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O
RELACIONAMENTO
INCESTUOSO
DO
FED
COM
GOVERNO AMERICANO.
Prof. Alvaro Guimarães de Oliveira
Rio, 18/07/2016.
Um Sistema Complexo
A formação do Fed – o Banco Central americano - tem
uma estrutura muito complexa, poucos sabem disso.
Tentarei com o máximo de boa vontade descrevê-la, aqui,
da maneira mais clara possível, se é que consiga.
O Fed é um sistema constituído com doze (12) bancos
regionais,
privados,
os
quais
pertencem
a
bancos
comerciais de cada distrito americano. O Fed de New
York é o mais poderoso deles, faz as operações do
mercado monetário necessárias para implementar as
políticas de taxas de juros que são definidas pelo Federal
Open Market Comittee (FOMC).
O presidente de cada banco regional é escolhido por um
conselho composto pelos diretores dos bancos privados.
Estes diretores, por sua vez, são eleitos pelos acionistas
dos seus respectivos bancos.
Os doze (12) bancos regionais são supervisionados por
um Conselho de Governadores constituído com sete (7)
governadores, escolhidos pelo Presidente dos Estados
O
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Unidos
e
confirmados
pelo
Senado.
A
sede
é
em
Washington.
A estrutura do Fed é mais complicada ainda, quando se
trata de políticas de taxa de juros que são definidas pelo
FOMC que tem doze (12) membros – sete (7) governadores
e cinco (5) presidentes de bancos regionais. O Presidente
do Fed, de New York, tem assento permanente no FOMC e
outros quatro são anualmente preenchidos pelas onze
(11) regiões.
Todos
os
membros
do
FOMC
são
economicamente
orientados pela equipe do Fed e se esforçam para chegar
a um consenso. Todo o processo se resume aos desejos
do presidente.
A composição do FOMC muda a cada janeiro, quando
quatro (4) saem pra que outros (4) se juntem ao comitê.
Esta rotatividade é muito importante para evitar decisões
corporativistas.
Esta estrutura do sistema do Fed me leva a concluir que,
ao contrário do que muita gente pensa, o Fed não é uma
empresa ou agência estatal, é privada com apoio e
suporte do Governo dos EUA, ou seja, uma empresa
mista.
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O RELACIONAMENTO INCESTUOSO
É difícil entender como e porque uma empresa que tem
acionistas privados, como o Fed, possa emitir dólares
americanos e emprestá-los ao próprio governo americano,
cobrando juros.
Embora o Fed tenha a obrigação de repassar os seus
lucros anuais ao Tesouro Americano, a vantagem para os
acionistas privados é enorme.
O lucro, como sabemos, é a diferença entre receitas e
despesas e, como é natural, se o Fed tem a obrigação de
repassar os lucros para o Tesouro, a tendência é que
estes sejam sempre subavaliados. Além disso, antes da
remessa dos lucros, o Fed paga dividendos aos seus
acionistas.
O relacionamento do Fed com o Governo Americano
levanta válidas dúvidas, não dá para entender.
Como explicar que o Fed tenha usado o Quantitative
Easing(QE) – liberou trilhões de dólares - para estimular a
economia americana e, como os bancos não conseguiram
emprestá-los,
por
falta
de
tomadores,
depositaram,
voluntariamente, no próprio Fed esta dinheirama toda, e
agora o Fed paga – uma taxa de 2.5% a.a. – aos “Big
Banks” para mantê-la como “excess reserves”? Será que
tem sentido para a economia americana?
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Mas, com certeza os “Big Banks” são
os grandes
beneficiados.
Esta estratégia foi um erro brutal do Fed, deixando-o de
mãos amarradas. Como poderá aumentar a taxa de juros,
como vem prometendo, há anos?
Se aumentar os juros vai haver uma retração forte na
economia
americana,
abortando
o
inicio
de
um
crescimento econômico que está havendo, porque os
bancos ao invés de emprestarem dinheiro, vão aumentar,
mais ainda, os seus depósitos voluntários junto ao Fed.
E isto significará mais despesas de juros e, portanto,
menos lucros para serem repassados, do Fed para o
Tesouro Americano, contribuindo, desta maneira, para o
aumento do déficit público dos EUA.
O DESEMPENHO DO FED
Esta estratégia infeliz de pagar juros sobre os depósitos
voluntários dos grandes bancos nos leva a analisar o
desempenho do Fed em relação às suas missões.
O Fed tem uma dupla missão: manter o valor do dólar e
criar empregos.
Infelizmente o Fed tem um péssimo desempenho em
relação às suas missões.
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Desde 1913, ano de criação do Fed, até hoje o dólar já
perdeu mais de 95% do seu valor, sendo que só de 1977 a
1981, portanto 5 anos, a perda foi de mais 50%. E os
maiores períodos de crescimento econômico dos EUA,
foram antes da criação do Banco Central Americano – o
FED. E a inflação americana começa a provocar efeitos
deletérios, sobre a economia americana, após a sua
criação.
Os idealizadores e apoiadores da criação do Fed, para
obterem a aprovação do Congresso, disseram que se o
Federal Reserve Act fosse aprovado que o ciclo de
negócios seria eliminado.
Com vinte anos de criação do Fed a economia americana
entrou na Grande Recessão (1933).
Desde 1950, até hoje, a economia americana já passou
por 10 diferentes recessões econômicas. O Fed criou a
“dotcom bubble”, a “housing bubble’ e agora criou a maior
“bond bubble” na história do mundo.
Concluo
dizendo
que
o
Fed
está
no
coração
dos
problemas econômicos dos EUA.
Acho que o Fed, na primeira reforma econômica dos EUA,
vai deixar de existir por dois claros motivos:
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1) A falta de competência mínima em realizar as suas
missões – manter o valor dólar e criar empregos –
não justifica, de maneira alguma, a sua existência.
2) E
a
sua
condição
atual
de
uma
instituição,
tecnicamente, quebrada.
A sua continuação, nos moldes atuais, poderá levar o
dólar
a
perder
consequentemente,
o
seu
acabar
valor
com
de
o
seu
reserva
e,
“privilégio
exorbitante”, causando um irreparável prejuízo ao poderio
americano.
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