set) - FGV
Anterior: 0,14%
08:30 h
Pesquisa Focus (semanal)
-
11:00 h
Balança Comercial (semanal)
Anterior: (US$840M)
16:00 h
Crédito ao Consumidor
Expectativa: US$8,7B / Anterior: US$14,3B
Terça Feira, 09 de Setembro de 2008. Dia Nacional do Administrador e do Veterinário.
Horário
Eventos
Expectativas
09:00 h
Levant. Sist. Da Produção Agrícola (ago) – IBGE
-
09:00 h
Emprego e Salário Industrial (jul) – IBGE
-
11:00 h
Vendas de Imóveis Pendentes (jul)
Expectativa: -1,00% / Anterior: 5,30%
11:00 h
Estoques no Atacado
Expectativa: 0,80% / Anterior: 1,10%
-
Inicio da Reunião do COPOM
-
Quarta Feira, 10 de Setembro de 2008. Criação da Liga Espanhola de Futebol.
Horário
Eventos
Expectativas
07:00 h
IPC – Fipe (1º quadri – set)
Anterior: 0,35%
08:00 h
IGP-M (1º prévia – set) – FGV
-
08:00 h
Dados do Setor Hipotecário (semanal)
09:00 h
PIB (2T08) – IBGE
11:00 h
Emprego Industrial (ago) – FIESP
Expectativa: 1,4%QoQ / Anterior:
0,7%QoQ
-
11:30 h
Estoques de Petróleo (semanal)
-
-
Anúncio da Taxa de juros
Expectativa: 13,75% / Anterior: 13,00%
Quinta Feira, 11 de Setembro de 2008. Dia Nacional da Catalunha.
Horário
09:30 h
Eventos
Balança Comercial (jul)
09:30 h
Índice de Preços de Importados (ago)
09:30 h
Pedidos de Auxílio Desemprego (semanal)
15:00 h
Relatório Mensal de Orçamento (ago)
Expectativas
Expectativa: (US$58.0B) / Anterior:
(US$56,8B)
Expectativa: -1,40% / Anterior: 1,70%
Expectativa: (US$58,0B) / Anterior:
(US$117,0B)
Sexta Feira, 12 de Setembro de 2008. Dia do Programador.
Horário
Eventos
Expectativas
09:00 h
PPI (ago)
Anterior: 0,53%
09:30 h
Vendas no Varejo (ago)
-
11:00 h
U. Michigan – Conf. Consumidor (set-p)
-
11:00 h
Indicadores de Estoque (jul)
-
C ORRET ORA DE V ALORES • M ERCADORIAS & F UT UROS • F UNDO S DE I NVEST IMENT O
Av. Brig. Faria Lima, 1461 - 10°andar • CEP 01451-904 • São Paulo - SP • Tel.: (11) 3035 4141 • Fax: (11) 3814 0140
http://www.coinvalores.com.br
•
e-mail: [email protected]
p>3
: : AGENDA SEMANAL CORPORATIVA
Segunda Feira, 08 de Setembro de 2008.
-
Horário
Informações Gerais
-
-
Horário
17:30 h
Abordando Cenário Macro e sobre as S/A’s da bolsa.
Horário
09:00 h
Banco Indusval
15:00 h
Lopes Brasil
Horário
09:00 h
Renar Maças
Horário
-
-
Terça Feira, 09 de Setembro de 2008.
Reunião Semanal Depto de Análise
Quarta Feira, 10 de Setembro de 2008.
Reunião com S/A’s
Quinta Feira, 11 de Setembro de 2008.
Sexta Feira, 12 de Setembro de 2008.
-
•
p>4
: : CONJUNTURA
SEMANA PASSADA
Foi mais um começo de mês turbulento. Em um primeiro momento, a passagem do furação Gustav sem causar
maiores danos e depois a maior preocupação com a menor atividade nos países desenvolvidos provocaram fortes
realizações nos mercados futuros de petróleo e commodities. Isso, por sua vez acabou afetando o desempenho do
IBOVESPA, índice com forte dependência de empresas do setor. Ainda colaborando para o pessimismo, a divulgação
na última sexta-feira do payroll, o relatório de emprego dos Estados Unidos, sinalizou a fragilidade da economia nesse
país, ao apresentar piores números que os esperados pelo mercado.
PERSPECTIVAS PARA A SEMANA
A agenda desta semana traz importantes divulgações. Na terça-feira, será divulgado o estoque no atacado dos EUA.
Na quarta-feira, depois do fechamento do mercado, o COPOM deve anunciar mais uma elevação de 0,75 p.p., de
acordo com nossas expectativas e do mercado. Já na sexta-feira fique atento à divulgação do PPI, índice de inflação
ao produtor norte-americano, que deverá apresentar deflação, principalmente por causa da redução do preço do
petróleo nas últimas semanas. Ainda nos Estados Unidos, será divulgado no mesmo dia o índice de confiança do
consumidor da Universidade de Michigan, importante para avaliar o ritmo da atividade nesse país. Mais uma vez fique
atento às commodities e aos dados da atividade nos principais países do mundo.
FOCUS – RELATÓRIO DE MERCADO DE 29 DE AGOSTO DE 2008
Expectativa do Mercado
2008
Mediana Agregada
Há 4
semanas
Há 1
semana
Hoje
2009
Comportamento
semanal*
Há 4
semanas
Há 1
semana
Hoje
Comportamento
semanal*
IPCA (%)
6,54
6,34
6,32
▼
(5)
6,30
5,00
5,00
5,00
=
(7)
4,85
IGP-DI (%)
12,13
10,38
10,31
▼
(5)
10,00
5,40
5,30
5,29
▼
(3)
5,20
IGP-M (%)
12,00
10,73
10,37
▼
(5)
10,00
5,50
5,50
5,48
▼
(1)
5,30
IPC-FIPE (%)
6,53
6,44
6,47
▲
(1)
6,35
4,61
4,67
4,64
▼
(1)
4,50
Taxa de Cambio – fim de período (R$ /US$)
1,61
1,62
1,63
▲
(3)
1,68
1,72
1,72
1,73
▲
(1)
1,72
Taxa de Cambio– média do período (R$/US$)
1,65
1,65
1,65
=
(4)
1,65
1,70
1,68
1,68
=
(2)
1,70
Meta Taxa Selic – fim de período (% a. a.)
14,60
14,75
14,75
=
(3)
14,75
14,00
14,00
14,00
=
(5)
13,75
Meta Taxa Selic – média do período (% a. a.)
12,72
12,78
12,78
=
(3)
13,00
14,00
14,20
14,29
▲
(5)
14,10
Dívida Líquida do Setor Público (% do PIB)
40,43
40,50
40,55
▲
(1)
40,50
38,90
39,47
39,50
▲
(2)
40,50
PIB (% de crescimento)
4,80
4,80
4,80
=
(11)
4,50
3,90
3,65
3,60
▼
(4)
3,60
Produção Indl (% de crescimento)
5,46
5,50
5,45
▼
(1)
5,45
4,50
4,23
4,20
▼
(1)
4,50
-24,90
-25,50
-26,40
▼
(2)
-24,50
-32,70
-34,80
-34,80
=
(1)
-32,00
Conta Corrente (US$ bilhões)
Balança Comercial (US$ bilhões)
23,00
23,30
23,50
▲
(1)
22,00
15,00
14,75
14,75
=
(2)
15,21
Invest. Estrangeiro (US$ bilhões)
34,00
34,50
35,00
▲
(1)
33,50
30,00
30,00
30,00
=
(16)
30,00
Preços Administrados (%)
3,80
3,80
3,82
▲
(1)
3,80
5,09
5,13
5,10
▼
(1)
5,00
comportamento dos indicadores desde o último Relatório de Mercado; os valores entre parênteses expressam o número de semanas em que vem ocorrendo o último comportamento (▲ aumento, ▼ diminuição ou = estabilidade)
Fonte: Gerin / BACEN
•
p>5
: : INDICAÇÕES
>> EMBRAER (EMBR3)
Dois fatores principais deverão repercutir positivamente nos papéis da Embraer no curto prazo:
Preço Alvo R$ 20,00 p/ação
Petróleo e Dólar. A forte redução do preço da commodity no mercado internacional traz um alivio
Cotação Atual: R$ 13,72 p/ação
para as companhias de aviação civil ao redor do mundo. Um bom exemplo foi a redução de 14%
Aumentar participação em carteira
no querosene de aviação no Brasil em setembro, trazendo melhores perspectivas para o fluxo de
P/L para 2008 = 18,0 (anos)
caixa das companhias e fôlego para a implementação dos programas de expansão de frotas. Já a
EV/EBITDA para 2008 = 10,5 (anos)
recente valorização do dólar ante diversas moedas, com destaque para a relação com o real,
poderá se traduzir em melhores margens operacionais para a Embraer. Ressaltamos nossa opinião
que as ações da Embraer foram excessivamente penalizadas, não refletindo os bons fundamentos
da companhia, o que denota bom momento para compra. Pertence ao IBOVESPA e ao Novo
Mercado.
>> ROMI (ROMI3)
Continuamos otimistas quanto ao desempenho futuro da companhia. Acreditamos que a estratégia
da Romi em crescer tanto organicamente quanto em aquisições é muito positiva, tendo em vista os
ganhos em sinergia e maior participação das subsidiárias estrangeiras em sua receita. Vale
destacar que a companhia manteve o seu guidance de crescimento da receita (entre 14% a 18%) e
P/L para 2008 = 8,1 (anos)
margem/EBITDA de 21%. Destacamos que a Romi neste 2º trim/08, apresentou variação positiva
de 9,2% em sua carteira de pedidos se comparado ao 2º trim/07, contribuindo para nossa visão
positiva para a companhia. Pertence ao Novo Mercado.
>> Sadia (SDIA4)
O cenário para empresa melhorou significativamente no curto prazo, desta forma, reiteramos nossa
recomendação de compra para a companhia. O pico de valorização do milho e da soja, principais
matérias-primas da companhia parece ter passado e isso é bom para a empresa, uma vez que
diminui a pressão sobre os custos. Além disso, a desaceleração da inflação no país também é bem
P/L para 2008 = 10,8 (anos)
vista, uma vez que a população deverá sofrer menos com a oscilação dos preços. Pertence ao
IBOVESPA e ao Nível 1 de Governança Corporativa.
Inicialmente gostaríamos de chamar a atenção para a depreciação dos papéis do setor financeiro
>> BRADESCO (BBDC4)
P/L para 2008 = 10,6 (anos)
EV/EBITDA para 2008 = -x- (anos)
em bolsa. Acreditamos que o atual desconto não reflite o bom momento apresentado pelas
instituições (i) com crédito em linha crescente (sendo esse o principal produto) (ii) taxas de
inadimplência em patamar confortável (iii) e spreads consideráveis. Outro fator favorável é a
elevada lucratividade do setor, em situação completamente oposta a de instituições de outros
mercados mundiais. Qualquer avaliação de correlação com a crise vivida pelos bancos de outros
países é extremamente errônea. Nunca se utilizou tanto crédito no país e vale lembrar que a
expectativa é de participação em 40% do PIB ao encerrar 2008. Ademais, ressaltamos a
possibilidade de abertura de capital de empresa controlada (detém quase 40%) ainda este ano, o
que trará um efeito não recorrente, todavia, significativo aos resultados do Bradesco. Pertence ao
IBOVESPA e ao Nível 1 de Governança Corporativa.
>>
Cemig (CMIG4)
A companhia, por mais um ano consecutivo, se manteve no índice Dow Jones de sustentabilidade.
A Cemig integra esse índice há nove anos, sendo a única do setor elétrico da América Latina. O
IDJS leva em consideração além de outros fatores, as boas práticas de governança corporativa e
de sustentabilidade de forma a criar valor para os acionistas. Consideramos que esse movimento é
P/L para 2008 = 9,5 (anos)
nada mais do que o reconhecimento pelo bom trabalho que tem sido desenvolvido pela empresa; e
reforça ainda mais nossa recomendação de compra confiando num longo prazo sustentável e
qualitativo. Pertence ao IBOVESPA e ao Nível 1 de Governança Corporativa.
Obs.: Cotações dia 04/setembro (quinta-feira).
•
p>6
: : Tópico SETORIAL
Autopeças
A todo vapor, o setor automobilístico vem se mostrando bastante aquecido, apresentando recorde de vendas nos
últimos períodos. Contando com elevada demanda reprimida por um lado e, por outro, com aumento da renda
disponível e crédito mais acessível (próximo à 40% do PIB brasileiro), o setor apresentou crescimento representativo
em 2007 e 2008 (até agosto). Para atender a demanda aquecida, montadoras e autopeças apresentaram grandes
projetos programados para os períodos vindouros, envolvendo investimentos expressivos em expansão da capacidade
produtiva.
Segundo a FENABRAVE, as vendas totais de veículos apresentaram crescimento de 7,61% em agosto de 2008, ante
mesmo período do ano passado, atingindo volume de 427,7 mil unidades vendidas. No acumulado dos primeiros oito
meses do ano, este volume já atingiu 3,3 milhões de unidades, representando elevação de 25,48%. Consideramos
positivo o fato de o desempenho em 2008 superar em taxas tão expressivas as vendas apresentadas em 2007,
considerando o alto volume de vendas alcançado no ano passado.
Em nossa opinião, deverá haver certa desaceleração no crescimento de vendas ao longo de 2008, porém, o volume
médio de vendas permanecerá em patamares elevados. A desaceleração já pôde ser notada em agosto de 2008,
quando o volume vendido reportou queda de 14% se comparado com julho do ano corrente. Este desempenho não
surpreendeu, pois já era esperada uma leve acomodação das vendas. Entendemos que, nos próximos períodos
deveremos observar desempenho de vendas se desaquecendo, acompanhando o aperto monetário e a expressiva
utilização da capacidade instalada no curto prazo.
Já a produção automotiva no Brasil deverá manter a tendência de crescimento nos próximos anos, considerando os
elevados investimentos programados pelas montadoras e autopeças. A projeção para 2008 é atingir produção de 3,5
milhões de veículos, que resultaria em elevação de 17,5% ante 2007. Acredita-se ainda que a produção poderá atingir
elevação em torno de 6,5% em 2009. Segundo a ANFAVEA, para arcar com este crescimento as empresas do setor
pretendem realizar investimentos que somados atingem US$ 22,8 bilhões até 2012.
Estamos otimistas com a performance das companhias do setor listadas em bolsa. Para Iochpe-Maxion e Randon
devemos considerar ainda a expansão do segmento ferroviário, que sustenta o bom desempenho em vendas de
vagões, conforme comentamos com maiores detalhes nos Relatórios de Análise de Resultados destas empresas. Já
para a Marcopolo destacamos o período de eleições, que sazonalmente se caracteriza por apresentar aceleração no
processo de renovação de frotas públicas. Além disso, acreditamos que o processo de nacionalização favorecerá a
companhia no longo prazo, tornando-a um grande player em economias emergentes como Índia e China.
Setor de Autopeças
Autopeças
Cotação
COT/VPA
LL 2007 (P)
LL 2008 (P)
P/L
EV/EBITDA
Preço Alvo
Up Side
Parecer
Iochpe-Maxion
MYPK3
R$ 25,70
3,1
72,4
140,5
8,7
5,7
R$ 44,00
71,2%
Comprar
Marcopolo
POMO4
R$ 5,68
2,0
130,3
135,0
9,5
11,3
R$ 9,50
67,3%
Comprar
-x-
-x-
239,7
8,3
5,1
R$ 23,00
84,6%
Plascar Part
PLAS3
R$ 3,30
1,9
51,1
Randon Part
RAPT4
R$ 12,46
2,7
172,6
-x-
•
Comprar
p>7
EQUIPE COINVALORES
>> Mesa de Operações / Bovespa
>> Atendimento Home Broker
tel: 11 3035-4160
tel: 11 3035-4162
Anderson dos Santos
[email protected]
Marcio Espigares
[email protected]
Antonio Cláudio Bonagura
[email protected]
Angelo José Paiva Larozi
[email protected]
Boris Ferreira Rocha Filho
[email protected]
Caio Salles
[email protected]
Cristiano Lopes da Cunha Soares
[email protected]
Alexandre Loureiro
[email protected]
Eliane Cristina Soboslai
[email protected]
André Tarifa
[email protected]
Gênesis Rodrigues
[email protected]
Deborah Bloise
[email protected]
Getulio Vimieiro
[email protected]
Paula Centola Zoratti de Abreu
[email protected]
Gustavo A. Monteiro Lucas de Lima
[email protected]
Fernando Sigaud
[email protected]
Fernando Issamu Yamanaka
[email protected]
Maria Luiza Leite Silva de Lima
[email protected]
João Domingos Inaimo
[email protected]
Paulo Asprino
[email protected]
João Paulo de Souza Angeli Dias
[email protected]
João Pinto Braga Filho
[email protected]
José Antonio Penna
[email protected]
Kelly Scheiner
[email protected]
Leonardo Antonio Sampaio Campos
[email protected]
>> Fundos de Investimento/Clubes/Carteiras Administradas
Luiz Carlos Camasmie Gabriel
[email protected]
tel: 11 3035-4163
Marcelo do Val Gasparian
[email protected]
Jussara Pacheco
[email protected]
Rodrigo Ramos de Carvalho
[email protected]
Marcelo Rizzo
[email protected]
William Celso Scarparo
[email protected]
Paulo Botelho A. Sampaio Neto
[email protected]
Vanessa Lima
[email protected]
>> Diretoria
>> Gestão de Investimentos
Elaine Rabelo
[email protected]
11 3035-4165
Tatiane C.C. Pereira
[email protected]
11 3035-4164
>> Fundos Imobiliários
tel: 11 3035-4151
Fernando Ferreira da Silva Telles
[email protected]
Francisco Candido de Almeida Leite
[email protected]
tel: 11 3035-4161
Maria de Fátima Carvalheiro Russo
Henrique Freihofer Molinari
[email protected]
>> Mesa de BM&F
José Ataliba Ferraz Sampaio
[email protected]
tel: 11 3035-4161
Paulino Botelho de Abreu Sampaio
[email protected]
[email protected]
>> Fora de São Paulo
DDG 0800 170 340
IMPORTANTE
Destaca-se que os Comentários, Análises e Projeções contidas neste trabalho foram elaboradas de forma absolutamente independente das posições detidas por esta instituição, refletindo a opinião
pessoal dos analistas que as avaliam. Os analistas da Coinvalores não mantêm vínculo algum com qualquer pessoa natural que atue no âmbito das companhias cujos valores mobiliários foram alvo de
análise no relatório divulgado, esclarecendo a natureza do vínculo. A Coinvalores bem como os fundos, carteiras e clubes de investimentos em valores mobiliários por ela administrados não possui
participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% (um por cento) do capital social de quaisquer das companhias cujos valores mobiliários foram alvo de análise no relatório divulgado, ou
esteja envolvida na aquisição, alienação e intermediação de tais valores mobiliários no mercado. Nenhum dos analistas da Coinvalores é titular, direta ou indiretamente, de valores mobiliários de
emissão da companhia objeto de sua análise, que representem 5% (cinco por cento) ou mais de seu patrimônio pessoal, ou esteja envolvido na aquisição, alienação e intermediação de tais valores
mobiliários no mercado. O analista que assina este trabalho e a Coinvalores não recebe remuneração por serviços prestados ou apresenta relações comerciais com qualquer das companhias cujos
valores mobiliários foram alvo de análise no relatório divulgado, ou pessoa natural ou pessoa jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse desta companhia.
Nenhum diretor, empregado ou representante da Coinvalores exerce cargo de diretor, conselheiro da administração ou fiscal das companhias cujos valores mobiliários são alvo de análise neste
trabalho. E, finalmente, a remuneração ou esquema de compensação dos Analistas de Investimentos da Coinvalores não está de forma alguma ligada à precificação de quaisquer dos valores mobiliários
emitidos por companhias analisadas no relatório, ou às receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela instituição a qual está vinculado,
Este trabalho é fornecido a seu destinatário com a finalidade exclusiva de apresentar informações e os valores mobiliários de que trata, não se constituindo numa oferta de venda ou uma solicitação para
compra de ações. As informações utilizadas para sua elaboração foram obtidas de fontes públicas e/ou diretamente junto à(s) companhias(s), objeto da análise. Consideramos tais fontes confiáveis e de
boa fé, porém não há nenhuma garantia, expressa ou implícita, sobre sua exatidão. As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão
sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. As opiniões aqui contidas a respeito da
compra, venda ou manutenção dos papéis das companhias em análise ou a ponderação de tais valores mobiliários numa carteira teórica expressam o melhor julgamento dos analistas responsáveis por
sua elaboração, porém não devem ser tomados por investidores como recomendação para uma efetiva tomada de decisão ou realização de negócios de qualquer natureza. Desta forma, a Coinvalores e
os analistas envolvidos em sua elaboração não aceitam responsabilidade por qualquer perda direta ou indireta decorrente da utilização do conteúdo deste documento.
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EQUIPE COINVALORES - ANÁLISE
>> Analista Chefe
Marco Aurélio Barbosa (CNPI)
[email protected]
3094-7871 r. 441
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[email protected]
3094-7870 r. 444
Sandra Peres
[email protected]
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>> Analistas de Investimentos
>> Assistentes de Análise
Felipe Motollo Cesar
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Marcelo Dores Moreira
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Marluci de Lima Costa
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Setores acompanhados:
Açúcar e Álcool
Educacional
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Energia
Alimentos
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Autopeças / Transportes
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